Besleme Fonu
Besleyici Fon Nedir?
Bir besleme fonu, tüm yatırım sermayelerini, tek bir yatırım danışmanının tüm portföy yatırımlarını ve ticaretini yönettiği, ana fon olarak bilinen kapsamlı bir şemsiye fona koyan birkaç alt fondan biridir. Bir besleyici fonun ve bir ana fonun bu iki katmanlı yatırım yapısı, yatırım sermayesini bir araya getirerek daha büyük bir portföy hesabı oluşturmanın bir aracı olarak hedge fonları tarafından yaygın olarak kullanılır.
Ana fondan elde edilen karlar daha sonra ana fona katkıda bulundukları yatırım sermayesinin yüzdesine dayalı olarak besleyici fonlara orantılı olarak bölünür veya dağıtılır.
Besleyici Fonlarını Anlama
Bir besleyici fon düzenlemesinde, tüm yönetim ücretleri ve ödenmesi gereken performans ücretleri,. yatırımcılar tarafından besleyici fon düzeyinde ödenir.
Besleyici fon-ana fon yapısının hizmet ettiği birincil amaç, ticaret maliyetlerinin ve genel işletme maliyetlerinin azaltılmasıdır. Ana fon , bir dizi besleme fonu tarafından sağlanan geniş yatırım sermayesi havuzuna erişim sağlayarak etkili bir şekilde ölçek ekonomilerine ulaşır, bu da kendi başına yatırım yapan herhangi bir besleme fonu için mümkün olandan daha ucuza çalışmasını sağlar.
Bu iki kademeli fon yapısının kullanılması, besleyici fonların ortak yatırım hedefleri ve stratejilerini paylaştığı, ancak benzersiz bir yatırım stratejisi veya amacı olan bir feeder fon için uygun olmadığı durumlarda çok avantajlı olabilir, çünkü bu benzersiz özellikler diğer fonlarla kombinasyon halinde kaybolacaktır. bir ana fon içindeki fonlar.
Besleyici Fonların ve Ana Fonların Yapısı
Ana fona sermaye yatıran besleme fonları, ana fondan ayrı tüzel kişilikler olarak çalışır ve birden fazla ana fona yatırılabilir. Bir ana fona yatırılan çeşitli besleme fonları, gider ücretleri veya yatırım minimumları gibi şeyler açısından genellikle birbirinden önemli ölçüde farklılık gösterir ve genellikle aynı net varlık değerlerine (NAV) sahip değildir. Nasıl bir besleme fonu birden fazla ana fona yatırım yapmakta serbestse, ana fon da aynı şekilde birkaç besleme fonundan yatırım kabul etmekte serbesttir.
Amerika Birleşik Devletleri'nde faaliyet gösteren besleyici fonlarla ilgili olarak, ana fonun bir denizaşırı varlık olarak kurulması yaygındır. Bu, ana fonu hem vergiden muaf hem de ABD vergilendirilebilir yatırımcılardan yatırım sermayesini kabul etmek için serbest bırakır. Bununla birlikte, bir offshore ana fon, ABD vergi amaçları için bir ortaklık veya limited şirket (LLC) olarak vergilendirilmeyi seçerse, o zaman onshore feeder fonları, ana fonun kazanç veya kayıplarındaki paylarına doğrudan geçiş muamelesi alır ve böylece çifte ödemeyi önler. vergilendirme.
Uluslararası Besleme Fonlarına İlişkin Yeni Kurallar
Mart 2017'de Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), yabancı düzenlemelere tabi şirketlerin (yabancı besleme fonları) açık uçlu ana fonlara (ABD Ana Fonu) yatırım yapmasına izin vererek küresel yöneticilerin yatırım ürünlerini pazarlamasını kolaylaştırdı. bir ana fon kullanan farklı yabancı yargı bölgelerinde.
Mektup, 1940 Yasası'nın 12(d)(1)(A) ve (B) bölümlerinde değişiklik yaptı ve daha önce yabancı besleme fonlarının ABD'de kayıtlı fonlarla kullanımını sınırladı. SEC, uygulamayı çeşitli nedenlerle düzenledi. İlk olarak, ana fonların edinilen bir fon üzerinde çok fazla etki yaratmasını önlemek istedi. Ayrıca, fonlardaki yatırımcıları katmanlı ücretlerden ve fon yapılarının anlaşılması zor hale gelecek kadar karmaşık hale gelme olasılığından korumayı amaçladı.
##Öne çıkanlar
Bir besleme fonu, yatırımcı parasını bir araya toplayan ve daha sonra tek bir merkezi ana fon altında toplanan birçok küçük yatırım fonundan biridir.
Besleyici fonların bir ana fonda konsolidasyonu, işletme ve ticaret maliyetlerinin azaltılmasına olanak tanır ve daha büyük bir portföy, ölçek ekonomilerinin ek yararına sahiptir.
Hedge fonlar, yaygın olarak, üretilen ücretlerin orantılı olarak dağıtıldığı ve besleyici fonlara dağıtıldığı ana-besleyici yapıları kullanır.
