Framvirkt gengissamningur (FRA)



1. Reiknaðu muninn á framvirkum vöxtum og breytilegum vöxtum eða viðmiðunarvöxtum.

2. Margfaldaðu gengismuninn með hugmyndaupphæð samningsins og með fjölda daga í samningnum. Deilið niðurstöðunni með 360 (dögum).

3. Í seinni hluta formúlunnar skal deila fjölda daga í samningnum með 360 og margfalda niðurstöðuna með 1 + viðmiðunarhlutfallinu. Skiptu síðan gildinu í 1.

4. Margfaldaðu niðurstöðuna frá hægri hlið formúlunnar með vinstri hlið formúlunnar.

Framvirkir vaxtasamningar fela venjulega í sér að tveir aðilar skipta á föstum vöxtum fyrir breytilegan. Sá aðili sem greiðir fasta vexti er nefndur lántakandi en sá sem greiðir breytilegu vextina er nefndur lánveitandi. Framvirki vaxtasamningurinn gæti haft allt að fimm ár.

Lántaki gæti gert framvirkan vaxtasamning með það að markmiði að festa vexti ef lántaki telur að vextir gætu hækkað í framtíðinni. Með öðrum orðum, lántaki gæti viljað laga lántökukostnað sinn í dag með því að ganga inn í FRA. Munurinn á reiðufé milli FRA og viðmiðunarvaxta eða fljótandi vaxta er gerður upp á gildisdegi eða uppgjörsdegi.

Til dæmis, ef Seðlabanki Seðlabankans er í því ferli að hækka vexti í Bandaríkjunum, sem kallast peningaleg aðhaldslota, myndu fyrirtæki líklega vilja laga lántökukostnað sinn áður en vextir hækka of mikið. Einnig eru FRAs mjög sveigjanleg og hægt er að sníða uppgjörsdagana að þörfum þeirra sem taka þátt í viðskiptunum.

Framvirkir vaxtasamningar (FRA) vs. Framvirkir samningar (FWD)

Framvirkur vaxtasamningur er öðruvísi en framvirkur samningur. Framvirkur gjaldmiðill er bindandi samningur á gjaldeyrismarkaði sem festir gengi gjaldmiðils við kaup eða sölu á gjaldeyri á framtíðardegi. Gjaldmiðill framvirkur er áhættuvarnartæki sem felur ekki í sér neina fyrirframgreiðslu. Annar helsti ávinningurinn af framvirkum gjaldmiðli er að hægt er að sníða hann að tiltekinni upphæð og afhendingartíma, ólíkt stöðluðum framtíðarsamningum um gjaldmiðla.

FWD getur leitt til þess að gjaldeyrisskiptin séu gerð upp, sem myndi fela í sér millifærslu eða uppgjör á fjármunum inn á reikning. Það eru tímar þegar gerður er jöfnunarsamningur, sem væri á ríkjandi gengi. Samt sem áður hefur jöfnun framvirks samnings í för með sér að nettómunur á milli tveggja gengis samninganna er ákvarðaður. FRA leiðir til þess að staðgreiðslumunur á milli vaxtamuna samninganna tveggja er ákvarðaður.

Framvirkt gjaldeyrisuppgjör getur annaðhvort verið staðgreitt eða afhendingargrundvöllur, að því tilskildu að valkosturinn sé ásættanlegur og hafi verið tilgreindur fyrirfram í samningi.

Takmarkanir á framvirkum vaxtasamningum

Það er áhætta fyrir lántakanda ef þeir þyrftu að vinda ofan af FRA og gengi á markaði hefði hreyfst óhagstæð þannig að lántaki myndi taka tap á uppgjöri í reiðufé. FRA eru mjög fljótandi og hægt að vinda ofan af þeim á markaði, en munur á reiðufé verður jafnaður á milli FRA gengis og ríkjandi gengis á markaði.

Dæmi um framvirkan vaxtasamning

Fyrirtæki A gerir FRA við fyrirtæki B þar sem fyrirtæki A mun fá fasta (viðmiðunar)vexti upp á 4% á höfuðstól upp á 5 milljónir Bandaríkjadala á einu hálfu ári og FRA-vextir verða 50 punktar lægri en það . hlutfall. Fyrirtæki B fær á móti eins árs LIBOR - vexti, sem ákvarðaður er eftir þrjú ár, af höfuðstól. Samningurinn verður gerður upp í reiðufé með greiðslu sem greidd er í upphafi framvirks tímabils, núvirt með upphæð sem reiknuð er með samningsgengi og samningstíma.

Formúlan fyrir FRA greiðslu tekur mið af fimm breytum. Þeir eru:

• FRA = FRA hlutfallið

• R = tilvísunarhlutfallið

• NP = huglægur höfuðstóll

• P = tímabilið, sem er fjöldi daga á samningstímanum

• Y = fjöldi daga á árinu miðað við rétta dagatalningu samningsins

Gerðu ráð fyrir eftirfarandi gögnum og tengdu þau við formúluna hér að ofan:

• FRA = 3,5%

• R = 4%

• NP = $5 milljónir

• P = 181 dagur

• Y = 360 dagar

FRA greiðslan (FRAP) er þannig reiknuð sem: