اتفاقية السعر الآجل (FRA)

ما هي اتفاقية السعر الآجل (FRA)؟

اتفاقيات الأسعار الآجلة (FRA) هي عقود خارج البورصة بين الأطراف التي تحدد معدل الفائدة التي يتعين دفعها في تاريخ متفق عليه في المستقبل. وبعبارة أخرى ، فإن تقييم الموارد الحرجية هو اتفاق لتبادل التزام سعر الفائدة على مبلغ نظري.

يحدد FRA الأسعار التي يجب استخدامها جنبًا إلى جنب مع تاريخ الإنهاء والقيمة الاسمية. تتم تسوية FRAs نقدًا. يعتمد الدفع على صافي الفرق بين سعر الفائدة للعقد والسعر المتغير في السوق - السعر المرجعي. لا يتم تبادل المبلغ النظري. هو مبلغ نقدي يعتمد على فروق الأسعار والقيمة الاسمية للعقد.

صيغة وحساب اتفاقية السعر الآجل

$\ begin & amp؛ text = left (frac {(R - \ text ) \ times NP \ times P} \ right) \ times \ left (\ frac {1} {1 + R \ times \ left (\ frac \ right)} \ right) \ & amp؛ \ textbf {حيث:} \ & amp؛ \ text = \ text \ & amp؛ \ text = \ text {معدل اتفاقية السعر الآجل ، أو الفائدة الثابتة } \ & amp؛ \ text {السعر الذي سيتم دفعه} \ & amp؛ R = \ text {المرجع ، أو معدل الفائدة العائم المستخدم} \ & amp؛ \ نص {العقد} \ & amp؛ NP = \ text {الأصل الافتراضي ، أو مبلغ القرض} \ & amp؛ \ text {يتم تطبيق الفائدة على} \ & amp؛ P = \ text {الفترة ، أو عدد أيام في فترة العقد} \ & amp؛ Y = \ text {عدد الأيام في السنة على أساس} \ & amp؛ \ text {day-count للاتصالات للعقد} \ \ end </ تعليق توضيحي>$ حيث: FRAP = دفع FRA FRA = معدل اتفاقية السعر الآجل ، أو الفائدة الثابتة السعر الذي سيتم دفعه R = المرجع ، أو معدل الفائدة العائم المستخدم في العقد N P = الأصل الافتراضي ، أو مبلغ القرض الذي يتم تطبيق الفائدة على P = أو عدد الأيام في فترة العقد ~~ Y = عدد الأيام في السنة بناءً على يوم -اعتماد العقد ~~ ~~~~ ~~~~

احسب الفرق بين السعر الآجل والسعر العائم أو السعر المرجعي.

اضرب فرق السعر بالمبلغ النظري للعقد وعدد الأيام في العقد. قسّم النتيجة على 360 (يومًا).

في الجزء الثاني من الصيغة ، قسّم عدد أيام العقد على 360 واضرب الناتج في 1 + المعدل المرجعي. ثم قسّم القيمة على 1.

اضرب الناتج من الجانب الأيمن من الصيغة في الجانب الأيسر من الصيغة.

تتضمن اتفاقيات السعر الآجل عادة طرفين يتبادلان سعر فائدة ثابت لطرف متغير. يشار إلى الطرف الذي يدفع السعر الثابت بالمقترض ، بينما يشار إلى الطرف الذي يدفع السعر المتغير بالمقرض. يمكن أن تصل مدة استحقاق اتفاقية السعر الآجل إلى خمس سنوات.

قد يدخل المقترض في اتفاقية سعر آجل بهدف تثبيت سعر الفائدة إذا كان المقترض يعتقد أن الأسعار قد ترتفع في المستقبل. بعبارة أخرى ، قد يرغب المقترض في إصلاح تكاليف الاقتراض الخاصة به اليوم من خلال الدخول في حساب تقييم الموارد الحرجية. تتم تسوية الفرق النقدي بين التقييم النقدي للحسابات والسعر المرجعي أو السعر العائم في تاريخ القيمة أو تاريخ التسوية.

على سبيل المثال ، إذا كان البنك الاحتياطي الفيدرالي بصدد رفع أسعار الفائدة الأمريكية ، والتي تسمى دورة التشديد النقدي ، فمن المحتمل أن ترغب الشركات في إصلاح تكاليف الاقتراض قبل أن ترتفع الأسعار بشكل كبير للغاية. أيضًا ، تعتبر FRAs مرنة للغاية ، ويمكن تخصيص تواريخ التسوية لاحتياجات المشاركين في المعاملة.

