Küresel Emanet Makbuzu (GDR)

Global Depo Makbuzu (GDR) Nedir?

yabancı bir şirketteki hisseler için birden fazla ülkede verilen bir banka sertifikasıdır . GDR'ler, çoğu kez ABD pazarı ve Euromarketler olmak üzere iki veya daha fazla pazardaki hisseleri tek bir karşılanabilir teminatla listeler.

GDR'ler en yaygın olarak, ihraççının yerel pazarda olduğu kadar uluslararası ve ABD pazarlarında da özel yerleşim veya halka açık hisse senedi teklifleri yoluyla sermaye artırdığı durumlarda kullanılır. Küresel bir depoziter makbuzu (GDR), bir ADR'nin yalnızca yabancı bir ülkenin ABD pazarlarındaki paylarını listelemesi dışında, bir Amerikan emanet makbuzuna (ADR) çok benzer .

Global Depozito Makbuzunu Anlama

Küresel bir mevduat makbuzu (GDR), yabancı bir şirketteki hisseleri temsil eden bir tür banka sertifikasıdır, öyle ki, uluslararası bir bankanın yabancı şubesi daha sonra hisseleri elinde tutar. Hisselerin kendileri yerel hisseler olarak işlem görüyor, ancak küresel olarak çeşitli banka şubeleri hisseleri satışa sunuyor. Özel piyasalar , ABD doları veya avro cinsinden sermayeyi artırmak için GDR'leri kullanır . Özel piyasalar ABD doları yerine Euro almaya çalıştığında, GDR'lere EDR denir.

Yatırımcılar, devredilebilir sertifikalar olarak kabul edildiğinden, GDR'leri birden fazla pazarda ticarete tabi tutarlar. Yatırımcılar, uzun vadeli borçlanma araçlarının ticaretini kolaylaştırmak ve sermaye yaratmak amacıyla sermaye piyasalarını kullanırlar . Uluslararası piyasadaki GDR işlemleri, yatırımcıların yabancı menkul kıymetlerle ticaret yapmak için kullandıkları diğer bazı mekanizmalardan daha düşük ilişkili maliyetlere sahip olma eğilimindedir.

Örneğin, hisselerinin Londra ve Hong Kong Menkul Kıymetler Borsalarında listelenmesini isteyen ABD merkezli bir şirket, bunu bir GDR aracılığıyla gerçekleştirebilir. ABD merkezli şirket, ilgili yabancı mevduat bankalarıyla bir depozito makbuzu anlaşması imzaladı. Buna karşılık, bu bankalar her iki ülke için de mevzuata uygunluğa dayalı olarak kendi borsalarında hisse ihraç etmektedir.

Global Depo Makbuzu Başına Hisse Senedi

Her GDR, belirli bir şirketteki belirli sayıda hisseyi temsil eder. Tek bir GDR, tasarımına bağlı olarak, bir payın küçük bir bölümünden birden çok paya kadar herhangi bir yeri temsil edebilir. Birden fazla hisseyi içeren bir durumda, makbuz değeri tek bir hisse fiyatından daha yüksek bir tutar gösterir. Mevduat bankaları, çeşitli GDR'leri yönetir ve dağıtır ve uluslararası bir bağlamda çalışır.

Mevduat bankası, ana ülke payı başına GDR oranını, yatırımcıların ilgisini çekeceğini düşündükleri bir değerde belirleyecektir. Değer çok yüksekse, bazı yatırımcıları caydırabilir. Tersine, eğer çok düşükse, yatırımcılar altta yatan menkul kıymetlerin daha riskli kuruş hisse senetlerine benzediğini düşünebilirler.

Global Depozito Makbuz Hisselerinin Ticareti

Şirketler, yabancı yatırımcıların ilgisini çekmek için GDR'ler çıkarır. GDR'ler, bu yatırımcıların katılabileceği daha düşük maliyetli bir mekanizma sağlar. Bu hisseler yerel hisselermiş gibi işlem görür, ancak yatırımcılar hisseleri uluslararası bir pazarda satın alabilirler. Bir saklama bankası genellikle işlem sırasında hisselerin mülkiyetini alır ve katılımı kolaylaştırırken her iki tarafa da bir düzeyde koruma sağlar.

