مبادلة معدل الإهتمام
ما هي مقايضة سعر الفائدة؟
مقايضة أسعار الفائدة هي عقد آجل يتم فيه تبادل تدفق مدفوعات الفائدة المستقبلية بآخر بناءً على مبلغ أساسي محدد. عادةً ما تتضمن مقايضات أسعار الفائدة تبادل سعر فائدة ثابت بسعر عائم ، أو العكس ، لتقليل أو زيادة التعرض لتقلبات أسعار الفائدة أو للحصول على سعر فائدة أقل بشكل هامشي مما كان ممكنًا بدون المقايضة.
يمكن أن تتضمن المقايضة أيضًا تبادل نوع واحد من السعر العائم بآخر ، وهو ما يسمى أساس هو المقايضة.
فهم مقايضات أسعار الفائدة
مقايضات أسعار الفائدة هي تبادل مجموعة من التدفقات النقدية بمجموعة أخرى. نظرًا لأنهم يتداولون بدون وصفة طبية (OTC) ، فإن العقود بين طرفين أو أكثر وفقًا للمواصفات المرغوبة ويمكن تخصيصها بعدة طرق مختلفة.
غالبًا ما يتم استخدام المقايضات إذا كان بإمكان الشركة اقتراض الأموال بسهولة بنوع واحد من أسعار الفائدة ولكنها تفضل نوعًا مختلفًا.
أنواع مقايضات أسعار الفائدة
هناك ثلاثة أنواع مختلفة من مقايضات أسعار الفائدة: الثابت إلى المتغير ، والعائم إلى الثابت ، والعائم إلى التعويم.
ثابت إلى عائم
على سبيل المثال ، ضع في اعتبارك شركة تدعى TSI يمكنها إصدار سندات بسعر فائدة ثابت جذاب للغاية لمستثمريها. تشعر إدارة الشركة أنه يمكنها الحصول على تدفق نقدي أفضل من معدل عائم. في هذه الحالة ، يمكن لـ TSI الدخول في مقايضة مع بنك طرف مقابل تتلقى فيه الشركة سعرًا ثابتًا وتدفع سعرًا عائمًا.
يتم تنظيم المقايضة لتتناسب مع تاريخ الاستحقاق والتدفق النقدي للسند ذي السعر الثابت ويتم تحديد تدفقات السداد ذات السعر الثابت. يختار TSI والبنك مؤشر السعر العائم المفضل ، والذي عادة ما يكون LIBOR لمدة شهر أو ثلاثة أو ستة أشهر. يتلقى TSI بعد ذلك LIBOR زائدًا أو ناقصًا فرقًا يعكس ظروف أسعار الفائدة في السوق وتصنيفه الائتماني.
ستتوقف Intercontinental Exchange ، السلطة المسؤولة عن LIBOR ، عن إصدار ليبور بالدولار الأمريكي لمدة أسبوع وشهرين بعد 31 ديسمبر 2021. وسيتم إيقاف جميع ليبور الأخرى بعد 30 يونيو 2023.
عائم إلى ثابت
يجوز للشركة التي لا تتمتع بإمكانية الوصول إلى قرض بسعر فائدة ثابت الاقتراض بسعر عائم والدخول في مقايضة لتحقيق سعر فائدة ثابت. تنعكس مدة السعر العائم ، وإعادة التعيين ، وتواريخ الدفع على القرض على المقايضة وصافيها. يصبح الجزء ذو السعر الثابت للمبادلة هو معدل اقتراض الشركة.
تطفو لتطفو
تدخل الشركات أحيانًا في مقايضة لتغيير نوع أو مدة مؤشر السعر العائم الذي تدفعه ؛ يُعرف هذا باسم مقايضة الأساس. يمكن للشركة مبادلة سعر ليبور لمدة ثلاثة أشهر إلى ليبور لستة أشهر ، على سبيل المثال ، إما لأن السعر أكثر جاذبية أو أنه يطابق تدفقات الدفع الأخرى. يمكن للشركة أيضًا التبديل إلى مؤشر مختلف ، مثل معدل الأموال الفيدرالية أو الأوراق التجارية أو معدل أذون الخزانة.
