نظرية تجزئة السوق
ما هي نظرية تجزئة السوق؟
نظرية تجزئة السوق هي نظرية مفادها أن أسعار الفائدة طويلة وقصيرة الأجل لا ترتبط ببعضها البعض. كما ينص على أنه يجب النظر إلى أسعار الفائدة السائدة للسندات قصيرة ومتوسطة وطويلة الأجل بشكل منفصل مثل العناصر الموجودة في الأسواق المختلفة لسندات الدين.
فهم نظرية تجزئة السوق
الاستنتاجات الرئيسية لهذه النظرية هي أن منحنيات العائد يتم تحديدها من خلال قوى العرض والطلب في كل سوق / فئة من آجال استحقاق سندات الدين وأنه لا يمكن استخدام عوائد فئة واحدة من آجال الاستحقاق للتنبؤ بعوائد فئة مختلفة من آجال الاستحقاق.
تُعرف نظرية تجزئة السوق أيضًا باسم نظرية الأسواق المجزأة. ويستند إلى الاعتقاد بأن السوق لكل جزء من آجال استحقاق السندات يتكون أساسًا من المستثمرين الذين يفضلون الاستثمار في الأوراق المالية ذات المدد المحددة: قصيرة أو متوسطة أو طويلة الأجل.
تجزئة السوق كذلك أن المشترين والبائعين الذين يشكلون سوق الأوراق المالية قصيرة الأجل لديهم خصائص ودوافع مختلفة عن المشترين والبائعين للأوراق المالية ذات النضج المتوسط والطويل الأجل. تعتمد النظرية جزئيًا على عادات الاستثمار لأنواع مختلفة من المستثمرين المؤسسيين ، مثل البنوك وشركات التأمين. تفضل البنوك عمومًا الأوراق المالية قصيرة الأجل ، بينما تفضل شركات التأمين عمومًا الأوراق المالية طويلة الأجل.
إحجام عن تغيير الفئات
النظرية ذات الصلة التي تشرح نظرية تجزئة السوق هي نظرية الموائل المفضلة. تنص نظرية الموطن المفضل على أن المستثمرين يفضلون نطاقات من أطوال استحقاق السندات وأن معظمهم يتحولون عن تفضيلاتهم فقط إذا تم ضمان عوائد أعلى. في حين أنه قد لا يكون هناك فرق يمكن تحديده في مخاطر السوق ، فإن المستثمر الذي اعتاد على الاستثمار في الأوراق المالية ضمن فئة استحقاق محددة غالبًا ما يرى أن تحول الفئة محفوف بالمخاطر.
الآثار المترتبة على تحليل السوق
منحنى العائد هو نتيجة مباشرة لنظرية تجزئة السوق. تقليديا ، يتم رسم منحنى العائد للسندات عبر جميع فئات طول الاستحقاق ، مما يعكس علاقة العائد بين أسعار الفائدة قصيرة الأجل وطويلة الأجل. ومع ذلك ، فإن المدافعين عن نظرية تجزئة السوق يقترحون أن فحص منحنى العائد التقليدي الذي يغطي جميع أطوال النضج هو مسعى غير مثمر لأن المعدلات قصيرة الأجل لا تنبئ بالمعدلات طويلة الأجل.
يسلط الضوء
تنص نظرية تجزئة السوق على أن أسعار الفائدة طويلة وقصيرة الأجل لا ترتبط ببعضها البعض لأن لديهم مستثمرين مختلفين.
فيما يتعلق بنظرية تجزئة السوق ، توجد نظرية الموئل المفضلة ، والتي تنص على أن المستثمرين يفضلون البقاء في نطاق استحقاق السندات الخاص بهم بسبب العوائد المضمونة. يُنظر إلى أي تحول إلى نطاق نضج مختلف على أنه محفوف بالمخاطر.
