Markedssegmenteringsteori

Hva er markedssegmenteringsteori?

Markedssegmenteringsteori er en teori om at lange og kortsiktige renter ikke er relatert til hverandre. Den sier også at de gjeldende rentene for korte, mellomliggende og langsiktige obligasjoner bør ses separat som poster i ulike markeder for gjeldspapirer.

Forstå markedssegmenteringsteori

Denne teoriens hovedkonklusjoner er at avkastningskurver bestemmes av tilbuds- og etterspørselskrefter innenfor hvert marked/kategori av gjeldspapirforfall, og at avkastningen for én kategori av løpetider ikke kan brukes til å forutsi avkastningen for en annen kategori av løpetider.

Markedssegmenteringsteori er også kjent som segmentert markedsteori. Det er basert på troen på at markedet for hvert segment av obligasjonsforfall hovedsakelig består av investorer som har en preferanse for å investere i verdipapirer med spesifikk varighet : kort, mellomlang eller langsiktig.

Markedssegmenteringsteori hevder videre at kjøperne og selgerne som utgjør markedet for kortsiktige verdipapirer har andre egenskaper og motivasjoner enn kjøpere og selgere av verdipapirer med middels og lang løpetid. Teorien er delvis basert på investeringsvanene til ulike typer institusjonelle investorer, som banker og forsikringsselskaper. Banker foretrekker generelt kortsiktige verdipapirer, mens forsikringsselskaper generelt foretrekker langsiktige verdipapirer.

En motvilje mot å endre kategorier

En relatert teori som forklarer markedssegmenteringsteorien er den foretrukne habitatteorien. Teorien om foretrukket habitat sier at investorer har foretrukket rekkevidde av obligasjonsforfallslengder, og at de fleste skifter fra sine preferanser bare hvis de er garantert høyere avkastning. Selv om det kanskje ikke er noen identifiserbar forskjell i markedsrisiko, oppfatter en investor som er vant til å investere i verdipapirer innenfor en bestemt forfallskategori ofte et kategoriskifte som risikabelt.

Implikasjoner for markedsanalyse

Avkastningskurven er et direkte resultat av markedssegmenteringsteorien. Tradisjonelt er rentekurven for obligasjoner trukket på tvers av alle forfallslengdekategorier, noe som reflekterer et renteforhold mellom kortsiktige og langsiktige renter. Tilhengere av markedssegmenteringsteorien antyder imidlertid at å undersøke en tradisjonell avkastningskurve som dekker alle løpetider er en resultatløs bestrebelse fordi kortsiktige renter ikke er prediktive for langsiktige renter.

##Høydepunkter

– Markedssegmenteringsteori sier at lang- og kortsiktige renter ikke er relatert til hverandre fordi de har forskjellige investorer.

• Relatert til markedssegmenteringsteorien er den foretrukne habitat-teorien, som sier at investorer foretrekker å forbli i sitt eget obligasjonsforfallsområde på grunn av garantert avkastning. Ethvert skifte til et annet løpetidsområde oppfattes som risikabelt.