LIBOR Kurve

Hvad er LIBOR-kurven?

LIBOR-kurven er den grafiske repræsentation af rentesatsstrukturen for forskellige løbetider af London Interbank Offered Rate, almindeligvis kendt som LIBOR. LIBOR er en kortsigtet variabel rente, hvortil store banker med høj kreditvurdering låner ud til hinanden. LIBOR-kurven viser rentekurven for kortsigtede LIBOR-renter på mindre end et år. Overgangen fra LIBOR til andre benchmarks, såsom den sikrede dag-til-dag finansieringsrente (SOFR), begyndte i 2020 .

Forståelse af LIBOR-kurven

LIBOR er et af verdens mest udbredte benchmark for korte renter. Det tjener som en primær indikator for den gennemsnitlige rentesats, hvormed bidragydende banker kan opnå kortfristede lån på Londons interbankmarked. LIBOR-kurven plotter kurser mod deres tilsvarende løbetider. LIBOR-kurven plotter typisk sin rentekurve på tværs af syv forskellige løbetider - natten over ( spot næste (S/N)), en uge, en måned, to måneder, tre måneder, seks måneder og 12 måneder.

En rentekurve er en linje, der plotter afkast (renter) af obligationer med samme kreditkvalitet, men forskellige udløbsdatoer. Hældningen på rentekurven giver en idé om fremtidige renteændringer og økonomisk aktivitet. Der er tre hovedtyper af udbyttekurveformer: normal (opadskrånende kurve), inverteret (nedadskrånende kurve) og flad.

1. Opadgående skrånende: langsigtede udbytter er højere end kortsigtede udbytter. Dette anses for at være den "normale" hældning af rentekurven og signalerer, at økonomien er i en ekspansiv tilstand.

2. Nedadgående skrånende: kortsigtede udbytter er højere end langsigtede udbytter. Kaldes som en "omvendt" rentekurve og betyder, at økonomien er inde i eller ved at gå ind i en recessiv periode.

3. Flad: meget lille variation mellem kort- og langsigtede afkast. Signalerer, at markedet er usikker på den fremtidige retning for økonomien.

Selvom det ikke er teoretisk risikofrit, betragtes LIBOR som en god proxy til at måle risiko/afkast-afvejningen for andre kortfristede instrumenter med variabel rente. LIBOR-kurven kan forudsige langsigtede renter og er især vigtig i prisfastsættelsen af renteswaps.

Kritik af LIBOR-kurven

Misbrug af LIBOR-systemet til personlig vinding blev afsløret i kølvandet på finanskrisen, der begyndte i 2008. Massive forskydninger i den globale bankvirksomhed gjorde det muligt for enkeltpersoner, der arbejder i bidragyderende banker, at manipulere LIBOR-renterne. I 2013 overtog Financial Conduct Authority (FCA) i Storbritannien reguleringen af LIBOR. Fra december 2020 var der planer om at udfase LIBOR-systemet inden 2023 og erstatte det med andre benchmarks, såsom Sterling Overnight Index Average (SONIA).

##Højdepunkter

• Der ses på LIBOR-kurven for at se, hvordan udlånsrenterne på en række forskellige gældsmarkeder forventes at opføre sig på kort til mellemlang sigt.

• LIBOR-kurven viser rentekurven for forskellige kortsigtede LIBOR-løbetider i grafisk form.

• Disse LIBOR-satser spænder fra natten over op til flere måneders løbetid.

• Overgangen fra LIBOR til andre benchmarks, såsom den sikrede dag-til-dag finansieringsrente (SOFR), begyndte i 2020.