intervenção cambial

O que é intervenção cambial?

Uma intervenção cambial é uma ferramenta de política monetária que envolve um banco central assumindo um papel ativo e participativo em influenciar a taxa de transferência de fundos monetários da moeda nacional, geralmente com suas próprias reservas ou sua própria autoridade para gerar a moeda. Os bancos centrais, especialmente os de países em desenvolvimento, intervêm no mercado de câmbio para formar reservas para si próprios ou fornecê-las aos bancos do país. Seu objetivo é muitas vezes estabilizar a taxa de câmbio.

Entendendo a intervenção cambial

Quando um banco central aumenta a oferta de moeda por meio de seus vários meios de fazê-lo, deve ter o cuidado de minimizar efeitos não intencionais, como inflação descontrolada. O sucesso da intervenção cambial depende de como o banco central esteriliza o impacto de suas intervenções, bem como das políticas macroeconômicas gerais estabelecidas pelo governo.

Duas dificuldades que os bancos centrais enfrentam são determinar o momento e a quantidade de intervenção, pois isso geralmente é um julgamento, e não um fato frio e duro. A quantidade de reservas, o tipo de problema econômico que o país enfrenta e as condições de mercado em constante mudança exigem que uma quantidade razoável de pesquisa e entendimento esteja em vigor antes de determinar como adotar um curso de ação produtivo. Em alguns casos, uma intervenção corretiva pode ter que ser tomada logo após a primeira tentativa.

Por que intervir?

A intervenção cambial vem em dois sabores. Em primeiro lugar, um banco central ou governo pode avaliar que sua moeda se dessincronizou lentamente com a economia do país e está tendo efeitos adversos sobre ela. Por exemplo, países que dependem muito das exportações podem achar que sua moeda é muito forte para que outros países possam comprar os bens que produzem. Eles podem intervir para manter a moeda em linha com as moedas dos países que importam suas mercadorias.

O Banco Nacional Suíço (SNB) realizou esse tipo de ação de setembro de 2011 a janeiro de 2015. O SNB estabeleceu uma taxa de câmbio mínima entre o franco suíço e o euro. Isso impediu que o franco suíço se fortalecesse além de um nível aceitável para outros importadores europeus de produtos suíços.

Essa abordagem foi bem-sucedida por três anos e meio, após os quais o SNB determinou que deveria deixar o franco suíço flutuar livremente. De repente, sem aviso prévio, o banco central da Suíça divulgou a taxa de câmbio mínima. Isso teve consequências altamente negativas para algumas empresas, mas, em geral, a economia suíça não se incomodou com a intervenção.

A intervenção também pode ser uma reação de curto prazo a um determinado evento. Um evento único pode fazer com que a moeda de um país se mova em uma direção em um espaço de tempo muito curto. Os bancos centrais intervirão com o único objetivo de fornecer liquidez e reduzir a volatilidade. Depois que o SNB levantou o piso em sua moeda em relação ao euro, o franco suíço despencou até 25%. O SNB interveio no curto prazo para impedir que o franco caísse ainda mais e conter a volatilidade.

Riscos de Intervenção Cambial

As intervenções cambiais podem ser arriscadas porque podem minar a credibilidade de um banco central se ele não conseguir manter a estabilidade. Defender a moeda nacional da especulação foi uma causa precipitante da crise cambial de 1994 no México e foi um fator importante na crise financeira asiática de 1997.

##Destaques

• A estabilização permite que os investidores se sintam mais à vontade com as transações com a moeda em questão.

• A estabilização da moeda pode exigir intervenções de curto ou longo prazo.

• Os efeitos desestabilizadores podem vir de forças de mercado ou não.

• A intervenção cambial refere-se aos esforços dos bancos centrais para estabilizar uma moeda.