Futuros de fondos federales
¿Qué son los futuros de fondos federales?
contratos de futuros financieros basados en la tasa de fondos federales y negociados en el Chicago Mercantile Exchange (CME) operado por CME Group Inc. (CME). La tasa de fondos federales es la tasa que los bancos cobran entre sà por los préstamos de un dÃa para otro de las reservas depositadas en la Reserva Federal.
La Reserva Federal utiliza la tasa de fondos federales para controlar la oferta monetaria de EE. UU. e influir en el costo del crédito en toda la economÃa. Los precios de los futuros de los fondos federales reflejan las expectativas del mercado sobre los cambios futuros en la tasa de los fondos federales en función de los rangos objetivo que establece la Fed como una herramienta clave de su polÃtica monetaria.
Comprender los futuros de fondos federales
Como la tasa de interés libre de riesgo a más corto plazo, la tasa de fondos federales establece el piso para otras tasas de interés en toda la economÃa. Los aumentos en la tasa de fondos federales aumentan los costos de endeudamiento para una amplia variedad de préstamos nuevos y de tasa variable, y elevan los rendimientos de los bonos. Por el contrario, cuando la tasa de fondos federales cae, otras tasas de interés también tienden a disminuir. Las tasas de interés más bajas promueven un crecimiento económico más rápido, mientras que las más altas a menudo lo ralentizan.
Los bancos y los administradores de carteras de renta fija utilizan futuros de fondos federales para protegerse contra las fluctuaciones del mercado en las tasas de interés a corto plazo. Los contratos también permiten a los operadores especular sobre los anuncios de polÃtica monetaria del Comité Federal de Mercado Abierto .
Especificaciones del contrato
Los futuros de fondos federales a 30 dÃas de CME son contratos mensuales cotizados durante 60 meses consecutivos y liquidados en efectivo el último dÃa hábil de cada mes. Por ejemplo, el contrato de futuros de fondos federales con la fecha más larga en la CME en junio de 2022 debÃa liquidarse en mayo de 2027. La CME también enumera opciones sobre contratos de futuros de fondos federales que vencen dentro de dos años.
El precio del contrato de futuros de fondos federales a 30 dÃas es el promedio aritmético de las tasas diarias efectivas de fondos federales durante el mes del contrato según lo informado por el Banco de la Reserva Federal de Nueva York, restado de 100. Entonces, si la tasa efectiva de fondos federales promediara 1,75% para un mes determinado, el precio de liquidación del contrato de futuros de fondos federales que vence ese mes serÃa 100 - 1,75 = 98,25.
El tamaño mÃnimo del contrato se expresa en dólares estadounidenses al multiplicar el precio del contrato por $4,167. En el ejemplo anterior, serÃa 98,25 x $4167 = $409 407,75.
Las opciones sobre los contratos de futuros de fondos federales son de estilo estadounidense, lo que significa que pueden ejercerse en cualquier dÃa hábil antes del vencimiento.
Futuros de fondos federales como probabilidades de aumento de tasas
Los precios de los futuros de fondos federales que vencen después de las reuniones del FOMC que aún no se han celebrado reflejan las expectativas del mercado sobre el resultado de esas reuniones en términos de objetivos de tasas de fondos federales.
Esos precios de mercado se pueden expresar como probabilidades de aumentos (o recortes) de tasas de un tamaño determinado en esas reuniones, y Fed Watch Tool de CME los proporciona. Es importante comprender que las probabilidades no reflejan la probabilidad objetiva de un resultado dado, sino las probabilidades actuales del mercado expresadas en el comercio de futuros de fondos federales.
Por ejemplo, el contrato de futuros de fondos federales que vence en julio de 2022 se cotizó a 98,32 el 16 de junio, lo que refleja las expectativas de que la tasa efectiva de fondos federales promedie 1,68 % en julio.
Según la Fed Watch Tool de CME, este precio reflejaba una probabilidad estimada del 86,2 % de un aumento de los fondos federales de 75 puntos básicos en la reunión del FOMC del 27 de julio, y una probabilidad del 13,8 % de un aumento de 50 puntos básicos. A mediados de mayo de 2022, los precios de mercado reflejaban una probabilidad del 86,1 % de que el aumento de julio fuera de solo 25 puntos básicos, un resultado totalmente descontado un mes después.
Reflejos
Los futuros de fondos federales se negocian en la Bolsa Mercantil de Chicago y se liquidan en efectivo mensualmente.
La tasa de fondos federales es la tasa de interés de referencia que utiliza la Reserva Federal para influir en los costos de endeudamiento para empresas y consumidores y el ritmo del crecimiento económico.
Los precios de futuros de fondos federales se pueden convertir en probabilidades basadas en el mercado de futuros anuncios de cambios en el rango objetivo de tasas de fondos federales.
Los futuros de fondos federales son derivados basados en la tasa de fondos federales, la tasa de préstamos interbancarios a un dÃa de EE. UU. sobre las reservas depositadas en la Reserva Federal.
