التدخل في صرف العملات الأجنبية
ما هو التدخل في النقد الأجنبي؟
التدخل في النقد الأجنبي هو أداة السياسة النقدية التي تنطوي على قيام البنك المركزي بدور نشط وتشاركي في التأثير على معدل تحويل الأموال النقدية للعملة الوطنية ، وعادة ما يكون باحتياطياته الخاصة أو سلطته الخاصة لتوليد العملة. تتدخل البنوك المركزية ، خاصة تلك الموجودة في الدول النامية ، في سوق الصرف الأجنبي من أجل تكوين احتياطيات لنفسها أو توفيرها لبنوك الدولة. غالبًا ما يكون هدفهم هو تثبيت سعر الصرف.
فهم التدخل في صرف العملات الأجنبية
عندما يقوم البنك المركزي بزيادة المعروض النقدي من خلال وسائله المختلفة للقيام بذلك ، يجب أن يكون حريصًا على تقليل الآثار غير المقصودة مثل التضخم الجامح. يعتمد نجاح التدخل في النقد الأجنبي على كيفية تعقيم البنك المركزي لتأثير تدخلاته ، فضلاً عن سياسات الاقتصاد الكلي العامة التي وضعتها الحكومة.
هناك نوعان من الصعوبات التي تواجهها البنوك المركزية وهما تحديد توقيت ومقدار التدخل ، حيث أن هذا غالبًا ما يكون بمثابة استدعاء للحكم وليس حقيقة قاسية وباردة. تتطلب كمية الاحتياطيات ونوع المشكلة الاقتصادية التي تواجه الدولة وظروف السوق المتغيرة باستمرار قدرًا لا بأس به من البحث والفهم قبل تحديد كيفية اتخاذ مسار عمل مثمر. في بعض الحالات ، قد يلزم إجراء تدخل تصحيحي بعد وقت قصير من المحاولة الأولى.
لماذا تتدخل؟
التدخل في العملات الأجنبية يأتي في نوعين. أولاً ، قد يقدّر البنك المركزي أو الحكومة أن عملته أصبحت ببطء غير متزامنة مع اقتصاد البلد وأن لها آثارًا سلبية عليها. على سبيل المثال ، قد تجد البلدان التي تعتمد بشدة على الصادرات أن عملتها أقوى من أن تتحملها البلدان الأخرى لتحمل السلع التي تنتجها. قد يتدخلون لإبقاء العملة متماشية مع عملات البلدان التي تستورد بضائعهم.
اتخذ البنك الوطني السويسري (SNB) هذا النوع من الإجراءات من سبتمبر 2011 إلى يناير 2015. وضع البنك الوطني السويسري حدًا أدنى لسعر الصرف بين الفرنك السويسري واليورو. أدى هذا إلى منع الفرنك السويسري من التعزيز إلى ما بعد المستوى المقبول للمستوردين الأوروبيين الآخرين للسلع السويسرية.
كان هذا النهج ناجحًا لمدة ثلاث سنوات ونصف ، وبعد ذلك قرر البنك الوطني السويسري أنه يتعين عليه السماح للفرنك السويسري بالتعويم بحرية. فجأة ودون سابق إنذار ، أصدر البنك المركزي السويسري الحد الأدنى لسعر الصرف. كان لهذا عواقب سلبية للغاية على بعض الشركات ، ولكن ، بشكل عام ، كان الاقتصاد السويسري غير منزعج من التدخل.
يمكن أن يكون التدخل أيضًا رد فعل قصير المدى لحدث معين. قد يتسبب حدث لمرة واحدة في تحرك عملة البلدان في اتجاه واحد في فترة زمنية قصيرة جدًا. ستتدخل البنوك المركزية لغرض وحيد هو توفير السيولة وتقليل التقلبات. بعد أن رفع البنك الوطني السويسري الحد الأدنى لعملته مقابل اليورو ، انخفض الفرنك السويسري بنسبة تصل إلى 25٪. تدخل البنك الوطني السويسري على المدى القصير لمنع الفرنك من المزيد من الانخفاض وكبح التقلبات.
مخاطر التدخل في النقد الأجنبي
يمكن أن تكون التدخلات في العملات الأجنبية محفوفة بالمخاطر لأنها يمكن أن تقوض مصداقية البنك المركزي إذا فشل في الحفاظ على الاستقرار. كان الدفاع عن العملة الوطنية من المضاربة سببًا سريعًا لأزمة العملة عام 1994 في المكسيك ، وكان عاملاً رئيسيًا في الأزمة المالية الآسيوية لعام 1997.
يسلط الضوء
يتيح الاستقرار للمستثمرين الشعور براحة أكبر في المعاملات باستخدام العملة المعنية.
قد يتطلب استقرار العملة تدخلات قصيرة الأجل أو طويلة الأجل.
يمكن أن تأتي التأثيرات المزعزعة للاستقرار من قوى السوق أو قوى غير السوق.
يشير التدخل في العملات الأجنبية إلى الجهود التي تبذلها البنوك المركزية لتحقيق الاستقرار في العملة.
