تقدير الإجماع

ما هو تقدير التوافق؟

تقدير الإجماع هو توقع للأرباح المتوقعة لشركة عامة بناءً على التقديرات المجمعة لجميع محللي الأسهم الذين يغطون الأسهم.

بشكل عام ، يتوقع المحللون أرباح الشركة لكل سهم (EPS) وأرقام الإيرادات للربع ، والسنة المالية (FY) ، والسنوات المالية المستقبلية. سيحدد حجم الشركة وعدد المحللين الذين يغطونها حجم المجموعة التي يتم اشتقاق تقدير الإجماع منها.

فهم تقديرات الإجماع

عندما تسمع أن شركة ما قد "فاتت التقديرات" أو "تجاوزت التقديرات" ، فعادةً ما يكون ذلك في إشارة إلى تقديرات الإجماع. يمكن العثور على هذه التوقعات في عروض أسعار الأسهم ، أو في أماكن مثل موقع ** Wall Street Journal ** على الويب ، ** Bloomberg ** ، ** Visible Alpha ** ، ** Morningstar.com ** ، و ** Google Finance * *.

يسعى المحللون جاهدين للتوصل إلى تقدير لما ستفعله الشركات في المستقبل ، بناءً على التوقعات والنماذج والتقييمات الذاتية ومشاعر السوق والأبحاث التجريبية. غالبًا ما تكون تقديرات الإجماع ، المؤلفة من العديد من تقييمات المحللين الفرديين ، فنًا من نواح كثيرة أكثر من كونها علمًا دقيقًا. يعتمد بحث كل محلل ليس فقط على البيانات المالية (أي الميزانية العمومية للشركة ، أو بيان الدخل ، أو بيان التدفقات النقدية) ، ولكن أيضًا على مدخلاتهم الشخصية الفردية في التحليل والتفسير اللاحق للنتائج.

غالبًا ما يستخدم المحللون المدخلات من مصادر البيانات المذكورة أعلاه ويضعونها في نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF). إن التدفقات النقدية المخصومة هي طريقة للتقييم ، والتي تستخدم توقعات التدفق النقدي الحر في المستقبل (FCF) وتخصمها ، باستخدام المعدل السنوي المطلوب ، للوصول إلى تقدير القيمة الحالية.

إذا كانت القيمة الحالية التي تم التوصل إليها أعلى من سعر السوق الحالي للسهم ، فقد يأتي المحلل بإجماع "أعلى". في المقابل ، إذا كانت القيمة الحالية للتدفقات النقدية المستقبلية أقل من سعر السهم في وقت الحساب ، فقد يستنتج المحلل أن السهم مسعر "أقل من" الإجماع.

تقديرات الإجماع وكفاءة السوق (في)

كل هذا يقود بعض النقاد إلى الاعتقاد بأن السوق ليست فعالة كما يُزعم في كثير من الأحيان ، وأن الكفاءة مدفوعة بتقديرات حول العديد من الأحداث المستقبلية التي قد لا تكون دقيقة. قد يساعد هذا في تفسير سبب تعديل سهم الشركة بسرعة مع المعلومات الجديدة ، المقدمة من الأرباح الفصلية وأرقام الإيرادات ، عندما تختلف هذه الأرقام عن التقدير المتفق عليه.

وجدت دراسة أجريت عام 2013 من قبل شركة استشارية McKinsey أن عدم وجود تقديرات الإجماع ليس له تأثير مادي على سعر سهم الشركة. كتب مؤلفو الدراسة: "على المدى القريب ، من النادر أن يكون التقصير في تحقيق تقديرات الأرباح كارثيًا".

وجد تحليلهم أن فقدان الإجماع بنسبة 1٪ يؤدي إلى انخفاض سعر السهم بنسبة عُشر بالمائة فقط في فترة الخمسة أيام التالية للإعلان. لكن الدراسة حذرت أيضًا من الإفراط في قراءة النتائج. وفقًا لمؤلفيها ، فإن تقديرات الإجماع "تلمح" إلى مخاوف المستثمرين بشأن شركة أو قطاع معين.

مثال

على سبيل المثال ، دعونا نلقي نظرة على شركة Molson Coors Brewing Company (TAP). في عام 2010 ، تجاوز صانع المشروبات تقديرات الإجماع بنسبة 2٪. ومع ذلك ، استمرت أسهمها في الانخفاض بنسبة 7 في المائة لأن المستثمرين أرجعوا مفاجأة الأرباح إلى الإعفاء الضريبي لمرة واحدة ، بدلاً من التحسن في استراتيجية الشركة الأساسية وربحيتها على المدى الطويل.

يسلط الضوء

• إذا فاتت الشركة تقديرات الإجماع أو تجاوزتها ، فقد يؤدي ذلك إلى انخفاض سعر السهم أو ارتفاعه على التوالي.

• هذه التقديرات ليست علمًا دقيقًا وتعتمد على مجموعة متنوعة من العوامل ، من الوصول إلى سجلات الشركة إلى البيانات المالية السابقة وتقديرات السوق لمنتجات الشركة.

• تقديرات الإجماع هي متوسط التوقعات لإيرادات الشركة وأرباح المحللين الذين يغطون الأسهم.