مثال واقعي لمقايضة سعر الفائدة
افترض أن شركة PepsiCo تحتاج إلى جمع 75 مليون دولار للحصول على منافس. في الولايات المتحدة ، قد يتمكنون من اقتراض الأموال بمعدل فائدة 3.5٪ ، ولكن خارج الولايات المتحدة ، قد يتمكنون من الاقتراض بنسبة 3.2٪ فقط. المهم هو أنهم سيحتاجون إلى إصدار السند بعملة أجنبية ، والتي تخضع للتقلبات بناءً على أسعار الفائدة في البلد الأم.
يمكن لشركة PepsiCo الدخول في مقايضة أسعار الفائدة طوال مدة السند. بموجب شروط الاتفاقية ، ستدفع شركة PepsiCo للطرف المقابل سعر فائدة 3.2٪ على مدى عمر السند. ستقوم الشركة بعد ذلك بمبادلة 75 مليون دولار بسعر الصرف المتفق عليه عند استحقاق السند وتجنب أي تعرض لتقلبات أسعار الصرف.
يسلط الضوء
مقايضات أسعار الفائدة هي عقود آجلة حيث يتم تبادل تدفق مدفوعات الفائدة المستقبلية بآخر بناءً على مبلغ رئيسي محدد.
تسمى مقايضات أسعار الفائدة أحيانًا مقايضات الفانيليا العادية ، لأنها كانت أدوات المقايضة الأصلية ، وغالبًا ما تكون أبسطها.
يمكن لمقايضات أسعار الفائدة تبادل أسعار ثابتة أو متغيرة من أجل تقليل أو زيادة التعرض لتقلبات أسعار الفائدة.
التعليمات
ما هي الأنواع المختلفة لمقايضات أسعار الفائدة؟
من الثابت إلى المتغير ، والعائم إلى الثابت ، والعائم بالتعويم ، هي الأنواع الثلاثة الرئيسية لمقايضات أسعار الفائدة. تتضمن المقايضة الثابتة إلى المتغيرة شركة واحدة تتلقى سعرًا ثابتًا ، وتدفع سعرًا عائمًا لأنها تعتقد أن السعر العائم سيولد تدفقًا نقديًا أقوى. المقايضة العائمة إلى الثابتة هي حيث ترغب الشركة في الحصول على سعر ثابت للتحوط من التعرض لسعر الفائدة ، على سبيل المثال. أخيرًا ، مقايضة التعويم بالتعويم - تُعرف أيضًا بالمبادلة الأساسية - هي حيث يتفق طرفان على تبادل أسعار الفائدة المتغيرة. على سبيل المثال ، قد يتم تبديل معدل LIBOR بسعر T-Bill.
ما هو مثال على مقايضة أسعار الفائدة؟
ضع في اعتبارك أن الشركة "أ" أصدرت 10 ملايين دولار في سندات لمدة عامين ذات معدل فائدة متغير من معدل الفائدة بين البنوك في لندن (ليبور) زائد 1٪. لنفترض أن LIBOR هو 2٪. نظرًا لأن الشركة قلقة من احتمال ارتفاع أسعار الفائدة ، فإنها تجد الشركة "ب" التي توافق على دفع سعر ليبور السنوي للشركة "أ" بالإضافة إلى 1٪ لمدة عامين على الأصل الافتراضي البالغ 10 ملايين دولار. في المقابل ، تدفع الشركة "أ" لهذه الشركة سعرًا ثابتًا قدره 4٪ على قيمة اسمية قدرها 10 ملايين دولار لمدة عامين. إذا ارتفعت أسعار الفائدة بشكل كبير ، ستستفيد الشركة "أ". وعلى العكس من ذلك ، ستستفيد الشركة "ب" إذا ظلت أسعار الفائدة ثابتة أو انخفضت.
لماذا يطلق عليها اسم "مقايضة أسعار الفائدة"؟
تحدث مقايضة أسعار الفائدة عندما يتبادل طرفان (أي المبادلة) مدفوعات الفائدة المستقبلية على أساس مبلغ رئيسي محدد. من بين الأسباب الرئيسية التي تجعل المؤسسات المالية تستخدم مقايضات أسعار الفائدة هي التحوط ضد الخسائر أو إدارة مخاطر الائتمان أو المضاربة. يتم تداول مقايضات أسعار الفائدة في أسواق خارج البورصة (OTC) ، وهي مصممة لتناسب احتياجات كل طرف ، وأكثرها شيوعًا هي سعر الصرف الثابت لسعر عائم ، والمعروف أيضًا باسم "مقايضة الفانيليا".