Alıcıyı temsil eden komisyoncular, GDR'lerin alım ve satımını yönetir. Genellikle, brokerler kendi ülkesindendir ve dış pazarda satıcılardır. Varlıkların fiili satın alınması , yatırımcının anavatanındaki bir komisyoncu, hisseleri ihraç eden şirketle ilişkili piyasada bulunan bir komisyoncu , alıcıyı temsil eden bir banka ve saklama bankasını içeren çok aşamalıdır.

Bir yatırımcı isterse, aracı kurumlar kendi adlarına GDR'leri de satabilirler. Bir yatırımcı bunları uygun borsalarda olduğu gibi satabilir veya yatırımcı bunları şirket için normal hisse senedine dönüştürebilir. Ek olarak, iptal edilebilirler ve veren şirkete iade edilebilirler.

Arbitraj nedeniyle,. bir GDR'nin fiyatı, şirketin kendi borsasındaki hisse senedinin fiyatını yakından takip eder.

GDR'ler vs. ADR'ler

Küresel depozito makbuzları, bir şirketin hisselerini kendi ülkesi dışında birden fazla ülkede listelemesine olanak tanır. Örneğin, bir Çinli şirket, hisselerini bir mevduat bankası aracısı aracılığıyla Londra piyasasına ve Amerika Birleşik Devletleri piyasasına ihraç eden bir GDR programı oluşturabilir. Her ihraç, hem kendi ülkesinde hem de dış pazarlarda ilgili tüm yasalara ayrı ayrı uymalıdır.

Öte yandan bir Amerikan emanet makbuzu (ADR), şirketin yalnızca ABD borsalarındaki hisselerini listeler. ADR'ler sunmak için, bir ABD bankası döviz üzerinden hisse satın alacaktır. Banka, stoğu envanter olarak tutacak ve iç ticaret için bir ADR düzenleyecektir. Bir banka , yabancı bir şirket adına sponsorlu bir ADR düzenler. Banka ve işletme yasal bir düzenlemeye girer. Genellikle yabancı şirket, bir ADR düzenleme ve üzerindeki kontrolü elinde tutma masraflarını karşılarken, banka yatırımcılarla olan işlemleri yürütür.

Sponsorlu ADR'ler, yabancı şirketin ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) düzenlemelerine ve Amerikan muhasebe prosedürlerine ne derece uyduğuna göre sınıflandırılır. Bir banka ayrıca sponsorsuz bir ADR verebilir. Ancak bu sertifikanın yabancı şirketten doğrudan bir ilgisi, katılımı ve hatta izni yoktur. Teorik olarak, aynı yabancı şirket için farklı ABD bankaları tarafından verilen birkaç sponsorsuz ADR olabilir. Bu farklı teklifler ayrıca değişen temettüler sunabilir. Sponsorlu programlarda yabancı firma ile çalışan banka tarafından verilen tek ADR bulunmaktadır.

GDR'lerin Avantajları ve Dezavantajları

GDR ihraççılarının ana avantajı, hisselerinin daha geniş ve daha çeşitli potansiyel yatırımcılara ulaşabilmesi ve büyük küresel borsalarda listelenen hisselerle, aksi halde bilinmeyen bir yabancı şirketin statüsünü veya meşruiyetini artırabilmesidir. Yatırımcılar için yabancı aracılık hesapları açmadan ve döviz kurlarıyla uğraşmadan portföyde uluslararası çeşitlendirme elde etmenin kolay bir yolunu sunar. Depozito makbuzları, dış piyasalarda hisse senedi satın almaktan daha uygun ve daha ucuzdur.

