Fundusz zasilający

Co to jest fundusz zasilający?

Fundusz powiązany jest jednym z kilku subfunduszy, które lokują cały swój kapitał inwestycyjny w nadrzędnym funduszu parasolowym, znanym jako fundusz główny, dla którego jeden doradca inwestycyjny obsługuje wszystkie inwestycje portfelowe i obrót. Ta dwupoziomowa struktura inwestycyjna funduszu powiązanego i funduszu głównego jest powszechnie wykorzystywana przez fundusze hedgingowe jako sposób tworzenia większego konta portfelowego poprzez łączenie kapitału inwestycyjnego.

Zyski z funduszu podstawowego są następnie dzielone lub rozdzielane proporcjonalnie do funduszy powiązanych w oparciu o procent kapitału inwestycyjnego, jaki wniosły do funduszu podstawowego.

Zrozumienie funduszy zasilających

W umowie dotyczącej funduszu powiązanego wszystkie opłaty za zarządzanie i wszelkie należne opłaty za wyniki są opłacane przez inwestorów na poziomie funduszu powiązanego.

Podstawowym celem struktury funduszu feeder fund-master jest redukcja kosztów obrotu i ogólnych kosztów operacyjnych. Fundusz podstawowy skutecznie osiąga efekt skali dzięki dostępowi do dużej puli kapitału inwestycyjnego zapewnianej przez szereg funduszy powiązanych, co pozwala mu działać taniej, niż byłoby to możliwe dla któregokolwiek z funduszy powiązanych inwestujących samodzielnie.

Korzystanie z tej dwupoziomowej struktury funduszu może być bardzo korzystne, gdy fundusze powiązane mają wspólne cele i strategie inwestycyjne, ale nie są odpowiednie dla funduszu powiązanego z unikalną strategią lub celem inwestycyjnym, ponieważ te unikalne cechy zostałyby utracone w połączeniu z innymi fundusze w ramach funduszu podstawowego.

Struktura funduszy zasilających i funduszy głównych

Fundusze powiązane, które inwestują kapitał w fundusz podstawowy, działają jako odrębne podmioty prawne od funduszu podstawowego i mogą być inwestowane w więcej niż jeden fundusz podstawowy. Różne fundusze powiązane zainwestowane w fundusz główny często znacznie różnią się od siebie pod względem takich rzeczy, jak opłaty za wydatki lub minima inwestycyjne i zwykle nie mają identycznych wartości aktywów netto (NAV). W ten sam sposób, w jaki fundusz powiązany może inwestować w więcej niż jeden fundusz główny, fundusz główny może również przyjmować inwestycje z kilku funduszy powiązanych.

W odniesieniu do funduszy powiązanych działających w Stanach Zjednoczonych powszechne jest tworzenie funduszu głównego jako podmiotu offshore. Pozwala to funduszowi głównemu na przyjmowanie kapitału inwestycyjnego zarówno od inwestorów zwolnionych z podatku, jak i podlegających opodatkowaniu w USA. Jeśli jednak fundusz główny offshore zdecyduje się na opodatkowanie jako spółka osobowa lub spółka z ograniczoną odpowiedzialnością (LLC) dla celów podatkowych w USA, wówczas fundusze powiązane z lądem otrzymują traktowanie tranzytowe swojego udziału w zyskach lub stratach funduszu głównego, unikając w ten sposób podwójnego opodatkowanie.

Nowe zasady dotyczące międzynarodowych funduszy zasilających

W marcu 2017 r. Komisja Papierów Wartościowych i Giełd ( SEC) orzekła, że zezwala zagranicznym firmom (zagranicznym funduszom powiązanym) na inwestowanie w otwarte fundusze główne (US Master Fund), ułatwiając globalnym menedżerom wprowadzanie na rynek ich produktów inwestycyjnych w różnych jurysdykcjach zagranicznych zatrudniających fundusz główny.

List zmodyfikował części 12(d)(1)(A) i (B) ustawy z 1940 r., które wcześniej ograniczały wykorzystanie zagranicznych funduszy powiązanych do funduszy zarejestrowanych w USA. SEC regulowała tę praktykę z kilku powodów. Po pierwsze, chciał zapobiec wywieraniu przez fundusze główne zbyt dużego wpływu na nabywany fundusz. Miał również na celu ochronę inwestorów w fundusze przed opłatami warstwowymi i możliwością, że struktury funduszy staną się tak złożone, że staną się trudne do zrozumienia.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Fundusz powiązany jest jednym z wielu mniejszych funduszy inwestycyjnych, które gromadzą pieniądze inwestorów, które są następnie agregowane w ramach jednego scentralizowanego funduszu głównego.

• Konsolidacja funduszy powiązanych w fundusz główny pozwala na redukcję kosztów operacyjnych i handlowych, a większy portfel ma dodatkową zaletę ekonomii skali.

• Fundusze hedgingowe powszechnie stosują struktury master-feeder, w których generowane opłaty są proporcjonalnie oceniane i rozdzielane do funduszy powiązanych.