الوفرة الطائشة
ما هي الوفرة اللاعقلانية؟
تشير الوفرة غير المنطقية إلى حماس المستثمرين الذي يدفع أسعار الأصول أعلى مما تبرره أساسيات تلك الأصول. شاع هذا المصطلح من قبل رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي السابق آلان جرينسبان في خطاب ألقاه عام 1996 ، "** تحدي البنوك المركزية في مجتمع ديمقراطي. ** الوفرة الطائشة:
"ولكن كيف نعرف متى أدت الوفرة غير المنطقية إلى تصعيد قيم الأصول بشكل غير مبرر ، والتي أصبحت بعد ذلك عرضة لانكماشات غير متوقعة وطويلة الأمد كما حدث في اليابان على مدى العقد الماضي؟ وكيف نأخذ هذا التقييم في الاعتبار في السياسة النقدية؟"
تحطيم الوفرة اللاعقلانية
الوفرة اللاعقلانية منتشرة على نطاق واسع وتفاؤل اقتصادي لا داعي له. عندما يبدأ المستثمرون في الاعتقاد بأن ارتفاع الأسعار في الماضي القريب يتنبأ بالمستقبل ، فإنهم يتصرفون كما لو أنه لا يوجد عدم يقين في السوق ، مما يتسبب في حلقة ردود فعل إيجابية من ارتفاع الأسعار باستمرار.
يُعتقد أنه يمثل مشكلة لأنه يمكن أن يؤدي إلى ظهور فقاعات في أسعار الأصول. ولكن عندما تنفجر الفقاعة في النهاية ، يتجه المستثمرون بسرعة إلى البيع بدافع الذعر ، وأحيانًا يبيعون أصولهم بأقل من قيمتها بناءً على الأساسيات. يمكن أن ينتشر الذعر الذي يتبع الفقاعة إلى فئات الأصول الأخرى ، ويمكن أن يتسبب في حدوث ركود. المستثمرون الذين يتأثرون أكثر من غيرهم - أولئك الذين لا يزالون في كل شيء قبل التصحيح - هم أولئك الذين يثقون بشكل مفرط والذين هم على يقين من أن الاتجاه الصعودي سيستمر إلى الأبد. إن الثقة في أن الثور لن ينقلب عليك هي طريقة مؤكدة لإصابتك بالندم.
أثار ألان جرينسبان السؤال حول ما إذا كان يجب على البنوك المركزية معالجة الوفرة غير العقلانية من خلال سياسة نقدية استباقية متشددة. كان يعتقد أن المركزي يجب أن يرفع أسعار الفائدة عندما يبدو أن فقاعة المضاربة بدأت تتشكل.
مثال: فقاعة الدوت كوم في أواخر التسعينيات
رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي آلان جرينسبان الأسواق من الوفرة غير المنطقية في 5 ديسمبر 1996. لكنه لم يشدد السياسة النقدية حتى ربيع عام 2000 ، بعد أن استخدمت البنوك وشركات السمسرة السيولة الفائضة التي أوجدها الاحتياطي الفيدرالي قبل خطأ عام 2000 لتمويل مخزون الإنترنت. بعد أن صب البنزين على النار ، لم يكن أمام جرينسبان خيار سوى تفجير الفقاعة.
انهيار سوق الأسهم الذي أعقب ذلك إلى محو أكثر من أربع سنوات من المكاسب في مؤشر ناسداك المركب الثقيل للتكنولوجيا ومحو عدة مليارات من الدولارات من القيمة السوقية.
<! - 2BABFC7AC0FC1B1CCD2D7020DCA001E1 ->
الوفرة اللاعقلانية ، الكتاب
** الوفرة الطائشة ** هو أيضًا اسم كتاب عام 2000 من تأليف econ omist Robert Shiller. يحلل الكتاب الطفرة الأوسع في سوق الأسهم التي استمرت من عام 1982 حتى سنوات الدوت كوم. يقدم كتاب شيلر 12 عاملاً من العوامل التي أدت إلى هذا الازدهار ويقترح تغييرات في السياسة لتحسين إدارة الوفرة اللاعقلانية. تحذر الطبعة الثانية من الكتاب ، التي نُشرت في عام 2005 ، من انفجار فقاعة الإسكان التي انتهى بها الأمر بعد ثلاث سنوات في عام 2008 ، وأدت إلى الركود العظيم.
يسلط الضوء
الوفرة اللاعقلانية هي تفاؤل سوق لا أساس له من الصحة يفتقر إلى أساس حقيقي للتقييم الأساسي ، ولكنه يعتمد بدلاً من ذلك على عوامل نفسية.
أصبحت الوفرة اللاعقلانية مرادفة لتكوين أسعار أصول متضخمة مرتبطة بالفقاعات ، والتي تنفجر في النهاية ويمكن أن تؤدي إلى ذعر السوق.
شاع المصطلح من قبل رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق آلان جرينسبان في خطاب ألقاه عام 1996 تناول فقاعة الإنترنت المزدهرة في سوق الأسهم.
