Irrationaalinen ylenpalttis
Mikä on irrationaalinen ylivoimaisuus?
Irrationaalinen yltäkylläisyys viittaa sijoittajien innostukseen, joka ajaa omaisuuserien hinnat korkeammaksi kuin näiden omaisuuserien perustekijät oikeuttavat. Fedin entinen puheenjohtaja Alan Greenspan teki sen suosituksi vuonna 1996 pitämässään puheessa "** Keskuspankkitoiminnan haaste demokraattisessa yhteiskunnassa." Puhe pidettiin lähellä 1990-luvun dot-com- kuplan alkua, oppikirjaesimerkki irrationaalinen yltäkylläisyys:
"Mutta mistä tiedämme, milloin järjetön ylenpalttis on kohtuuttomasti nostanut omaisuusarvoja, jotka sitten joutuvat odottamattomien ja pitkittyneiden supistumisten kohteeksi, kuten Japanissa viimeisen vuosikymmenen aikana? Ja miten otamme tämän arvion huomioon rahapolitiikassa?"
Irrationaalisen yltäkylläisyyden purkaminen
Irrationaalinen yltäkylläisyys on laajalle levinnyttä ja kohtuutonta taloudellista optimismia. Kun sijoittajat alkavat uskoa, että lähimenneisyyden hintojen nousu ennustaa tulevaisuutta, he toimivat ikään kuin markkinoilla ei olisi epävarmuutta, mikä aiheuttaa positiivisen palautesilmukan yhä korkeammista hinnoista.
Sen uskotaan olevan ongelma, koska se voi aiheuttaa kuplia omaisuuserien hintoihin. Mutta kun viime kädessä kupla puhkeaa, sijoittajat siirtyvät nopeasti paniikkimyyntiin ja joskus myyvät omaisuuttaan halvemmalla kuin ne ovat perustekijöiden perusteella arvoisia. Kuplaa seuraava paniikki voi levitä muihin omaisuusluokkiin ja jopa aiheuttaa taantuman. Eniten iskevät sijoittajat – ne, jotka ovat vielä all-in juuri ennen korjausta – ovat liian itsevarmoja, jotka ovat varmoja siitä, että härkäjuoksu kestää ikuisesti. Luottaminen siihen, että härkä ei käänny kimppuusi, on varma tapa saada itsesi kurjaksi.
Alan Greenspan nosti esiin kysymyksen, pitäisikö keskuspankkien puuttua järjettömään ylenpalttoon ennaltaehkäisevän tiukan rahapolitiikan avulla. Hän uskoi, että keskuspankin pitäisi nostaa korkoja, kun näyttää siltä, että spekulatiivinen kupla alkaa hahmottua.
Esimerkki: 1990-luvun lopun Dotcom Bubble
Fedin puheenjohtaja Alan Greenspan varoitti markkinoita niiden järjettömästä ylenpalttisuudesta 5. joulukuuta 1996. Hän kuitenkin kiristi rahapolitiikkaa vasta keväällä 2000, sen jälkeen kun pankit ja pankkiiriliikkeet olivat käyttäneet ylimääräistä likviditeettiä, jonka Fed loi ennen vuosi 2000-virhettä rahoittaakseen. Internet-osakkeet. Kaadettuaan bensiiniä tuleen Greenspanilla ei ollut muuta vaihtoehtoa kuin räjäyttää kupla.
Sitä seurannut osakemarkkinoiden romahdus pyyhkäisi yli neljän vuoden nousun teknologiapainotteisesta Nasdaq-yhdistelmäindeksistä ja pyyhki pois monia miljardeja dollareita markkina-arvosta.
Irrational Exuberance, kirja
taloustieteilijä Robert Shillerin vuonna 2000 kirjoittaman kirjan nimi . Kirja analysoi laajempaa osakemarkkinoiden buumia, joka kesti vuodesta 1982 dotcom-vuosiin. Shillerin kirja esittelee 12 tekijää, jotka loivat tämän noususuhdanteen, ja ehdottaa muutoksia politiikkaan irrationaalisen ylenpalttisen hallitsemiseksi paremmin. Kirjan toinen painos, joka julkaistiin vuonna 2005, varoittaa asuntokuplan puhkeamisesta, joka päättyi kolme vuotta myöhemmin vuonna 2008 ja johti suureen taantumaan.
Kohokohdat
Irrationaalinen yltäkylläisyys on perusteetonta markkinoiden optimismia, josta puuttuu todellinen perusarvostuksen perusta, vaan se perustuu psykologisiin tekijöihin.
Irrationaalisesta yltäkylläisyydestä on tullut synonyymi kupliin liittyvien paisuneiden omaisuushintojen luomiselle, jotka lopulta pomppaavat ja voivat johtaa markkinoiden paniikkiin.
Termiä popularisoi entinen Fedin puheenjohtaja Alan Greenspan vuonna 1996 pitämässään puheessa, jossa käsiteltiin pörssimarkkinoiden kasvavaa Internet-kuplaa.
