ADR غير المدعوم
ما هو حل النزاع البديل غير المدعوم؟
ADR غير المدعوم هو إيصال إيداع أمريكي (ADR) صادر عن بنك وديع دون تدخل أو مشاركة أو موافقة الشركة الأجنبية التي يمثل الملكية فيها.
فهم التفاعلات غير المدعومة
ADRs هي شهادات قابلة للتداول تمثل عددًا معينًا من الأسهم في شركة أجنبية. يتم إصدار ADRs من قبل بنوك خارج الولايات المتحدة ويتم تداولها تمامًا مثل الأسهم في البورصات الأمريكية بالدولار الأمريكي. تسمح هذه الأوراق المالية للشركات الأجنبية بدخول الأسواق المالية الأمريكية وجذب رأس المال الأمريكي. كما أنها تمنح المستثمرين الأمريكيين طريقة للاستثمار في الشركات الأجنبية التي قد لا يتمكنون من الوصول إليها بخلاف ذلك.
يمكن رعاية ADRs أو عدم رعايتها. يتم إصدار الكفالة بالتعاون مع الشركة الأجنبية ، بينما يتم إنشاء ADR غير المدعوم دون تعاون الشركة.
كيف يتم إنشاء ADR في الولايات المتحدة دون موافقة الشركة؟ الجواب بسيط - الطلب. يمكن لكيان الإيداع إصدار شهادات عندما يكون هناك طلب كبير من المستثمرين على الملكية في شركة معينة من الخارج. عادة ما يكون الكيان المُصدر وسيطًا-تاجرًا يمتلك أسهمًا عادية في الشركة.
عادة ما يتم إصدار ADRs غير المدعومة من قبل الوسطاء - التجار الذين يمتلكون أسهمًا عادية في شركة أجنبية.
نظرًا لأنه يتم إصدارها بدون موافقة أو تعاون من الشركة الأجنبية ، فإن ADRs غير المدعومة يتم تداولها بشكل عام خارج البورصة (OTC) - بدلاً من البورصة. وهناك مشكلة أخرى. لا يجوز تمديد مزايا المساهمين وحقوق التصويت إلى حاملي هذه الأوراق المالية المحددة.
إعتبارات خاصة
نظرًا لأن بنوك الإيداع لم تكن مطالبة بإخطار المُصدرين الأساسيين أو الحصول على إذن قبل تسجيل ADRs غير المدعومة لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) ، فقد كان هناك اندفاع لإحضارها إلى السوق ، مما أدى إلى إنشاء العديد من ADRs غير المدعومة أحيانًا لنفس المُصدر .
ارتفع عدد إصدارات ADR غير المدعومة بعد 10 أكتوبر 2008 ، عندما عدلت لجنة الأوراق المالية والبورصات الإعفاء المطبق على المصدرين الأجانب. سمح لهم هذا الإعفاء بتداول أوراقهم المالية من خلال سوق OTC بالولايات المتحدة دون التسجيل المطلوب بموجب القسم 12 (ز) من قانون SEC لعام 1934 (SEA).
ألغى هذا التعديل متطلبات الطلب المكتوب وتقديم الأوراق من خلال توفير إعفاء تلقائي من القسم 12 (ز) للمصدرين الأجانب الذين استوفوا شروطًا معينة. تتطلب هذه الشروط من المُصدر الاحتفاظ بقائمة أسهمه في سوقه الأساسي خارج الولايات المتحدة ونشر مستندات إفصاح محددة إلكترونيًا غير أمريكية باللغة الإنجليزية.
ADRs غير الخاضعة للرعاية مقابل ADRs المدعومة
كما ذكر أعلاه ، تحظى ADRs برعاية التعاون الكامل من الشركة الأجنبية ، مما يمكنها من الاستفادة من أسواق رأس المال الدولية مباشرة. على الرغم من أنه سيتم إدراج ADR برعاية في الولايات المتحدة ، لا تزال الشركة المصدرة لها إيراداتها وأرباحها مقومة بعملتها المحلية.
هناك ثلاثة مستويات من ADRs المدعومة:
** المستوى الأول من ADRs برعاية: ** لا يمكن تداولها إلا خارج البورصة وليس في بورصة أمريكية رسمية. من الأسهل إعداد حل تسوية المنازعات من المستوى الأول للشركات الأجنبية لأنه لا يتطلب نفس الإفصاحات أو الحاجة إلى الالتزام بمبادئ المحاسبة المقبولة بشكل عام (GAAP). هناك درجة معينة من المخاطر مع التفاعلات الدوائية البديلة التي ترعاها المستوى الأول نظرًا لافتقارها النسبي للشفافية.
** ADRs برعاية المستوى الثاني: ** يمكن إدراج هذه التفاعلات في البورصة ، مما يعني أنها مرئية لسوق أوسع وتتطلب من الشركة الامتثال لـ SEC.
** المستوى الثالث من ADRs برعاية: ** المستوى الأخير من ADRs المدعومة يسمح للشركات بإصدار أسهم لزيادة رأس المال ، ولكنها تتطلب أعلى مستوى من الامتثال والإفصاح.
تم تداول أكثر من 2000 من ADRs - برعاية وغير مدعومة - في الولايات المتحدة في عام 2012 ، وفقًا للجنة الأوراق المالية والبورصات.
مثال على ADR غير المدعوم
العديد من الشركات العالمية الكبرى ADRs غير المدعومة لجذب رأس المال الأمريكي. على سبيل المثال ، يمكن للمستثمرين الأمريكيين الاستثمار في Royal Mail PLC ، وهي شركة خدمات بريدية وتوصيل من المملكة المتحدة أسسها هنري الثامن. تتداول ADR غير المدعومة للشركة خارج البورصة تحت رمز المؤشر ROYMY.
يسلط الضوء
يتم تداول هذه الأوراق المالية في السوق خارج البورصة وليس في البورصات الأمريكية.
على عكس ADRs العادية والأسهم ، لا يجوز تمديد مزايا المساهمين وحقوق التصويت للمستثمرين الذين لديهم ADRs غير المدعومة.
ADR غير المكفول هو إيصال إيداع أمريكي صادر عن بنك وديع دون تدخل أو مشاركة أو موافقة الشركة الأجنبية.
