LIBOR kúrfa

Hvað er LIBOR kúrfan?

LIBOR ferillinn er myndræn framsetning á vaxtatímasamsetningu ýmissa gjalddaga á London Interbank Offered Rate, almennt þekktur sem LIBOR. LIBOR eru fljótandi skammtímavextir sem stórir bankar með hátt lánshæfismat lána hver öðrum á. LIBOR kúrfan sýnir ávöxtunarferilinn fyrir skammtíma LIBOR vexti sem eru innan við eitt ár. Umskiptin frá LIBOR yfir í önnur viðmið, svo sem tryggða dagfjármögnunarvexti (SOFR), hófst árið 2020 .

Að skilja LIBOR kúrfuna

LIBOR er eitt mest notaða viðmið heimsins fyrir skammtímavexti. Það þjónar sem aðal vísir fyrir meðalvexti, þar sem framlagsbankar geta fengið skammtímalán á millibankamarkaði í London. LIBOR ferillinn teiknar upp vexti á móti samsvarandi gjalddaga þeirra. LIBOR ferillinn teiknar venjulega ávöxtunarferil sinn yfir sjö mismunandi gjalddaga - yfir nótt ( spot next (S/N)), eina viku, einn mánuð, tvo mánuði, þrjá mánuði, sex mánuði og 12 mánuði.

Ávöxtunarferill er lína sem sýnir ávöxtunarkröfu (vextir) skuldabréfa með jöfn lánsgæði en mismunandi gjalddaga. Halli ávöxtunarferilsins gefur hugmynd um framtíðarvaxtabreytingar og efnahagsumsvif. Það eru þrjár megingerðir af ávöxtunarkúrfuformum: eðlileg (hallandi ferill upp á við), öfug (hallandi ferill niður á við) og flatur.

1. Upphallandi: langtímaávöxtun er hærri en skammtímaávöxtun. Þetta er talið vera "eðlileg" halli ávöxtunarferilsins og gefur til kynna að hagkerfið sé í þensluhamri.

2. Niðurhallandi: Skammtímaávöxtun er hærri en langtímaávöxtun. Kölluð sem „öfugsnúin“ ávöxtunarkrafa og táknar að hagkerfið sé á, eða við það að fara inn í, lægð tímabil.

3. Flat: mjög lítill munur á skammtíma- og langtímaávöxtun. Til marks um að markaðurinn sé óviss um framtíðarstefnu hagkerfisins.

Þrátt fyrir að það sé ekki fræðilega áhættulaust, er LIBOR talið gott umboð til að mæla áhættu/ávöxtun á milli annarra skammtímaskuldbindinga með breytilegum vöxtum. LIBOR ferillinn getur spáð fyrir um lengri tíma vexti og er sérstaklega mikilvæg í verðlagningu vaxtaskiptasamninga.

Gagnrýni á LIBOR kúrfuna

Misnotkun á LIBOR kerfinu í eigin ávinningi kom í ljós í kjölfar fjármálakreppunnar sem hófst árið 2008. Gríðarlegar breytingar í alþjóðlegum bankastarfsemi gerðu einstaklingum sem störfuðu hjá iðnbönkum kleift að hagræða LIBOR vöxtum. Árið 2013 tók Financial Conduct Authority (FCA) í Bretlandi við reglugerð um LIBOR. Frá og með desember 2020 voru áætlanir til staðar um að hætta LIBOR kerfinu fyrir árið 2023 og skipta því út fyrir önnur viðmið, eins og Sterling Overnight Index Average (SONIA).

Hápunktar

• LIBOR kúrfan er skoðuð til að sjá hvernig útlánavextir á ýmsum skuldamörkuðum eru búnir að haga sér á næstunni til miðlungs tíma.

• LIBOR ferillinn sýnir ávöxtunarferilinn fyrir ýmsa skammtíma LIBOR gjalddaga á myndrænu formi.

• Þessir LIBOR vextir eru á bilinu frá einni nóttu upp í nokkra mánuði á gjalddaga.

• Umskiptin frá LIBOR yfir í önnur viðmið, svo sem tryggða dagfjármögnunarvexti (SOFR), hófst árið 2020.