Marktsegmentierungstheorie
Was ist Marktsegmentierungstheorie?
Die Marktsegmentierungstheorie ist eine Theorie, dass lang- und kurzfristige Zinssätze nicht miteinander verbunden sind. Es besagt auch, dass die vorherrschenden Zinssätze für kurz-, mittel- und langfristige Anleihen separat betrachtet werden sollten wie Posten auf verschiedenen Märkten für Schuldtitel.
Marktsegmentierungstheorie verstehen
Die wichtigsten Schlussfolgerungen dieser Theorie sind, dass Zinskurven durch Angebots- und Nachfragekräfte innerhalb jedes Marktes/jeder Kategorie von Laufzeiten von Schuldtiteln bestimmt werden und dass die Renditen für eine Kategorie von Laufzeiten nicht verwendet werden können, um die Renditen für eine andere Kategorie von Laufzeiten vorherzusagen.
Die Marktsegmentierungstheorie wird auch als Theorie der segmentierten Märkte bezeichnet. Es basiert auf der Überzeugung, dass der Markt für jedes Segment von Anleihelaufzeiten hauptsächlich aus Anlegern besteht, die eine Präferenz für die Anlage in Wertpapieren mit bestimmten Laufzeiten haben: kurz-, mittel- oder langfristig.
Die Marktsegmentierungstheorie behauptet ferner, dass die Käufer und Verkäufer, die den Markt für kurzfristige Wertpapiere bilden, andere Eigenschaften und Motivationen haben als Käufer und Verkäufer von Wertpapieren mit mittlerer und langer Laufzeit. Die Theorie basiert teilweise auf den Anlagegewohnheiten verschiedener Arten von institutionellen Anlegern wie Banken und Versicherungen. Banken bevorzugen im Allgemeinen kurzfristige Wertpapiere, während Versicherungen im Allgemeinen langfristige Wertpapiere bevorzugen.
Eine Zurückhaltung, Kategorien zu ändern
Eine verwandte Theorie, die die Theorie der Marktsegmentierung erläutert, ist die Theorie der bevorzugten Lebensräume. Die Preferred-Habitat-Theorie besagt, dass Anleger bevorzugte Bereiche der Laufzeiten von Anleihen haben und dass die meisten nur dann von ihren Präferenzen abweichen, wenn ihnen höhere Renditen garantiert werden. Auch wenn es beim Marktrisiko möglicherweise keinen erkennbaren Unterschied gibt, empfindet ein Anleger, der es gewohnt ist, in Wertpapiere innerhalb einer bestimmten Laufzeitkategorie zu investieren, häufig einen Kategoriewechsel als riskant.
Implikationen fĂĽr die Marktanalyse
Die Zinskurve ist ein direktes Ergebnis der Marktsegmentierungstheorie. Traditionell wird die Zinsstrukturkurve für Anleihen über alle Laufzeitklassen hinweg gezeichnet, was eine Renditebeziehung zwischen kurz- und langfristigen Zinssätzen widerspiegelt. Befürworter der Marktsegmentierungstheorie weisen jedoch darauf hin, dass die Untersuchung einer traditionellen Zinskurve, die alle Laufzeiten abdeckt, ein fruchtloses Unterfangen ist, da die kurzfristigen Zinsen keine Vorhersagen für die langfristigen Zinsen sind.
Höhepunkte
Die Marktsegmentierungstheorie besagt, dass lang- und kurzfristige Zinssätze nicht miteinander verbunden sind, weil sie unterschiedliche Investoren haben.
Verwandt mit der Marktsegmentierungstheorie ist die Preferred-Habitat-Theorie, die besagt, dass Anleger aufgrund garantierter Renditen lieber in ihrem eigenen Laufzeitbereich bleiben. Jede Verschiebung in ein anderes Laufzeitband wird als riskant empfunden.
