तर्कहीन अधिकता

अतार्किक उत्साह क्या है?

अतार्किक उत्साह निवेशक के उत्साह को संदर्भित करता है जो संपत्ति की कीमतों को उन परिसंपत्तियों के मूल सिद्धांतों की तुलना में अधिक उचित ठहराता है। इस शब्द को पूर्व फेड अध्यक्ष एलन ग्रीनस्पैन ने 1996 के भाषण में लोकप्रिय किया था, "एक डेमोक्रेटिक सोसाइटी में सेंट्रल बैंकिंग की चुनौती।" भाषण 1990 के डॉट-कॉम बबल की शुरुआत के पास दिया गया था, जो एक पाठ्यपुस्तक उदाहरण है। तर्कहीन अधिकता:

"लेकिन हम कैसे जानते हैं कि जब अतार्किक उत्साह ने संपत्ति मूल्यों में अनावश्यक रूप से वृद्धि की है, जो पिछले दशक में जापान में अप्रत्याशित और लंबे समय तक संकुचन के अधीन हो गए हैं? और हम मौद्रिक नीति में उस आकलन को कैसे शामिल करते हैं?"

तर्कहीन उत्साह को तोड़ना

तर्कहीन उत्साह व्यापक और अनुचित आर्थिक आशावाद है। जब निवेशक यह मानना शुरू करते हैं कि हाल के दिनों में कीमतों में वृद्धि भविष्य की भविष्यवाणी करती है, तो वे ऐसा अभिनय कर रहे हैं जैसे कि बाजार में कोई अनिश्चितता नहीं है, जिससे कीमतों में सकारात्मक प्रतिक्रिया लूप हो रही है।

यह एक समस्या माना जाता है क्योंकि यह संपत्ति की कीमतों में बुलबुले को जन्म दे सकता है। लेकिन, जब अंतत: बुलबुला फूटता है, तो निवेशक जल्दी से घबराहट में बेचने की ओर मुड़ जाते हैं,. कभी-कभी अपनी संपत्ति को बुनियादी बातों के आधार पर कम कीमत पर बेचते हैं। बुलबुले के बाद आने वाली घबराहट अन्य परिसंपत्ति वर्गों में फैल सकती है, और यहां तक कि मंदी का कारण भी बन सकती है। जिन निवेशकों को सबसे ज्यादा चोट लगती है - वे जो अभी भी सुधार से ठीक पहले हैं - वे अति-आत्मविश्वासी हैं जो सुनिश्चित हैं कि बुल रन हमेशा के लिए चलेगा। यह विश्वास करना कि एक बैल आप पर हमला नहीं करेगा, अपने आप को लहूलुहान करने का एक निश्चित तरीका है।

एलन ग्रीनस्पैन ने सवाल उठाया कि क्या केंद्रीय बैंकों को एक पूर्व-निरोधक सख्त मौद्रिक नीति के माध्यम से तर्कहीन उत्साह को संबोधित करना चाहिए। उनका मानना था कि केंद्रीय को ब्याज दरें बढ़ानी चाहिए जब ऐसा प्रतीत होता है कि एक सट्टा बुलबुला आकार लेना शुरू कर रहा है।

उदाहरण: 1990 के दशक के अंत में डॉटकॉम बबल

फेड अध्यक्ष एलन ग्रीनस्पैन ने 5 दिसंबर, 1996 को बाजारों को उनके तर्कहीन उत्साह के बारे में चेतावनी दी। लेकिन उन्होंने 2000 के वसंत तक मौद्रिक नीति को कड़ा नहीं किया, जब बैंकों और ब्रोकरेज ने अतिरिक्त तरलता का उपयोग किया था जिसे फेड ने Y2K बग से पहले फंड के लिए बनाया था। इंटरनेट स्टॉक। आग पर पेट्रोल डालने के बाद, ग्रीनस्पैन के पास बुलबुला फोड़ने के अलावा कोई चारा नहीं था।

इसके बाद स्टॉक मार्केट क्रैश ने टेक-हैवी नैस्डैक कंपोजिट इंडेक्स में चार साल से अधिक के लाभ को मिटा दिया और बाजार पूंजीकरण में कई अरबों डॉलर का सफाया कर दिया।

तर्कहीन उत्साह, किताब

अतार्किक उत्साह अर्थशास्त्री रॉबर्ट शिलर द्वारा लिखी गई 2000 की पुस्तक का भी नाम है । पुस्तक व्यापक शेयर बाजार में उछाल का विश्लेषण करती है जो 1982 से डॉटकॉम वर्षों तक चली। शिलर की पुस्तक 12 कारकों को प्रस्तुत करती है जिन्होंने इस उछाल को जन्म दिया और तर्कहीन उत्साह को बेहतर ढंग से प्रबंधित करने के लिए नीतिगत परिवर्तनों का सुझाव दिया। 2005 में प्रकाशित पुस्तक का दूसरा संस्करण, आवास बुलबुले के फटने की चेतावनी देता है जो तीन साल बाद 2008 में समाप्त हुआ, और महान मंदी का कारण बना।

हाइलाइट्स

• तर्कहीन उत्साह निराधार बाजार आशावाद है जिसमें मौलिक मूल्यांकन की वास्तविक नींव का अभाव है, लेकिन इसके बजाय मनोवैज्ञानिक कारकों पर टिकी हुई है।

• अतार्किक उत्साह बुलबुले से जुड़ी संपत्ति की बढ़ी हुई कीमतों के निर्माण का पर्याय बन गया है, जो अंततः पॉप हो जाता है और बाजार में दहशत पैदा कर सकता है।

• शेयर बाजार में बढ़ते इंटरनेट बुलबुले को संबोधित करते हुए 1996 के भाषण में पूर्व फेड अध्यक्ष एलन ग्रीनस्पैन द्वारा इस शब्द को लोकप्रिय बनाया गया था।