Contrato de taxa a termo (FRA)

O que é um contrato de taxa a termo (FRA)?

Os contratos de taxa a termo (FRA) são contratos de balcão entre as partes que determinam a taxa de juros a ser paga em uma data futura acordada. Em outras palavras, um FRA é um acordo para trocar um compromisso de taxa de juros sobre um valor nocional.

O FRA determina as taxas a serem utilizadas juntamente com a data de rescisão e o valor nocional. Os FRAs são liquidados em dinheiro. O pagamento é baseado na diferença líquida entre a taxa de juros do contrato e a taxa flutuante do mercado – a taxa de referência. O valor nocional não é trocado. É um valor em dinheiro baseado nos diferenciais de taxa e no valor nocional do contrato.

Fórmula e cálculo para um contrato de taxa a termo

$\begin &\text = \left ( \frac{ ( R - \text ) \times NP \times P } \right ) \times \left ( \frac{ 1 }{ 1 + R \times \left (\frac \right ) } \right ) \ &\textbf \ &\text = \text \ &\text = \text{Forward rate agreement rate, or fixed interest } \ &\text{taxa que será paga} \ &R = \text{Referência, ou taxa de juros flutuante usada em} \ &\ text \ &NP = \text{Principal nocional, ou valor do empréstimo ao qual} \ &\text{os juros são aplicados} \ &P = \text{Período, ou número de dias no período do contrato} \ &Y = \text{Número de dias no ano com base na} \ &\text{convenção de contagem de dias para o contrato} \ \end</ annotation>$

Calcule a diferença entre a taxa a termo e a taxa flutuante ou taxa de referência.

Multiplique o diferencial tarifário pelo valor nocional do contrato e pelo número de dias do contrato. Divida o resultado por 360 (dias).

Na segunda parte da fórmula, divida o número de dias do contrato por 360 e multiplique o resultado por 1 + a taxa de referência. Em seguida, divida o valor em 1.

Multiplique o resultado do lado direito da fórmula pelo lado esquerdo da fórmula.

Os acordos de taxa a termo normalmente envolvem duas partes trocando uma taxa de juros fixa por uma variável. A parte que paga a taxa fixa é chamada de mutuário, enquanto a parte que paga a taxa variável é chamada de credor. O contrato de taxa a termo pode ter vencimento de até cinco anos.

Um mutuário pode firmar um contrato de taxa a termo com o objetivo de fixar uma taxa de juros se o mutuário acreditar que as taxas podem aumentar no futuro. Em outras palavras, um mutuário pode querer corrigir seus custos de empréstimo hoje entrando em um FRA. A diferença de caixa entre o FRA e a taxa de referência ou taxa flutuante é liquidada na data-valor ou data de liquidação.

Por exemplo, se o Federal Reserve Bank estiver no processo de aumentar as taxas de juros dos EUA, chamado de ciclo de aperto monetário, as empresas provavelmente vão querer corrigir seus custos de empréstimos antes que as taxas subam muito dramaticamente. Além disso, os FRAs são muito flexíveis e as datas de liquidação podem ser adaptadas às necessidades dos envolvidos na transação.

Forward Rate Agreements (FRA) vs. Contratos a Termo (FWD)

Um contrato de taxa a termo é diferente de um contrato a termo. Um termo de moeda é um contrato vinculativo no mercado de câmbio que bloqueia a taxa de câmbio para a compra ou venda de uma moeda em uma data futura. Um forward de moeda é uma ferramenta de hedge que não envolve nenhum pagamento adiantado. O outro grande benefício de um forward de moeda é que ele pode ser adaptado a um determinado valor e período de entrega, ao contrário dos futuros de moeda padronizados.

O FWD pode resultar na liquidação do câmbio, o que inclui uma transferência eletrônica ou a liquidação dos fundos em uma conta. Há momentos em que é firmado um contrato de compensação, que seria pela taxa de câmbio vigente. No entanto, a compensação do contrato a termo resulta na definição da diferença líquida entre as duas taxas de câmbio dos contratos. Um FRA resulta na definição da diferença de caixa entre os diferenciais das taxas de juros dos dois contratos.

Uma liquidação a termo de moeda pode ser à vista ou à vista, desde que a opção seja mutuamente aceitável e tenha sido especificada previamente no contrato.

Limitações dos Contratos de Taxa a Prazo

Existe um risco para o mutuário se ele tiver que desfazer o FRA e a taxa no mercado se mover de forma adversa para que o mutuário tenha uma perda na liquidação em dinheiro. Os FRAs são muito líquidos e podem ser desfeitos no mercado, mas haverá uma diferença em dinheiro liquidada entre a taxa FRA e a taxa prevalecente no mercado.

Exemplo de um contrato de taxa a termo

A Empresa A celebra um FRA com a Empresa B no qual a Empresa A receberá uma taxa fixa (referência) de 4% sobre um valor principal de $ 5 milhões em um semestre e a taxa FRA será fixada em 50 pontos base menos do que isso avaliar. Em contrapartida, a Empresa B receberá a taxa LIBOR de um ano,. determinada em três anos, sobre o valor do principal. O contrato será liquidado à vista em pagamento efetuado no início do período a termo, descontado por um valor calculado utilizando a taxa do contrato e o prazo do contrato.

A fórmula para o pagamento do FRA leva em consideração cinco variáveis. Eles são:

FRA = a taxa de FRA

R = a taxa de referência

NP = o principal nocional

P = o período, que é o número de dias no período do contrato

Y = o número de dias no ano com base na convenção de contagem de dias correta para o contrato

Assuma os seguintes dados, e plugando-os na fórmula acima:

FRA = 3,5%

R = 4%

NP = $ 5 milhões

P = 181 dias

Y = 360 dias

O pagamento FRA (FRAP) é assim calculado como:

$\begin \text &= \left (\frac{ (0,04 - 0,035) \times $5\ \text \times 181 }{ 360 } \right ) \ &amp ;\quad \times \left ( \frac{ 1 }{ 1 + 0,04 \times \left ( \frac{ 181 }{ 360 } \right ) } \right ) \ &= $12.569,44 \times 0,9 80285 \ &= $12.321,64 \ \end$

Se o valor do pagamento for positivo, o vendedor do FRA paga esse valor ao comprador. Caso contrário, o comprador paga ao vendedor. Lembre-se, a convenção de contagem de dias normalmente é de 360 dias em um ano. Observe também que o valor nocional de $ 5 milhões não é trocado. Em vez disso, as duas empresas envolvidas nesta transação estão usando esse valor para calcular o diferencial da taxa de juros.

##Destaques

O valor nocional não é trocado, mas sim um valor em dinheiro com base nos diferenciais de taxa e no valor nocional do contrato.

Um mutuário pode querer corrigir seus custos de empréstimo hoje entrando em um FRA.

Os acordos de taxa a termo (FRA) são contratos de balcão entre as partes que determinam a taxa de juros a ser paga em uma data futura acordada.