Ancak vergilendirme biraz karmaşık olabilir. ABD'li GDR sahipleri, ABD doları cinsinden herhangi bir temettü ve sermaye kazancı elde eder. Ancak, temettü ödemeleri, para birimi dönüştürme giderleri ve yabancı vergiler hariçtir. Genellikle, banka masrafları ve yabancı vergileri karşılamak için gerekli tutarı otomatik olarak keser. Bu uygulama olduğundan, Amerikalı yatırımcıların, gerçekleşen herhangi bir sermaye kazancı üzerinde çifte vergilendirmeyi önlemek için IRS'den bir kredi veya yabancı hükümetin vergi makamından bir geri ödeme talep etmeleri gerekecektir.

Küresel mevduat makbuzlarının bir başka potansiyel dezavantajı, potansiyel olarak düşük likidite içerir,. yani çok fazla alıcı ve satıcı yoktur, bu da bir pozisyona giriş ve çıkışta gecikmelere neden olabilir. Bazı durumlarda, önemli idari ücretlerle de gelebilirler. Yabancı şirketin bulunduğu ülke bir durgunluk, banka iflası veya siyasi çalkantı yaşayabileceğinden, yatırımcıların ekonomik riskleri de var. Sonuç olarak, emanet makbuzunun değeri, yabancı ülkedeki herhangi bir yüksek riskle birlikte dalgalanacaktır.

TTT

Sıkça Sorulan Sorular

Küresel Depozito Makbuzunun Anlamı Nedir?

Depozito makbuzu (DR), yerel bir borsada işlem gören yabancı bir şirketin hisselerini temsil eden bir banka tarafından verilen ciro edilebilir bir sertifikadır. Depozito makbuzu, yatırımcılara yabancı ülkelerin özkaynaklarında hisse sahibi olma fırsatı verir ve onlara uluslararası bir piyasada işlem yapma alternatifi sunar. Başlangıçta fiziksel bir sertifika olan bir depozito makbuzu, yatırımcıların diğer ülkelerin özkaynaklarında hisse sahibi olmalarını sağlar. Küresel bir emanet makbuzu (GDR), yabancı bir şirket tarafından örneğin Birleşik Krallık ve Euro Bölgesi'nde birden fazla uluslararası pazarda verilen bir makbuzdur.

GDR'lerin Bazı Özellikleri Nelerdir?

Birden fazla küresel pazarda listelenmenin yanı sıra, GDR'ler yatırımcılara oy hakları ve temettüleri içerebilecek temel hisselerin faydalarını ve haklarını sağlayabilir. GDR'ler hisse senedi gibi ticaret yapar ve gün boyunca standart bir aracılık hesabı aracılığıyla alınıp satılabilir.

ADR ve GDR Arasındaki Fark Nedir?

Amerikan emanet makbuzu (ADR), esasen yabancı bir şirket tarafından verilen ancak yalnızca Amerikan borsalarında işlem gören bir GDR'dir. Bir GDR, birden fazla dış pazarda listelenmeyi gerektirir.

Bir GDR Örneği Nedir?

Bir GDR örneği, Amerikan petrol ve pas şirketi Phillips 66'dır (NYSE: PSX). Yurtiçinde işlem gören hisselerine ek olarak, diğerlerinin yanı sıra Brezilya (P1SX34), Fransa (R66), Viyana (PSXC) ve Londra (0KHZ.L) borsalarında işlem gören emanet makbuzları da bulunmaktadır.

##Öne çıkanlar

• Küresel depozito makbuzu (GDR), bir banka tarafından verilen ve iki veya daha fazla küresel pazarda yabancı bir hisse senedindeki hisseleri temsil eden bir sertifikadır.

• GDR'ler ve temettüleri, hisselerin işlem gördüğü borsaların yerel para biriminde fiyatlandırılır.

• GDR'ler genellikle Amerikan borsalarının yanı sıra Euro Bölgesi veya Asya borsalarında işlem görür.

• GDR'ler, ABD'li ve uluslararası yatırımcıların yabancı hisse senetlerine sahip olmaları için kolay ve akıcı bir yol sunar.