نموذج لينتنر

ما هو نموذج لينتنر؟

نموذج لينتنر هو صيغة اقتصادية لتحديد سياسة توزيع أرباح الشركات المثلى. تم اقتراحه في عام 1956 من قبل الأستاذ السابق في كلية هارفارد للأعمال جون لينتنر ويركز على مفهومين أساسيين:

نسبة العائد المستهدف للشركة

السرعة التي تتكيف بها أرباح الأسهم الحالية مع الهدف

على الرغم من أن النموذج الوصفي في الأصل يهدف إلى شرح كيفية ملاحظة الشركات لتعيين الأرباح ، فقد تم استخدام النموذج أيضًا كنموذج توجيهي لكيفية وضع الشركات لسياسة توزيع الأرباح.

فهم نموذج لينتنر

تصف الصيغة التالية توزيعات أرباح الشركة الناضجة:

$\ begin & amp؛ D_t = k + PAC (TD_t-D_ ) + e_t \ & amp؛ \ textbf \ & amp؛ D = \ text \ & amp؛ \ text _t \ text {هو المقسوم في الوقت} \ & amp؛ \ text {$ t $ ، التغيير عن السابق} \ & amp؛ \ text {الأرباح في الفترة} (t- 1) \ & amp؛ \ text = \ text & lt؛ 1 \ text {جزئي} \ & amp؛ \ text {معامل الضبط} \ & amp؛ TD = \ text \ \ & amp؛ k = \ text \ & amp؛ e_t = \ text \ end$

في عام 1956 ، طور جون لينتنر نموذج توزيع الأرباح هذا من خلال بحث استقرائي مع 28 شركة تصنيع عامة كبيرة. على الرغم من وفاة لينتنر منذ سنوات ، إلا أن نموذجه يظل نقطة البداية المقبولة لفهم كيفية تصرف أرباح الشركات بمرور الوقت.

لاحظ لينتنر الجوانب الهامة التالية لسياسات توزيع أرباح الشركات:

تميل الشركات إلى تحديد نسب الأرباح إلى الأرباح على المدى الطويل وفقًا لمقدار صافي القيمة الحالية الموجبة (NPV) لمشاريعها المتاحة.
الزيادات في الأرباح ليست دائمًا مستدامة. نتيجة لذلك ، لن تتغير سياسة توزيع الأرباح ماديًا حتى يتمكن المدراء من رؤية مستويات الأرباح الجديدة مستدامة.

في حين أن جميع الشركات ترغب في الحفاظ على توزيعات أرباح ثابتة لتعظيم ثروة المساهمين ، فإن تقلبات الأعمال الطبيعية تجبر الشركات على توقع أرباح الأسهم على المدى الطويل ، بناءً على نسبة الدفع المستهدفة.

من صيغة لينتنر ، يبني مجلس إدارة الشركة قراراته بشأن توزيعات الأرباح على صافي دخل الشركة الحالي ، مع تعديلها لصدمات نظامية معينة ، وتكييفها تدريجيًا مع التحولات في الدخل بمرور الوقت.

نموذج لينتنر وتحديد أرباح الشركات

يحدد مجلس إدارة الشركة سياسة توزيع الأرباح ، بما في ذلك معدل الدفع وتاريخ (تواريخ) التوزيع. هذه إحدى الحالات التي لا يكون فيها المساهمون قادرين على التصويت على إجراء مؤسسي - على عكس الاندماج أو الاستحواذ ، والقضايا الهامة الإضافية مثل تعويضات المديرين التنفيذيين.

المناهج الثلاثة الرئيسية لسياسة توزيع أرباح الشركات هي كما يلي:

النهج المتبقي ، حيث تخرج مدفوعات الأرباح من الرصيد المتبقي أو المتبقي فقط بعد تلبية متطلبات رأس مال المشروع المحددة. تحاول الشركات التي تستخدم نهج توزيع الأرباح المتبقية عادةً الحفاظ على التوازن في نسب الديون إلى حقوق الملكية (D / E) قبل إجراء أي توزيعات.
نهج الاستقرار ، حيث غالبًا ما يحدد مجلس الإدارة أرباحًا ربع سنوية بجزء بسيط من الأرباح السنوية. هذا يقلل من عدم اليقين بالنسبة للمستثمرين ويوفر لهم مصدر دخل ثابت.
مزيج من كل من النهج المتبقي ونهج الاستقرار ، حيث ينظر مجلس إدارة الشركة إلى نسبة D / E على أنها هدف طويل الأجل. في هذه الحالات ، تقرر الشركات عادةً توزيعات أرباح واحدة تمثل جزءًا صغيرًا نسبيًا من الدخل السنوي ويمكن الحفاظ عليه بسهولة ، بالإضافة إلى مدفوعات أرباح إضافية لتوزيعها فقط عندما يتجاوز الدخل المستويات العامة.

يسلط الضوء

باتباع النموذج ، يمكن لمجلس إدارة الشركة بسهولة تقييم فعالية سياسة توزيع الأرباح.
يركز النموذج على نسبة توزيعات الأرباح المستهدفة وعلى الوقت الذي تستغرقه أرباح الأسهم المتزايدة لإثبات استقرارها.
نموذج لينتنر هو صيغة اقتصادية لتحديد سياسة توزيع الأرباح المثلى للشركة.