LIBOR-Kurve
Was ist die LIBOR-Kurve?
Die LIBOR-Kurve ist die grafische Darstellung der Zinsstrukturkurve verschiedener Laufzeiten des London Interbank Offered Rate, allgemein bekannt als LIBOR. Der LIBOR ist ein kurzfristiger variabler Zinssatz, zu dem sich große Banken mit hoher Bonität gegenseitig Kredite gewähren. Die LIBOR-Kurve bildet die Zinskurve für kurzfristige LIBOR-Sätze unter einem Jahr ab. Der Übergang vom LIBOR zu anderen Benchmarks, wie dem besicherten Tagesgeldsatz (SOFR), begann im Jahr 2020 .
Die LIBOR-Kurve verstehen
Der LIBOR ist eine der weltweit am häufigsten verwendeten Benchmarks für kurzfristige Zinssätze. Er dient als primärer Indikator für den durchschnittlichen Zinssatz, zu dem beitragende Banken am Londoner Interbankenmarkt kurzfristige Kredite aufnehmen können . Die LIBOR-Kurve stellt die Zinssätze gegen ihre entsprechenden Laufzeiten dar. Die LIBOR-Kurve zeichnet ihre Zinskurve typischerweise über sieben verschiedene Laufzeiten auf – über Nacht ( Spot Next (S/N)), eine Woche, einen Monat, zwei Monate, drei Monate, sechs Monate und 12 Monate.
Eine Zinskurve ist eine Linie, die die Renditen (Zinssätze) von Anleihen mit gleicher Kreditqualität, aber unterschiedlichen Fälligkeitsdaten darstellt. Die Steigung der Zinskurve gibt Aufschluss über zukünftige Zinsänderungen und wirtschaftliche Aktivitäten. Es gibt drei Haupttypen von Zinskurvenformen: normal (aufwärts geneigte Kurve), invertiert (abwärts geneigte Kurve) und flach.
Aufwärtsneigung: Die langfristigen Renditen sind höher als die kurzfristigen Renditen. Dies wird als „normale“ Steigung der Zinsstrukturkurve angesehen und signalisiert, dass sich die Wirtschaft in einem expansiven Modus befindet.
Abwärtsneigung: Kurzfristige Renditen sind höher als langfristige Renditen. Wird als „umgekehrte“ Zinskurve bezeichnet und bedeutet, dass sich die Wirtschaft in einer rezessiven Phase befindet oder kurz davor steht.
Flat: sehr geringe Variation zwischen kurz- und langfristigen Renditen. Signalisiert, dass der Markt über die zukünftige Richtung der Wirtschaft unsicher ist.
Obwohl der LIBOR theoretisch nicht risikofrei ist, gilt er als guter Näherungswert, an dem der Risiko-Rendite-Kompromiss für andere kurzfristige variabel verzinsliche Instrumente gemessen werden kann. Die LIBOR-Kurve kann längerfristige Zinssätze vorhersagen und ist besonders wichtig bei der Preisgestaltung von Zinsswaps.
Kritik an der LIBOR-Kurve
Der Missbrauch des LIBOR-Systems zum persönlichen Vorteil wurde im Zuge der Finanzkrise, die 2008 begann, aufgedeckt. Massive Verwerfungen im globalen Bankwesen ermöglichten es Einzelpersonen, die bei beitragszahlenden Banken arbeiteten, die LIBOR-Sätze zu manipulieren. 2013 übernahm die Financial Conduct Authority (FCA) des Vereinigten Königreichs die Regulierung des LIBOR. Ab Dezember 2020 war geplant, das LIBOR-System bis 2023 auslaufen zu lassen und durch andere Benchmarks wie den Sterling Overnight Index Average (SONIA ) zu ersetzen
Höhepunkte
Die LIBOR-Kurve wird untersucht, um zu sehen, wie sich die Kreditzinsen in einer Vielzahl von Anleihemärkten kurz- bis mittelfristig voraussichtlich verhalten werden.
Die LIBOR-Kurve stellt die Zinskurve für verschiedene kurzfristige LIBOR-Laufzeiten in grafischer Form dar.
Diese LIBOR-Sätze reichen von Tagesgeld bis zu Laufzeiten von mehreren Monaten.
Der Übergang vom LIBOR zu anderen Benchmarks wie dem besicherten Übernachtfinanzierungssatz (SOFR) begann im Jahr 2020.
