Иррациональное Изобилие

Что такое иррациональное изобилие?

Иррациональное изобилие относится к энтузиазму инвесторов, который поднимает цены на активы выше, чем это оправдано фундаментальными показателями этих активов. Этот термин был популяризирован бывшим председателем ФРС Аланом Гринспеном в его речи 1996 года «Проблемы центральных банков в демократическом обществе». иррациональное изобилие:

«Но как мы узнаем, когда иррациональное изобилие приводит к необоснованному росту стоимости активов, которые затем становятся предметом неожиданного и продолжительного сокращения, как это было в Японии за последнее десятилетие? И как мы учитываем эту оценку в денежно-кредитной политике?»

Разрушение иррационального изобилия

Широко распространено иррациональное изобилие и неоправданный экономический оптимизм. Когда инвесторы начинают верить, что рост цен в недавнем прошлом предсказывает будущее, они действуют так, как будто на рынке нет неопределенности, вызывая положительную обратную связь, когда цены постоянно растут.

Считается, что это проблема, потому что это может вызвать пузыри в ценах на активы. Но когда пузырь в конечном итоге лопается, инвесторы быстро переходят к паническим продажам,. иногда продавая свои активы дешевле, чем они стоят, исходя из фундаментальных показателей. Паника, которая следует за пузырем, может распространиться на другие классы активов и даже вызвать рецессию. Инвесторы, которые пострадали больше всего — те, кто все еще идет ва-банк перед коррекцией, — это самонадеянные инвесторы, которые уверены, что бычий рост будет длиться вечно. Вера в то, что бык не набросится на вас, — это верный способ забодать себя.

Алан Гринспен поднял вопрос о том, должны ли центральные банки бороться с иррациональным изобилием с помощью упреждающей жесткой денежно-кредитной политики. Он считал, что центральный банк должен повысить процентные ставки, когда окажется, что спекулятивный пузырь начинает формироваться.

Пример: пузырь доткомов конца 1990-х

Председатель ФРС Алан Гринспен предупредил рынки об их иррациональном изобилии 5 декабря 1996 г. Но он не ужесточал денежно-кредитную политику до весны 2000 г., после того как банки и брокерские конторы использовали избыточную ликвидность, созданную ФРС перед ошибкой 2000 года,. для финансирования интернет-акции. Подлив масла в огонь, Гринспену ничего не оставалось, как лопнуть мыльный пузырь.

крах фондового рынка свел на нет более чем четырехлетний рост технологического индекса Nasdaq и уничтожил многие миллиарды долларов рыночной капитализации.

Иррациональное Изобилие, Книга

Иррациональное изобилие — это также название книги 2000 года, автором которой является экономист Роберт Шиллер. В книге анализируется более широкий бум фондового рынка, который длился с 1982 года до эпохи доткомов. В книге Шиллера представлены 12 факторов, вызвавших этот бум, и предложены изменения в политике для лучшего управления иррациональным изобилием. Второе издание книги, опубликованное в 2005 году, предупреждает о том , что лопнул пузырь на рынке жилья, который произошел три года спустя, в 2008 году, и привел к Великой рецессии.

Особенности

• Иррациональное изобилие — это необоснованный рыночный оптимизм, которому не хватает реальной основы фундаментальной оценки, а вместо этого он опирается на психологические факторы.

• Иррациональное изобилие стало синонимом создания завышенных цен на активы, связанных с пузырями, которые в конечном итоге лопаются и могут привести к рыночной панике.

• Термин был популяризирован бывшим председателем ФРС Аланом Гринспеном в речи 1996 года, посвященной растущему интернет-пузырю на фондовом рынке.