Intervención cambiaria
驴Qu茅 es la intervenci贸n cambiaria?
Una intervenci贸n cambiaria es una herramienta de pol铆tica monetaria que implica que un banco central asuma un papel activo y participativo para influir en la tasa de transferencia de fondos monetarios de la moneda nacional, generalmente con sus propias reservas o su propia autoridad para generar la moneda. Los bancos centrales, especialmente los de los pa铆ses en desarrollo, intervienen en el mercado de divisas para crear reservas para ellos mismos o proporcionarlas a los bancos del pa铆s. Su objetivo suele ser estabilizar el tipo de cambio.
Comprender la intervenci贸n cambiaria
Cuando un banco central aumenta la oferta monetaria a trav茅s de sus diversos medios para hacerlo, debe tener cuidado de minimizar los efectos no deseados, como la inflaci贸n galopante. El 茅xito de la intervenci贸n cambiaria depende de c贸mo el banco central esterilice el impacto de sus intervenciones, as铆 como de las pol铆ticas macroecon贸micas generales establecidas por el gobierno.
Dos dificultades a las que se enfrentan los bancos centrales son determinar el momento y la cantidad de la intervenci贸n, ya que a menudo se trata de una decisi贸n de juicio y no de un hecho fr铆o y concreto. La cantidad de reservas, el tipo de problema econ贸mico que enfrenta el pa铆s y las condiciones de mercado en constante cambio requieren que se realice una buena cantidad de investigaci贸n y comprensi贸n antes de determinar c贸mo tomar un curso de acci贸n productivo. En algunos casos, es posible que se deba tomar una intervenci贸n correctiva poco despu茅s del primer intento.
驴Por qu茅 intervenir?
La intervenci贸n cambiaria viene en dos sabores. En primer lugar, un banco central o un gobierno puede evaluar que su moneda se ha desincronizado lentamente con la econom铆a del pa铆s y est谩 teniendo efectos adversos sobre ella. Por ejemplo, los pa铆ses que dependen en gran medida de las exportaciones pueden encontrar que su moneda es demasiado fuerte para que otros pa铆ses puedan pagar los bienes que producen. Pueden intervenir para mantener la moneda en consonancia con las monedas de los pa铆ses que importan sus mercanc铆as.
El Banco Nacional Suizo (SNB) tom贸 este tipo de medidas desde septiembre de 2011 hasta enero de 2015. El SNB estableci贸 un tipo de cambio m铆nimo entre el franco suizo y el euro. Esto evit贸 que el franco suizo se fortaleciera m谩s all谩 de un nivel aceptable para otros importadores europeos de productos suizos.
Este enfoque tuvo 茅xito durante tres a帽os y medio, despu茅s de lo cual el SNB determin贸 que ten铆a que dejar que el franco suizo flotara libremente. De repente, sin previo aviso, el banco central de Suiza lanz贸 el tipo de cambio m铆nimo. Esto tuvo consecuencias muy negativas para algunas empresas, pero, en general, la econom铆a suiza no se ha inmutado por la intervenci贸n.
La intervenci贸n tambi茅n puede ser una reacci贸n a corto plazo a un determinado evento. Un evento 煤nico puede hacer que la moneda de un pa铆s se mueva en una direcci贸n en un espacio de tiempo muy corto. Los bancos centrales intervendr谩n con el 煤nico fin de proporcionar liquidez y reducir la volatilidad. Despu茅s de que el SNB levantara el piso de su moneda frente al euro, el franco suizo se desplom贸 hasta en un 25 por ciento. El SNB intervino a corto plazo para evitar que el franco cayera m谩s y frenar la volatilidad.
Riesgos de la intervenci贸n cambiaria
Las intervenciones cambiarias pueden ser riesgosas porque pueden socavar la credibilidad de un banco central si no logra mantener la estabilidad. La defensa de la moneda nacional de la especulaci贸n fue una causa precipitante de la crisis monetaria de 1994 en M茅xico y fue un factor principal en la crisis financiera asi谩tica de 1997.
Reflejos
La estabilizaci贸n permite que los inversores se sientan m谩s c贸modos con las transacciones que utilizan la moneda en cuesti贸n.
La estabilizaci贸n de la moneda puede requerir intervenciones a corto o largo plazo.
Los efectos desestabilizadores pueden provenir tanto del mercado como de fuerzas ajenas al mercado.
La intervenci贸n cambiaria se refiere a los esfuerzos de los bancos centrales para estabilizar una moneda.
