LIBOR-käyrä
Mikä on LIBOR-käyrä?
LIBOR-käyrä on graafinen esitys Lontoon Interbank Offered Rate -koron, joka tunnetaan yleisesti nimellä LIBOR , eri maturiteettien korkorakenne. LIBOR on lyhytaikainen vaihtuva korko, jolla suuret pankit, joilla on korkea luottoluokitus, lainaavat toisilleen. LIBOR-käyrä kuvaa alle vuoden lyhytaikaisten LIBOR-korkojen tuottokäyrää . Siirtyminen LIBORista muihin vertailuarvoihin, kuten vakuudelliseen yön yli -rahoituskorkoon (SOFR), alkoi vuonna 2020 .
LIBOR-käyrän ymmärtäminen
LIBOR on yksi maailman eniten käytetyistä lyhyiden korkojen vertailuindeksistä. Se toimii ensisijaisena mittarina keskikorosta, jolla maksavat pankit voivat saada lyhytaikaisia lainoja Lontoon pankkien välisiltä markkinoilta. LIBOR-käyrä kuvaa korkoja vastaavia maturiteetteja vastaan. LIBOR-käyrä piirtää tyypillisesti tuottokäyränsä seitsemälle eri maturiteetille - yön yli ( spot next (S/N)), yksi viikko, yksi kuukausi, kaksi kuukautta, kolme kuukautta, kuusi kuukautta ja 12 kuukautta.
Tuottokäyrä on viiva, joka piirtää sellaisten joukkovelkakirjojen tuotot (korot), joilla on sama luottokelpoisuus, mutta joiden maturiteetti on erilainen. Tuottokäyrän kaltevuus antaa käsityksen tulevista koronmuutoksista ja taloudellisesta toimeliaisuudesta. Tuottokäyrän muotoja on kolme päätyyppiä: normaali (ylöspäin kalteva käyrä), käänteinen (alaspäin kalteva käyrä) ja tasainen.
Nouseva: pitkän aikavälin tuotot ovat korkeammat kuin lyhyen aikavälin tuotot. Tätä pidetään tuottokäyrän "normaalina" kaltevuutena ja se on merkki siitä, että talous on ekspansiivisessa tilassa.
Laskeva: lyhyen aikavälin tuotot ovat korkeammat kuin pitkän aikavälin tuotot. Kutsutaan "käänteiseksi" tuottokäyräksi ja tarkoittaa, että talous on taantumassa tai siirtymässä siihen.
Tasainen: hyvin vähän vaihtelua lyhyen ja pitkän aikavälin tuottojen välillä. Signaalit siitä, että markkinat ovat epävarmoja talouden tulevasta suunnasta.
Vaikka LIBOR ei ole teoriassa riskitön, sitä pidetään hyvänä välitysnä, jota vastaan voidaan mitata muiden lyhytaikaisten vaihtuvakorkoisten instrumenttien riski/tuotto-suhde. LIBOR-käyrä voi ennustaa pidemmän aikavälin korkoja ja on erityisen tärkeä koronvaihtosopimusten hinnoittelussa.
LIBOR-käyrän kritiikki
LIBOR-järjestelmän väärinkäyttö henkilökohtaisen hyödyn saamiseksi paljastettiin vuonna 2008 alkaneen finanssikriisin jälkeen. Maailmanpankkitoiminnan massiiviset häiriöt mahdollistivat maksajapankeissa työskentelevien henkilöiden manipuloida LIBOR-korkoja. Vuonna 2013 Yhdistyneen kuningaskunnan Financial Conduct Authority (FCA) otti vastuulleen LIBORin sääntelyn. Joulukuusta 2020 lähtien suunniteltiin poistaa LIBOR-järjestelmä asteittain vuoteen 2023 mennessä ja korvata se muilla vertailuarvoilla, kuten Sterling Overnight Index Average (SONIA).
Kohokohdat
LIBOR-käyrää tarkastellaan, jotta nähdään, kuinka lainakorkojen odotetaan käyttäytyvän useilla velkamarkkinoilla lähi- tai keskipitkällä aikavälillä.
LIBOR-käyrä kuvaa graafisesti eri lyhytaikaisten LIBOR-matkojen tuottokäyrää.
Nämä LIBOR-korot vaihtelevat yön yli useisiin kuukausiin.
Siirtyminen LIBORista muihin vertailuarvoihin, kuten vakuudelliseen yön yli -rahoituskorkoon (SOFR), alkoi vuonna 2020.
