Pazar Bölümlendirme Teorisi
Pazar Bölümlendirme Teorisi Nedir?
Pazar bölümlendirme teorisi, uzun ve kısa vadeli faiz oranlarının birbiriyle ilişkili olmadığı bir teoridir. Ayrıca, kısa, orta ve uzun vadeli tahviller için geçerli faiz oranlarının, borçlanma senetleri için farklı piyasalardaki kalemler gibi ayrı ayrı görülmesi gerektiğini belirtir.
Pazar Bölümlendirme Teorisini Anlama
Bu teorinin ana sonuçları, getiri eğrilerinin her bir borç menkul kıymeti vadesi piyasa/kategorisi içindeki arz ve talep güçleri tarafından belirlendiği ve bir vade kategorisi için getirilerin, farklı bir vade kategorisi için getirileri tahmin etmek için kullanılamayacağıdır.
Pazar bölümlendirme teorisi, bölümlere ayrılmış pazarlar teorisi olarak da bilinir. Tahvil vadelerinin her bir bölümü için piyasanın esas olarak belirli sürelere sahip menkul kıymetlere yatırım yapmayı tercih eden yatırımcılardan oluştuğu inancına dayanır : kısa, orta veya uzun vadeli.
Pazar bölümlendirme teorisi ayrıca, kısa vadeli menkul kıymetler için piyasayı oluşturan alıcı ve satıcıların, orta ve uzun vadeli menkul kıymetlerin alıcı ve satıcılarından farklı özelliklere ve motivasyonlara sahip olduğunu ileri sürer. Teori kısmen, bankalar ve sigorta şirketleri gibi farklı kurumsal yatırımcıların yatırım alışkanlıklarına dayanmaktadır. Bankalar genellikle kısa vadeli menkul kıymetleri tercih ederken, sigorta şirketleri genellikle uzun vadeli menkul kıymetleri tercih etmektedir.
Kategorileri Değiştirme İsteksizliği
Pazar bölümlendirme teorisini açıklayan ilgili bir teori, tercih edilen habitat teorisidir. Tercih edilen habitat teorisi, yatırımcıların tahvil vade uzunlukları aralığını tercih ettiklerini ve çoğunun tercihlerinden yalnızca daha yüksek getiri garanti edildiğinde kaydığını belirtir. Piyasa riskinde tanımlanabilir bir fark olmasa da, belirli bir vade kategorisinde menkul kıymetlere yatırım yapmaya alışmış bir yatırımcı, genellikle bir kategori değişikliğini riskli olarak algılar.
Pazar Analizi için Etkiler
Getiri eğrisi, pazar bölümlendirme teorisinin doğrudan bir sonucudur. Geleneksel olarak, tahvillerin getiri eğrisi,. kısa vadeli ve uzun vadeli faiz oranları arasındaki getiri ilişkisini yansıtan tüm vade uzunluğu kategorilerinde çizilir. Bununla birlikte, piyasa bölümlendirme teorisinin savunucuları, tüm vade uzunluklarını kapsayan geleneksel bir getiri eğrisinin incelenmesinin sonuçsuz bir çaba olduğunu öne sürmektedir, çünkü kısa vadeli oranlar, uzun vadeli oranları öngörmemektedir.
##Öne çıkanlar
Pazar bölümlendirme teorisi, farklı yatırımcılara sahip oldukları için uzun ve kısa vadeli faiz oranlarının birbiriyle ilişkili olmadığını belirtir.
Piyasa bölümlendirme teorisi ile ilgili olarak, yatırımcıların garantili getiriler nedeniyle kendi tahvil vade aralığında kalmayı tercih ettiklerini belirten tercih edilen habitat teorisidir. Farklı bir vade aralığına geçiş riskli olarak algılanır.
