Keseronokan yang tidak rasional
Apakah Keseronokan Tidak Rasional?
Keseronokan yang tidak rasional merujuk kepada keghairahan pelabur yang mendorong harga aset lebih tinggi daripada asas aset tersebut. Istilah ini dipopularkan oleh bekas pengerusi Fed Alan Greenspan dalam ucapan 1996, "The Challenge of Central Banking in a Democratic Society." Ucapan itu diberikan berhampiran permulaan gelembung dot-com 1990-an,. contoh buku teks kegembiraan yang tidak rasional:
"Tetapi bagaimana kita tahu apabila keghairahan yang tidak rasional mempunyai nilai aset yang meningkat secara berlebihan, yang kemudiannya menjadi tertakluk kepada penguncupan yang tidak dijangka dan berpanjangan seperti yang berlaku di Jepun sejak sedekad lalu? Dan bagaimanakah kita memfaktorkan penilaian itu ke dalam dasar monetari?"
Memecahkan Keseronokan Tidak Rasional
Keseronokan yang tidak rasional adalah keyakinan ekonomi yang meluas dan tidak wajar. Apabila pelabur mula percaya bahawa kenaikan harga pada masa lalu baru-baru ini meramalkan masa depan, mereka bertindak seolah-olah tidak ada ketidakpastian dalam pasaran, menyebabkan gelung maklum balas positif harga yang semakin tinggi.
Ia dipercayai menjadi masalah kerana ia boleh menimbulkan buih dalam harga aset. Tetapi, apabila gelembung akhirnya pecah, pelabur dengan cepat beralih kepada jualan panik,. kadangkala menjual aset mereka dengan harga yang kurang daripada nilainya berdasarkan asas. Panik yang mengikuti gelembung boleh merebak ke kelas aset lain, malah boleh menyebabkan kemelesetan. Pelabur yang paling teruk terkena — mereka yang masih serba boleh sejurus sebelum pembetulan — adalah mereka yang terlalu yakin yang pasti bahawa larian itu akan kekal selama-lamanya. Mempercayai bahawa lembu jantan tidak akan menghidupkan anda adalah cara yang pasti untuk membuat diri anda ditanduk.
Alan Greenspan menimbulkan persoalan sama ada bank pusat perlu menangani keghairahan yang tidak rasional melalui dasar monetari ketat preemptive. Beliau percaya pusat perlu menaikkan kadar faedah apabila nampaknya gelembung spekulatif mula terbentuk.
Contoh: Bubble Dotcom Akhir 1990-an
Pengerusi Fed Alan Greenspan memberi amaran kepada pasaran tentang kegembiraan tidak rasional mereka pada 5 Disember 1996. Tetapi dia tidak mengetatkan dasar monetari sehingga musim bunga tahun 2000, selepas bank dan pembrokeran telah menggunakan lebihan mudah tunai yang dibuat oleh Fed sebelum pepijat Y2K untuk membiayai saham internet. Setelah menuang petrol ke atas api, Greenspan tidak mempunyai pilihan selain memecahkan gelembung itu.
Kejatuhan pasaran saham yang menyusul memadamkan lebih daripada empat tahun keuntungan dalam indeks komposit Nasdaq yang berteknologi tinggi dan menghapuskan berbilion dolar dalam permodalan pasaran.
Keseronokan Tidak Rasional, Buku
Exuberance ** juga merupakan nama buku 2000 yang dikarang oleh pakar ekonomi Robert Shiller. Buku ini menganalisis ledakan pasaran saham yang lebih luas yang berlangsung dari 1982 hingga tahun dotcom. Buku Shiller membentangkan 12 faktor yang mencipta ledakan ini dan mencadangkan perubahan dasar untuk mengurus keseronokan yang tidak rasional dengan lebih baik. Edisi kedua buku itu, yang diterbitkan pada 2005, memberi amaran tentang pecah gelembung perumahan yang akhirnya berlaku tiga tahun kemudian pada 2008, dan membawa kepada Kemelesetan Besar.
Sorotan
Keseronokan yang tidak rasional ialah keyakinan pasaran yang tidak berasas yang tidak mempunyai asas sebenar penilaian asas, tetapi sebaliknya bergantung pada faktor psikologi.
Keseronokan yang tidak rasional telah menjadi sinonim dengan penciptaan harga aset melambung yang dikaitkan dengan buih, yang akhirnya meletus dan boleh menyebabkan panik pasaran.
Istilah ini dipopularkan oleh bekas pengerusi Fed Alan Greenspan dalam ucapan 1996 menangani gelembung internet yang sedang berkembang dalam pasaran saham.
