منحنى ليبور

ما هو منحنى ليبور؟

منحنى LIBOR هو التمثيل الرسومي لهيكل مصطلح سعر الفائدة لمختلف فترات الاستحقاق لسعر الفائدة بين البنوك في لندن ، والمعروف باسم LIBOR. LIBOR هو معدل عائم قصير الأجل تقرض بموجبه البنوك الكبيرة ذات التصنيف الائتماني المرتفع بعضها البعض. يصور منحنى ليبور منحنى العائد لمعدلات ليبور قصيرة الأجل التي تقل عن عام واحد. بدأ الانتقال من LIBOR إلى معايير أخرى ، مثل معدل التمويل لليلة واحدة (SOFR) ، في عام 2020 .

فهم منحنى الليبور

LIBOR هو أحد أكثر المعايير استخدامًا في العالم لأسعار الفائدة قصيرة الأجل. إنه بمثابة مؤشر أساسي لمتوسط سعر الفائدة ، حيث يمكن للبنوك المساهمة الحصول على قروض قصيرة الأجل في سوق ما بين البنوك في لندن. يرسم منحنى ليبور الأسعار مقابل آجال الاستحقاق المقابلة لها. يرسم منحنى LIBOR عادةً منحنى العائد على سبعة آجال استحقاق مختلفة - بين عشية وضحاها ( النقطة التالية (S / N)) ، وأسبوع واحد ، وشهر واحد ، وشهرين ، وثلاثة أشهر ، وستة أشهر ، و 12 شهرًا.

منحنى العائد هو خط يرسم عائدات (أسعار الفائدة) للسندات التي لها جودة ائتمانية متساوية ولكن تواريخ استحقاق مختلفة. يعطي منحدر منحنى العائد فكرة عن التغيرات المستقبلية في أسعار الفائدة والنشاط الاقتصادي. هناك ثلاثة أنواع رئيسية من أشكال منحنى العائد: عادي (منحنى مائل لأعلى) ، ومقلوب (منحنى مائل لأسفل) ، ومسطح.

1. الانحدار إلى الأعلى: العوائد طويلة الأجل أعلى من العوائد قصيرة الأجل. يعتبر هذا المنحدر "الطبيعي" لمنحنى العائد ويشير إلى أن الاقتصاد في وضع توسعي.

2. الانحدار الهابط: العوائد قصيرة الأجل أعلى من العوائد طويلة الأجل. يُطلق عليه اسم منحنى العائد "المقلوب" ويشير إلى أن الاقتصاد في أو على وشك الدخول في فترة متنحية.

3. مسطح: اختلاف طفيف للغاية بين العوائد قصيرة الأجل وطويلة الأجل. إشارات إلى أن السوق غير متأكد من الاتجاه المستقبلي للاقتصاد.

على الرغم من أنه ليس خاليًا من المخاطر من الناحية النظرية ، إلا أن سعر ليبور يعتبر وكيلًا جيدًا يمكن من خلاله قياس المخاطرة / العائد على أدوات أخرى ذات معدل عائم قصير الأجل. يمكن أن يكون منحنى LIBOR تنبؤًا بمعدلات الفائدة طويلة الأجل وهو مهم بشكل خاص في تسعير مقايضات أسعار الفائدة.

نقد منحنى ليبور

تم الكشف عن إساءة استخدام نظام ليبور لتحقيق مكاسب شخصية في أعقاب الأزمة المالية التي بدأت في عام 2008. وقد مكنت الاضطرابات الهائلة في الخدمات المصرفية العالمية الأفراد العاملين في البنوك المساهمة من التلاعب بأسعار ليبور. في عام 2013 ، تولت هيئة السلوك المالي (FCA) في المملكة المتحدة تنظيم LIBOR. اعتبارًا من ديسمبر 2020 ، تم وضع خطط للتخلص التدريجي من نظام LIBOR بحلول عام 2023 واستبداله بمعايير أخرى ، مثل متوسط مؤشر الجنيه الاسترليني بين عشية وضحاها (SONIA).

يسلط الضوء

• يتم النظر إلى منحنى ليبور لمعرفة كيف من المتوقع أن تتصرف أسعار الإقراض في مجموعة متنوعة من أسواق الديون على المدى القريب إلى المتوسط.

• يصور منحنى ليبور منحنى العائد لمختلف آجال استحقاق ليبور قصيرة الأجل في شكل رسوم بيانية.

• تتراوح معدلات ليبور هذه بين ليلة وضحاها وحتى عدة أشهر في تاريخ الاستحقاق.

• بدأ الانتقال من LIBOR إلى معايير أخرى ، مثل معدل التمويل لليلة واحدة (SOFR) ، في عام 2020.