Forward Rate Agreement (FRA)
Co to jest umowa stopy forward (FRA)?
Forward rate agreement (FRA) to kontrakty pozagiełdowe pomiędzy stronami, które określają stopę odsetek do zapłaty w uzgodnionym terminie w przyszłości. Innymi słowy, umowa FRA jest umową wymiany zobowiązania do stopy procentowej na kwotę referencyjną.
FRA określa stosowane stawki wraz z datą rozwiązania umowy i wartością referencyjną. FRA są rozliczane w gotówce. Płatność opiera się na różnicy netto między oprocentowaniem kontraktu a zmienną stopą rynkową – stopą referencyjną. Kwota nominalna nie podlega wymianie. Jest to kwota gotówkowa oparta na różnicach stóp i wartości nominalnej kontraktu.
Formuła i kalkulacja dla umowy Forward Rate Agreement
Oblicz różnicę między stopą terminową a zmienną lub referencyjną.
Pomnóż różnicę stawki przez nominalną kwotę kontraktu i liczbę dni w kontrakcie. Podziel wynik przez 360 (dni).
W drugiej części wzoru podziel liczbę dni w umowie przez 360 i pomnóż wynik przez 1 + stopa referencyjna. Następnie podziel wartość na 1.
Pomnóż wynik z prawej strony formuły przez lewą stronę formuły.
Umowy terminowe na stopę procentową zazwyczaj zakładają wymianę przez dwie strony stałej stopy procentowej na zmienną. Strona płacąca stawkę stałą określana jest jako pożyczkobiorca, natomiast strona płacąca stawkę zmienną określana jest jako pożyczkodawca. Umowa na stopę terminową może mieć okres zapadalności nawet do pięciu lat.
Kredytobiorca może zawrzeć umowę oprocentowania terminowego w celu zablokowania stopy procentowej, jeśli kredytobiorca uważa, że stopy mogą wzrosnąć w przyszłości. Innymi słowy, pożyczkobiorca może dziś chcieć ustalić swoje koszty pożyczki poprzez zawarcie umowy FRA. Różnica pieniężna pomiędzy FRA a stopą referencyjną lub zmienną rozliczana jest w dacie waluty lub dacie rozliczenia.
Na przykład, jeśli Bank Rezerwy Federalnej jest w trakcie podwyżek stóp procentowych w USA, co nazywa się cyklem zacieśniania monetarnego, korporacje prawdopodobnie będą chciały naprawić swoje koszty kredytu, zanim stopy wzrosną zbyt gwałtownie. Ponadto umowy FRA są bardzo elastyczne, a terminy rozliczenia można dostosować do potrzeb osób zaangażowanych w transakcję.
Forward Rate Agreement (FRA) vs. Kontrakty terminowe (FWD)
Umowa na kurs terminowy różni się od kontraktu terminowego. Forward walutowy to wiążący kontrakt na rynku walutowym, który blokuje kurs wymiany na zakup lub sprzedaż waluty w przyszłości. Forward walutowy to narzędzie zabezpieczające, które nie wiąże się z żadną płatnością z góry. Inną ważną zaletą walutowego kontraktu forward jest to, że można go dostosować do określonej kwoty i okresu dostawy, w przeciwieństwie do standardowych walutowych kontraktów terminowych.
FWD może skutkować rozliczeniem wymiany walut, co wiązałoby się z przelewem lub rozliczeniem środków na konto. Zdarzają się sytuacje, w których zawiera się kontrakt kompensacyjny, który byłby zgodny z obowiązującym kursem wymiany. Jednak skompensowanie kontraktu forward powoduje ustalenie różnicy netto pomiędzy dwoma kursami wymiany kontraktów. FRA skutkuje ustaleniem różnicy gotówkowej między różnicami stóp procentowych obu kontraktów.
Terminowe rozliczenie walutowe może odbywać się na zasadzie gotówki lub dostawy, pod warunkiem, że opcja jest akceptowalna dla obu stron i została wcześniej określona w kontrakcie.
Ograniczenia umów Forward Rate Agreement
Istnieje ryzyko dla kredytobiorcy, jeśli musiałby rozwiązać umowę FRA, a kurs na rynku zmienił się niekorzystnie, tak że kredytobiorca poniósłby stratę na rozliczeniu gotówkowym. Kontrakty FRA są bardzo płynne i mogą być rozwijane na rynku, ale pomiędzy stawką FRA a stawką dominującą na rynku zostanie rozliczona różnica gotówkowa.
Przykład kontraktu terminowego
Firma A zawiera umowę FRA z firmą B, w której firma A otrzyma stałą (referencyjną) stopę procentową 4% od kwoty głównej 5 mln USD w ciągu pół roku, a stawka FRA zostanie ustalona na poziomie 50 punktów bazowych niższym niż ta wskaźnik. W zamian Spółka B otrzyma jednoroczną stopę LIBOR,. ustaloną za trzy lata, od kwoty kapitału. Umowa zostanie rozliczona w gotówce w formie płatności dokonanej na początku okresu terminowego, zdyskontowanej o kwotę obliczoną z wykorzystaniem kursu kontraktu i okresu kontraktowego.
Formuła płatności FRA uwzględnia pięć zmiennych. Oni są:
FRA = stawka FRA
R = stopa poleconych
NP = umowny główny
P = okres, czyli liczba dni w okresie obowiązywania umowy
Y = liczba dni w roku na podstawie prawidłowej konwencji liczenia dni dla umowy
Załóż następujące dane i podepnij je do powyższej formuły:
FRA = 3,5%
R = 4%
NP = 5 milionów dolarów
P = 181 dni
Y = 360 dni
Płatność FRA (FRAP) jest zatem obliczana jako:
Jeśli kwota płatności jest dodatnia, sprzedawca FRA wypłaca tę kwotę kupującemu. W przeciwnym razie kupujący płaci sprzedającemu. Pamiętaj, że konwencja liczenia dni to zazwyczaj 360 dni w roku. Należy również zauważyć, że teoretyczna kwota 5 milionów dolarów nie podlega wymianie. Zamiast tego dwie firmy zaangażowane w tę transakcję wykorzystują tę liczbę do obliczenia różnicy stóp procentowych.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Kwota nominalna nie jest wymieniana, lecz kwota gotówkowa oparta na różnicach kursowych i wartości nominalnej kontraktu.
Kredytobiorca może dziś chcieć ustalić swoje koszty kredytu poprzez zawarcie umowy FRA.
Forward rate agreement (FRA) to kontrakty pozagiełdowe pomiędzy stronami, które określają stopę odsetek do zapłaty w uzgodnionym terminie w przyszłości.
