Exuberancia irracional
驴Qu茅 es la exuberancia irracional?
La exuberancia irracional se refiere al entusiasmo de los inversores que hace que los precios de los activos suban m谩s de lo que justifican los fundamentos de esos activos. El t茅rmino fue popularizado por el expresidente de la Fed, Alan Greenspan , en un discurso de 1996, "El desaf铆o de la banca central en una sociedad democr谩tica". exuberancia irracional:
"Pero, 驴c贸mo sabemos cu谩ndo la exuberancia irracional ha aumentado indebidamente los valores de los activos, que luego est谩n sujetos a contracciones inesperadas y prolongadas, como ocurri贸 en Jap贸n durante la 煤ltima d茅cada? 驴Y c贸mo incorporamos esa evaluaci贸n en la pol铆tica monetaria?"
Romper la exuberancia irracional
La exuberancia irracional es un optimismo econ贸mico generalizado e indebido. Cuando los inversores comienzan a creer que el aumento de los precios en el pasado reciente predice el futuro, act煤an como si no hubiera incertidumbre en el mercado, lo que provoca un ciclo de retroalimentaci贸n positiva de precios cada vez m谩s altos.
Se cree que es un problema porque puede dar lugar a burbujas en los precios de los activos. Pero, cuando finalmente estalla la burbuja, los inversores recurren r谩pidamente a las ventas de p谩nico,. a veces vendiendo sus activos por menos de lo que valen en funci贸n de los fundamentos. El p谩nico que sigue a una burbuja puede extenderse a otras clases de activos e incluso puede provocar una recesi贸n. Los inversores que se ven m谩s afectados, los que todav铆a est谩n all-in justo antes de la correcci贸n, son los que tienen un exceso de confianza y est谩n seguros de que la tendencia alcista durar谩 para siempre. Confiar en que un toro no se volver谩 contra ti es una forma segura de hacerte cornear.
Alan Greenspan plante贸 la cuesti贸n de si los bancos centrales deber铆an abordar la exuberancia irracional a trav茅s de una pol铆tica monetaria restrictiva preventiva. Cre铆a que el central deber铆a subir las tasas de inter茅s cuando parece que una burbuja especulativa est谩 comenzando a tomar forma.
Ejemplo: La burbuja puntocom de finales de los 90
El presidente de la Fed, Alan Greenspan,. advirti贸 a los mercados sobre su exuberancia irracional el 5 de diciembre de 1996. Pero no endureci贸 la pol铆tica monetaria hasta la primavera de 2000, despu茅s de que los bancos y las casas de bolsa usaran el exceso de liquidez que la Fed cre贸 antes del error Y2K para financiar acciones de internet. Habiendo echado gasolina al fuego, Greenspan no tuvo m谩s remedio que reventar la burbuja.
La ca铆da del mercado de valores que sigui贸 borr贸 m谩s de cuatro a帽os de ganancias en el 铆ndice compuesto Nasdaq de gran tecnolog铆a y elimin贸 muchos miles de millones de d贸lares en capitalizaci贸n de mercado.
Exuberancia Irracional, El Libro
Exuberancia irracional es tambi茅n el nombre de un libro de 2000 escrito por el economista Robert Shiller . El libro analiza el auge m谩s amplio del mercado de valores que dur贸 desde 1982 hasta los a帽os de las puntocom. El libro de Shiller presenta 12 factores que crearon este auge y sugiere cambios de pol铆tica para manejar mejor la exuberancia irracional. La segunda edici贸n del libro, publicada en 2005, advierte del estallido de la burbuja inmobiliaria que acab贸 ocurriendo tres a帽os despu茅s, en 2008, y que desemboc贸 en la Gran Recesi贸n.
Reflejos
La exuberancia irracional es un optimismo de mercado infundado que carece de una base real de valoraci贸n fundamental, sino que se basa en factores psicol贸gicos.
La exuberancia irracional se ha convertido en sin贸nimo de la creaci贸n de precios de activos inflados asociados con burbujas, que finalmente estallan y pueden provocar p谩nico en el mercado.
El t茅rmino fue popularizado por el ex presidente de la Fed, Alan Greenspan, en un discurso de 1996 sobre la floreciente burbuja de Internet en el mercado de valores.
