Devisenintervention

Was ist eine Devisenintervention?

Eine Devisenintervention ist ein geldpolitisches Instrument, bei dem eine Zentralbank eine aktive, partizipative Rolle bei der Beeinflussung des Geldtransferkurses der Landeswährung übernimmt, normalerweise mit ihren eigenen Reserven oder ihrer eigenen Autorität zur Erzeugung der Währung. Zentralbanken, insbesondere in Entwicklungsländern, intervenieren am Devisenmarkt,. um Reserven für sich selbst zu bilden oder sie den Banken des Landes zur Verfügung zu stellen. Ihr Ziel ist oft die Stabilisierung des Wechselkurses.

Devisenintervention verstehen

Wenn eine Zentralbank die Geldmenge durch ihre verschiedenen Mittel erhöht, muss sie darauf achten, unbeabsichtigte Effekte wie eine galoppierende Inflation zu minimieren. Der Erfolg von Deviseninterventionen hängt davon ab, wie die Zentralbank die Auswirkungen ihrer Interventionen sterilisiert,. sowie von der allgemeinen makroökonomischen Politik der Regierung.

Zwei Schwierigkeiten, mit denen die Zentralbanken konfrontiert sind, sind die Bestimmung des Zeitpunkts und der Höhe der Intervention, da dies oft eher eine Einschätzung als eine kalte, harte Tatsache ist. Die Höhe der Reserven, die Art der wirtschaftlichen Schwierigkeiten, mit denen das Land konfrontiert ist, und die sich ständig ändernden Marktbedingungen erfordern, dass ein angemessenes Maß an Forschung und Verständnis vorhanden ist, bevor entschieden wird, wie eine produktive Vorgehensweise zu wählen ist. In manchen Fällen muss kurz nach dem ersten Versuch ein korrigierender Eingriff vorgenommen werden.

Warum eingreifen?

Deviseninterventionen gibt es in zwei Geschmacksrichtungen. Erstens kann eine Zentralbank oder Regierung einschätzen, dass ihre Währung langsam nicht mehr mit der Wirtschaft des Landes synchron ist und negative Auswirkungen auf sie hat. Länder, die stark vom Export abhängig sind, könnten beispielsweise feststellen, dass ihre Währung zu stark ist, als dass sich andere Länder die von ihnen produzierten Waren leisten könnten. Sie können eingreifen, um die Währung an die Währungen der Länder anzupassen, die ihre Waren importieren.

Die Schweizerische Nationalbank (SNB) hat diese Art von Maßnahmen von September 2011 bis Januar 2015 ergriffen. Die SNB legte einen Mindestkurs zwischen dem Schweizer Franken und dem Euro fest. Dies hinderte den Schweizer Franken daran, sich über ein für andere europäische Importeure von Schweizer Waren akzeptables Niveau hinaus aufzuwerten.

Dieser Ansatz war dreieinhalb Jahre erfolgreich, danach beschloss die SNB, den Schweizer Franken frei schweben zu lassen. Plötzlich, ohne Vorwarnung, gab die Schweizer Zentralbank den Mindestkurs frei. Dies hatte für einige Unternehmen sehr negative Folgen, aber im Allgemeinen zeigte sich die Schweizer Wirtschaft von der Intervention unbeeindruckt.

Eine Intervention kann auch eine kurzfristige Reaktion auf ein bestimmtes Ereignis sein. Ein einmaliges Ereignis kann dazu führen, dass sich die Währung eines Landes in sehr kurzer Zeit in eine Richtung bewegt. Die Zentralbanken werden ausschließlich mit dem Ziel eingreifen, Liquidität bereitzustellen und die Volatilität zu verringern. Nachdem die SNB die Untergrenze ihrer Währung gegenüber dem Euro angehoben hatte, stürzte der Schweizer Franken um bis zu 25 Prozent ab. Die SNB intervenierte kurzfristig, um einen weiteren Rückgang des Frankens zu stoppen und die Volatilität einzudämmen.

Risiken von Deviseninterventionen

Deviseninterventionen können riskant sein, weil sie die Glaubwürdigkeit einer Zentralbank untergraben können, wenn es ihr nicht gelingt, die Stabilität aufrechtzuerhalten. Der Schutz der Landeswährung vor Spekulation war eine auslösende Ursache für die Währungskrise in Mexiko im Jahr 1994 und ein Hauptfaktor in der asiatischen Finanzkrise von 1997.

Höhepunkte

• Die Stabilisierung ermöglicht es den Anlegern, sich bei Transaktionen in der betreffenden Währung wohler zu fühlen.

• Die Währungsstabilisierung kann kurz- oder langfristige Interventionen erfordern.

• Destabilisierende Effekte können sowohl von Marktkräften als auch von Nichtmarktkräften ausgehen.

• Devisenintervention bezieht sich auf Bemühungen von Zentralbanken, eine Währung zu stabilisieren.