Teoría de la segmentación del mercado
¿Qué es la teorÃa de la segmentación del mercado?
La teorÃa de la segmentación del mercado es una teorÃa de que las tasas de interés a corto y largo plazo no están relacionadas entre sÃ. También establece que las tasas de interés prevalecientes para bonos a corto, mediano y largo plazo deben considerarse por separado como elementos en diferentes mercados de tÃtulos de deuda.
Comprender la teorÃa de la segmentación del mercado
Las principales conclusiones de esta teorÃa son que las curvas de rendimiento están determinadas por las fuerzas de la oferta y la demanda dentro de cada mercado/categorÃa de vencimientos de tÃtulos de deuda y que los rendimientos de una categorÃa de vencimientos no se pueden utilizar para predecir los rendimientos de una categorÃa diferente de vencimientos.
La teorÃa de la segmentación del mercado también se conoce como la teorÃa de los mercados segmentados. Se basa en la creencia de que el mercado para cada segmento de vencimientos de bonos se compone principalmente de inversores que tienen preferencia por invertir en valores con duraciones especÃficas: corto, intermedio o largo plazo.
segmentación del mercado afirma además que los compradores y vendedores que componen el mercado de valores a corto plazo tienen caracterÃsticas y motivaciones diferentes a las de los compradores y vendedores de valores con vencimiento a medio y largo plazo. La teorÃa se basa parcialmente en los hábitos de inversión de diferentes tipos de inversores institucionales, como bancos y compañÃas de seguros. Los bancos generalmente favorecen los valores a corto plazo, mientras que las compañÃas de seguros generalmente favorecen los valores a largo plazo.
Renuencia a cambiar de categorÃa
Una teorÃa relacionada que expone la teorÃa de la segmentación del mercado es la teorÃa del hábitat preferido. La teorÃa del hábitat preferido establece que los inversores tienen rangos preferidos de plazos de vencimiento de bonos y que la mayorÃa cambia de sus preferencias solo si se les garantiza rendimientos más altos. Si bien es posible que no haya una diferencia identificable en el riesgo de mercado, un inversionista acostumbrado a invertir en valores dentro de una categorÃa de vencimiento especÃfica a menudo percibe un cambio de categorÃa como riesgoso.
Implicaciones para el análisis de mercado
La curva de rendimiento es un resultado directo de la teorÃa de la segmentación del mercado. Tradicionalmente, la curva de rendimiento de los bonos se dibuja en todas las categorÃas de duración de vencimiento, lo que refleja una relación de rendimiento entre las tasas de interés a corto y largo plazo. Sin embargo, los defensores de la teorÃa de la segmentación del mercado sugieren que examinar una curva de rendimiento tradicional que cubra todos los plazos de vencimiento es un esfuerzo infructuoso porque las tasas a corto plazo no predicen las tasas a largo plazo.
Reflejos
La teorÃa de la segmentación del mercado establece que las tasas de interés de largo y corto plazo no están relacionadas entre sà porque tienen diferentes inversores.
Relacionada con la teorÃa de la segmentación del mercado está la teorÃa del hábitat preferido, que establece que los inversores prefieren permanecer en su propio rango de vencimiento de bonos debido a los rendimientos garantizados. Cualquier cambio a un rango de madurez diferente se percibe como riesgoso.
