الصندوق المغذي

ما هو الصندوق المغذي؟

الصندوق المغذي هو واحد من عدة صناديق فرعية تضع كل رأس مالها الاستثماري في صندوق جامع شامل ، يُعرف باسم الصندوق الرئيسي ، حيث يتولى مستشار استثماري واحد التعامل مع جميع استثمارات المحفظة والتداول. يتم استخدام هذا الهيكل الاستثماري المكون من مستويين لصندوق مغذي وصندوق رئيسي من قبل صناديق التحوط كوسيلة لتجميع حساب محفظة أكبر عن طريق تجميع رأس المال الاستثماري.

يتم بعد ذلك تقسيم الأرباح من الصندوق الرئيسي أو توزيعها بشكل متناسب مع الصناديق المغذية بناءً على النسبة المئوية لرأس المال الاستثماري الذي ساهموا به في الصندوق الرئيسي.

فهم الصناديق المغذية

في ترتيب صندوق التغذية ، يتم دفع جميع رسوم الإدارة وأي رسوم أداء مستحقة من قبل المستثمرين على مستوى الصندوق المغذي.

الغرض الأساسي الذي يخدمه هيكل الصندوق الرئيسي المغذي هو تقليل تكاليف التداول وتكاليف التشغيل الإجمالية. يحقق الصندوق الرئيسي بشكل فعال وفورات الحجم من خلال الوصول إلى مجموعة كبيرة من رأس المال الاستثماري الذي يوفره عدد من الصناديق المغذية ، مما يمكّنه من العمل بتكلفة أقل مما هو ممكن لأي من الصناديق المغذية التي تستثمر بمفردها.

يمكن أن يكون استخدام هيكل الصندوق المكون من مستويين مفيدًا للغاية عندما تشترك الصناديق المغذية في أهداف واستراتيجيات استثمار مشتركة ولكنها غير مناسبة لصندوق مغذي مع استراتيجية أو هدف استثماري فريد لأن هذه الخصائص الفريدة ستضيع في الدمج مع غيرها. الأموال داخل الصندوق الرئيسي.

هيكل الصناديق المغذية والصناديق الرئيسية

تعمل الصناديق المغذية التي تستثمر رأس المال في صندوق رئيسي ككيانات قانونية منفصلة عن الصندوق الرئيسي ويمكن استثمارها في أكثر من صندوق رئيسي واحد. غالبًا ما تختلف الصناديق المغذية المختلفة المستثمرة في صندوق رئيسي اختلافًا كبيرًا عن بعضها البعض من حيث أشياء مثل رسوم المصروفات أو الحد الأدنى للاستثمار ولا تحتوي عادةً على قيم أصول صافية متطابقة (NAV). بنفس الطريقة التي يتمتع بها الصندوق المغذي بحرية الاستثمار في أكثر من صندوق رئيسي واحد ، فإن الصندوق الرئيسي يتمتع بالحرية أيضًا لقبول الاستثمارات من عدد من الصناديق المغذية.

فيما يتعلق بالصناديق المغذية العاملة في الولايات المتحدة ، من الشائع أن يتم إنشاء الصندوق الرئيسي ككيان خارجي. هذا يحرر الصندوق الرئيسي لقبول رأس المال الاستثماري من كل من المستثمرين المعفيين من الضرائب والخاضعين للضريبة في الولايات المتحدة. ومع ذلك ، إذا اختار صندوق رئيسي خارجي أن يتم فرض ضرائب عليه كشركة شراكة أو شركة ذات مسؤولية محدودة (LLC) لأغراض ضريبية في الولايات المتحدة ، فإن الصناديق المغذية الداخلية تتلقى معالجة تمريرية لحصتها من مكاسب أو خسائر الصندوق الرئيسي ، وبالتالي تجنب الازدواج تحصيل الضرائب.

قواعد جديدة بشأن الصناديق المغذية الدولية

في مارس 2017 ، قضت لجنة الأوراق المالية والتبادل الإلكترونية (SEC) بالسماح للشركات الأجنبية الخاضعة للتنظيم (الصناديق الأجنبية المغذية) بالاستثمار في الصناديق الرئيسية المفتوحة (الصندوق الرئيسي للولايات المتحدة) ، مما يسهل على المديرين العالميين تسويق منتجاتهم الاستثمارية في ولايات قضائية أجنبية مختلفة تستخدم صندوقًا رئيسيًا.

عدلت الرسالة الجزأين 12 (د) (1) (أ) و (ب) من قانون 1940 ، اللذين كانا يقيدان في السابق استخدام الأموال المغذية الأجنبية في الصناديق المسجلة في الولايات المتحدة. نظمت هيئة الأوراق المالية والبورصات هذه الممارسة لعدة أسباب. أولاً ، أرادت منع الصناديق الرئيسية من ممارسة تأثير كبير على الصندوق المكتسب. كما يهدف إلى حماية المستثمرين في الصناديق من الرسوم ذات الطبقات وإمكانية أن تصبح هياكل الصناديق معقدة للغاية بحيث يصعب فهمها.

يسلط الضوء

• الصندوق المغذي هو واحد من العديد من صناديق الاستثمار الأصغر التي تجمع أموال المستثمرين ، والتي يتم تجميعها بعد ذلك في إطار صندوق رئيسي مركزي واحد.

• يسمح دمج الأموال المغذية في صندوق رئيسي بتخفيضات في تكاليف التشغيل والتداول ، وللمحفظة الأكبر فائدة إضافية تتمثل في وفورات الحجم.

• عادة ما تستخدم صناديق التحوط هياكل التغذية الرئيسية ، حيث يتم تقسيم الرسوم المتولدة بالتناسب وتوزيعها على الصناديق المغذية.