Forward Rate Agreement (FRA)

Hvad er en Forward Rate Agreement (FRA)?

Forward rate agreements (FRA) er håndkøbskontrakter mellem parter, der bestemmer den rente, der skal betales på en aftalt dato i fremtiden. Med andre ord er en FRA en aftale om at udveksle et rentetilsagn til et fiktivt beløb.

FRA bestemmer de satser, der skal bruges sammen med opsigelsesdatoen og den nominelle værdi. FRA'er afregnes kontant. Betalingen er baseret på nettoforskellen mellem kontraktens rente og den variable rente på markedet - referencerenten. Det fiktive beløb ombyttes ikke. Det er et kontantbeløb baseret på satsforskelle og kontraktens nominelle værdi.

Formel og beregning for en forward rate-aftale

$\begin &\text = \left ( \frac{ ( R - \text ) \times NP \times P } \right ) \times \left ( \frac{ 1 }{ 1 + R \times \left (\frac \right ) } \right ) \ &\textbf \ &\text = \text \ &\text = \text{Forward rate agreement rate, eller fast rente } \ &\text{rente, der vil blive betalt} \ &R = \text \ &\ tekst \ &NP = \text{Nominel hovedstol, eller lånebeløbet, som} \ &\text{rente pålægges} \ &P = \text \ &Y = \text{Antal dage i året baseret på den korrekte} \ &\text{dagetællerkonvention for kontrakten} \ \end</ annotation>$

Beregn forskellen mellem forwardrenten og den variable rente eller referencerente.

Gang satsforskellen med kontraktens nominelle beløb og med antallet af dage i kontrakten. Divider resultatet med 360 (dage).

I anden del af formlen skal du dividere antallet af dage i kontrakten med 360 og gange resultatet med 1 + referencesatsen. Opdel derefter værdien i 1.

Multiplicer resultatet fra højre side af formlen med venstre side af formlen.

Terminaftaler involverer typisk to parter, der bytter en fast rente med en variabel. Den part, der betaler den faste rente, omtales som låntager, mens den, der betaler den variable rente, omtales som långiver. Terminkursaftalen kan have en løbetid op til fem år.

En låntager kan indgå en terminsrenteaftale med det mål at fastlåse en rente, hvis låntageren tror, at renten kan stige i fremtiden. Med andre ord vil en låntager måske rette op på deres låneomkostninger i dag ved at indgå en FRA. Kontantforskellen mellem FRA og referencerenten eller den variable rente afregnes på valørdatoen eller afregningsdatoen.

For eksempel, hvis Federal Reserve Bank er i gang med at hæve de amerikanske renter, kaldet en monetær stramningscyklus, vil virksomheder sandsynligvis ønske at fastsætte deres låneomkostninger, før renterne stiger for dramatisk. Desuden er FRA'er meget fleksible, og afregningsdatoerne kan skræddersyes til behovene hos de involverede i transaktionen.

Forward Rate Agreements (FRA) vs. Forward Contracts (FWD)

En terminsrenteaftale er anderledes end en terminskontrakt. En valutatermin er en bindende kontrakt på valutamarkedet, der låser kursen for køb eller salg af en valuta på en fremtidig dato. En valutatermin er et sikringsværktøj, der ikke involverer nogen forudbetaling. Den anden store fordel ved en valutatermin er, at den kan skræddersyes til et bestemt beløb og leveringsperiode, i modsætning til standardiserede valutafutures.

FWD kan resultere i, at valutavekslingen afvikles, hvilket vil omfatte en bankoverførsel eller en afregning af midlerne til en konto. Der er tidspunkter, hvor der indgås en modregningskontrakt, som ville være til den gældende valutakurs. Modregning af terminskontrakten resulterer dog i udligning af nettoforskellen mellem de to valutakurser på kontrakterne. En FRA resulterer i at udligne likviditetsforskellen mellem renteforskellene på de to kontrakter.

En valutaterminsafregning kan enten ske på kontant- eller leveringsbasis, forudsat at muligheden er gensidigt acceptabel og er specificeret på forhånd i kontrakten.

Begrænsninger af Forward Rate Agreements

Der er en risiko for låntageren, hvis de skulle afvikle FRA, og kursen i markedet havde bevæget sig negativt, således at låntageren ville tage et tab på den kontante afregning. FRA'er er meget likvide og kan afvikles i markedet, men der vil være en kontantdifference mellem FRA-kursen og den gældende kurs i markedet.

Eksempel på en forward rate-aftale

Virksomhed A indgår en FRA med virksomhed B, hvor virksomhed A vil modtage en fast (reference)rente på 4 % på et hovedbeløb på 5 millioner USD i løbet af et halvt år, og FRA-satsen vil blive sat til 50 basispoint mindre end det . sats. Til gengæld vil Virksomhed B modtage den etårige LIBOR - sats, fastsat om tre år, af hovedstolen. Aftalen afregnes kontant ved en betaling ved begyndelsen af terminsperioden tilbagediskonteret med et beløb, der beregnes ved anvendelse af kontraktkursen og kontraktperioden.

Formlen for FRA-betalingen tager højde for fem variabler. De er:

FRA = FRA-satsen

R = referencesatsen

NP = den fiktive hovedstol

P = perioden, som er antallet af dage i kontraktperioden

Y = antallet af dage i året baseret på den korrekte dagtællingskonvention for kontrakten

Antag følgende data, og sæt dem i formlen ovenfor:

FRA = 3,5 %

R = 4 %

NP = 5 millioner dollars

P = 181 dage

Y = 360 dage

FRA-betalingen (FRAP) beregnes således som:

$\begin \text &= \left (\frac{ (0,04 - 0,035) \times $5\ \text \times 181 }{ 360 } \right ) \ &amp ;\quad \times \left ( \frac{ 1 }{ 1 + 0,04 \times \left ( \frac{ 181 }{ 360 } \right ) } \right ) \ &= $12.569,44 \times 0,9 80285 \ &= $12.321,64 \ \end$

Hvis betalingsbeløbet er positivt, betaler FRA-sælgeren dette beløb til køber. Ellers betaler køber sælger. Husk, at dagtællerkonventionen typisk er 360 dage på et år. Bemærk også, at det nominelle beløb på $5 millioner ikke udveksles. I stedet bruger de to virksomheder, der er involveret i denne transaktion, dette tal til at beregne renteforskellen.

Højdepunkter

Det nominelle beløb udveksles ikke, men derimod et kontantbeløb baseret på kursforskellene og kontraktens nominelle værdi.

En låntager ønsker måske at ordne deres låneomkostninger i dag ved at indgå en FRA.

Forward rate agreements (FRA) er håndkøbskontrakter mellem parter, der bestemmer den rentesats, der skal betales på en aftalt dato i fremtiden.