اتفاقيات الأسعار الآجلة (FRA) مقابل العقود الآجلة (FWD)

تختلف اتفاقية السعر الآجل عن العقد الآجل. العملة الآجلة هي عقد ملزم في سوق الصرف الأجنبي يحافظ على سعر الصرف لشراء أو بيع عملة في تاريخ مستقبلي. العملة الآجلة هي أداة تحوط لا تتضمن أي دفعة مقدمة. الميزة الرئيسية الأخرى للعملة الآجلة هي أنه يمكن تخصيصها لمبلغ معين وفترة تسليم ، على عكس العقود الآجلة للعملة الموحدة.

يمكن أن يؤدي الدفع مقابل الدفع إلى تسوية صرف العملات ، والتي قد تتضمن تحويلاً بنكيًا أو تسوية للأموال في حساب. هناك أوقات يتم فيها إبرام عقد مقاصة ، ويكون ذلك بسعر الصرف السائد. ومع ذلك ، فإن مقاصة العقد الآجل ينتج عنه تسوية الفرق الصافي بين سعري الصرف للعقدين. ينتج عن تقييم الموارد الحرجية تسوية الفرق النقدي بين فروق أسعار الفائدة للعقدين.

يمكن أن تكون التسوية الآجلة للعملة إما نقدًا أو على أساس التسليم ، بشرط أن يكون الخيار مقبولًا للطرفين وتم تحديده مسبقًا في العقد.

قيود اتفاقيات الأسعار الآجلة

هناك مخاطرة على المقترض إذا اضطر إلى فك قانون الاحتياطي الفيدرالي وتحرك السعر في السوق بشكل عكسي بحيث يتكبد المقترض خسارة في التسوية النقدية. تعتبر FRAs سائلة للغاية ويمكن التخلص منها في السوق ، ولكن سيكون هناك فرق نقدي يتم تسويته بين سعر FRA والسعر السائد في السوق.

مثال على اتفاقية السعر الآجل

تدخل الشركة "أ" في اتفاقية تقييم مالية (FRA) مع الشركة "ب" حيث ستتلقى الشركة "أ" معدلًا (مرجعيًا) ثابتًا بنسبة 4٪ على مبلغ أساسي قدره 5 ملايين دولار في نصف عام واحد وسيتم تحديد معدل FRA عند 50 نقطة أساس أقل من ذلك . معدل. في المقابل ، سوف تحصل الشركة "ب" على سعر ليبور لمدة عام واحد ، والذي يتم تحديده خلال ثلاث سنوات ، على المبلغ الأساسي. سيتم تسوية الاتفاقية نقدًا في دفعة يتم سدادها في بداية الفترة الآجلة ، مخصومة بمبلغ محسوب باستخدام سعر العقد وفترة العقد.

تأخذ صيغة مدفوعات FRA في الاعتبار خمسة متغيرات. هم انهم:

FRA = معدل FRA

R = معدل الإحالة

NP = المبدأ الافتراضي

P = الفترة ، وهي عدد الأيام في مدة العقد

Y = عدد الأيام في السنة بناءً على اصطلاح عدد الأيام الصحيح للعقد

افترض البيانات التالية ، وقم بتوصيلها بالصيغة أعلاه:

FRA = 3.5٪

ص = 4٪

NP = 5 ملايين دولار

P = 181 يومًا

ص = 360 يومًا

وبالتالي يتم حساب مدفوعات FRA (FRAP) على النحو التالي:

$\ begin \ text & amp؛ = \ left (\ frac {(0.04 - 0.035) \ times \ $ 5 \ \ text \ times 181} {360} \ right) \ & amp ؛ \ quad \ times \ left (\ frac {1} {1 + 0.04 \ times \ left (\ frac {181} {360} \ right)} \ right) \ & amp؛ = \ $ 12،569.44 \ times 0.9 80285 \ & amp؛ = \ $ 12،321.64 \ \ end$ ~~~~

إذا كان مبلغ الدفع موجبًا ، يدفع بائع FRA هذا المبلغ إلى المشتري. خلاف ذلك ، يدفع المشتري للبائع. تذكر أن اتفاقية عدد الأيام تكون عادةً 360 يومًا في السنة. لاحظ أيضًا أنه لا يتم استبدال المبلغ النظري البالغ 5 ملايين دولار. بدلاً من ذلك ، تستخدم الشركتان المشاركتان في هذه المعاملة هذا الرقم لحساب فرق سعر الفائدة.

يسلط الضوء

لا يتم تبادل المبلغ النظري ، بل هو مبلغ نقدي يعتمد على فروق الأسعار والقيمة الاسمية للعقد.

قد يرغب المقترض في إصلاح تكاليف اقتراضه اليوم من خلال الدخول في تقييم الموارد الحرجية.

اتفاقيات السعر الآجل (FRA) هي عقود خارج البورصة بين الأطراف التي تحدد معدل الفائدة التي يتعين دفعها في تاريخ متفق عليه في المستقبل.