التسوية النقدية

ما هي التسوية النقدية؟

التسوية النقدية هي طريقة تسوية مستخدمة في عقود مستقبلية وعقود خيارات معينة حيث ، عند انتهاء الصلاحية أو الممارسة ، لا يقوم بائع الأداة المالية بتسليم الأصل الأساسي الفعلي (المادي) ولكن بدلاً من ذلك يقوم بتحويل الوضع النقدي المرتبط.

فهم التسوية النقدية

العقود الآجلة وعقود الخيارات هي أدوات مشتقة لها قيم تستند إلى أصل أساسي ، والذي يمكن أن يكون سهمًا أو سلعة. عند انتهاء صلاحية عقد مستقبلي أو عقد خيارات أو ممارسته ، يكون الرجوع المفاهيمي لحامل العقد لتسليم السلعة المادية أو نقل الأسهم الفعلية للأسهم. يُعرف هذا بالتسليم المادي ويمكن أن يكون أكثر تعقيدًا من التسوية النقدية.

إذا قام المستثمر ببيع عقد آجل بقيمة 10000 دولار من الفضة ، على سبيل المثال ، فمن غير الملائم في نهاية العقد أن يقوم المالك بتسليم الفضة فعليًا إلى مستثمر آخر. للتحايل على هذا ، يمكن إجراء العقود الآجلة وعقود الخيارات بتسوية نقدية ، حيث في نهاية العقد ، يتم إضافة أو خصم الفرق بين السعر الأولي والتسوية النهائية لصاحب المركز.

على سبيل المثال ، يُطلب من مشتري عقد آجل للقطن يتم تسويته نقدًا دفع الفرق بين السعر الفوري للقطن وسعر العقود الآجلة ، بدلاً من الاضطرار إلى الحصول على ملكية حزم القطن المادية. هذا على عكس التسوية المادية ، حيث يتم تسليم الأداة (الأدوات) الأساسية الفعلية.

يفضل التجار والمضاربون في أسواق العقود الآجلة والخيارات الزراعية ، الذين يتاجرون بأشياء مثل الماشية وغيرها من المواشي ، هذا النوع من الترتيبات بشكل عام. هؤلاء التجار ليسوا مزارعين أو معالجين لحوم ويهتمون فقط بسعر السوق. لذا فهم لا يرغبون في استلام قطيع من الحيوانات الحية.

تتم تسوية معظم الخيارات والعقود الآجلة نقدًا. ومع ذلك ، هناك استثناء هو عقود خيارات الأسهم المدرجة ، والتي يتم تسويتها غالبًا عن طريق تسليم الأسهم الأساسية الفعلية من الأسهم.

فوائد التسوية النقدية

بالنسبة للبائعين الذين لا يرغبون في الاستحواذ الفعلي على السلعة النقدية الأساسية ، فإن التسوية النقدية هي طريقة أكثر ملاءمة للتعامل مع العقود الآجلة وعقود الخيارات. تعد عقود التسوية النقدية أحد الأسباب الرئيسية لدخول المضاربين وبالتالي جلب المزيد من السيولة إلى أسواق المشتقات.

تشمل المزايا الأخرى للتسويات النقدية ما يلي:

1. ** تقليل الوقت الإجمالي والتكاليف المطلوبة أثناء إتمام العقد **: العقود التي تتم تسويتها نقدًا سهلة التنفيذ نسبيًا لأنها لا تتطلب سوى تحويل الأموال. التسليم المادي الفعلي له تكاليف إضافية مرتبطة به ، مثل تكاليف النقل والتكاليف المرتبطة بضمان جودة التسليم والتحقق.

2. ** ضمانات ضد التخلف عن السداد **: تتطلب التسوية النقدية حسابات هامش ، تتم مراقبتها يوميًا للتأكد من أن لديها الأرصدة المطلوبة لإجراء صفقة.

إعتبارات خاصة

يمكن أن تصبح التسوية النقدية مشكلة عند انتهاء الصلاحية لأنه بدون تسليم الأصول الأساسية الفعلية ، لن يتم تعويض أي حواف س في مكانها قبل انتهاء الصلاحية. هذا يعني أن المتداول يجب أن يكون مجتهدًا لإغلاق التحوطات أو تجديد صفقات المشتقات المنتهية الصلاحية من أجل تكرار المراكز المنتهية الصلاحية. لا تحدث هذه المشكلة مع التسليم المادي.

مثال التسوية النقدية

يتم أخذ العقود الآجلة من قبل المستثمرين الذين يعتقدون أن السلعة سترتفع أو تنخفض في السعر في المستقبل. إذا قام المستثمر ببيع عقد آجل للقمح ، فإنه يفترض أن سعر القمح سينخفض على المدى القصير. يتم إبرام عقد مع مستثمر آخر يأخذ الجانب الآخر من العملة ، معتقدًا أن سعر القمح سيرتفع.

يقوم المستثمر ببيع عقد آجل بقيمة 100 بوشل من القمح بإجمالي 10000 دولار. هذا يعني أنه في نهاية العقد ، إذا انخفض سعر 100 بوشل من القمح إلى 8000 دولار ، فمن المقرر أن يكسب المستثمر 2000 دولار.

ومع ذلك ، إذا ارتفع سعر 100 بوشل من القمح إلى 12000 دولار ، يخسر المستثمر 2000 دولار. من الناحية النظرية ، في نهاية العقد ، يتم "تسليم" 100 بوشل من القمح إلى المستثمر الذي لديه مركز طويل.

لتسهيل الأمور ، يمكن استخدام التسوية النقدية. إذا ارتفع السعر إلى 12000 دولار ، يتعين على المستثمر القصير دفع الفرق بين 12000 دولار - 10000 دولار ، أو 2000 دولار ، بدلاً من تسليم القمح فعليًا. على العكس من ذلك ، إذا انخفض السعر إلى 8000 دولار ، فإن المستثمر يدفع 2000 دولار من صاحب المركز الطويل.

يسلط الضوء

• تتطلب عقود التسوية النقدية وقتًا وتكاليف أقل للتسليم عند انتهاء الصلاحية.

• التسوية النقدية هي طريقة تسوية مستخدمة في عقود مستقبلية وعقود خيارات معينة ، حيث لا يقوم بائع الأداة المالية ، عند انتهاء الصلاحية أو الممارسة ، بتسليم الأصل الأساسي الفعلي (المادي) ولكن بدلاً من ذلك يقوم بتحويل المركز النقدي المرتبط به.

• تتم تسوية صفقات المشتقات نقدًا عندما لا يتم التسليم الفعلي للأصل عند الممارسة أو انتهاء الصلاحية.

• مكنت التسوية النقدية المستثمرين من جلب السيولة إلى أسواق المشتقات.