Marktsegmentierungstheorie
Was ist Marktsegmentierungstheorie?
Die Marktsegmentierungstheorie ist eine Theorie, dass lang- und kurzfristige ZinssĂ€tze nicht miteinander verbunden sind. Es besagt auch, dass die vorherrschenden ZinssĂ€tze fĂŒr kurz-, mittel- und langfristige Anleihen separat betrachtet werden sollten wie Posten auf verschiedenen MĂ€rkten fĂŒr Schuldtitel.
Marktsegmentierungstheorie verstehen
Die wichtigsten Schlussfolgerungen dieser Theorie sind, dass Zinskurven durch Angebots- und NachfragekrĂ€fte innerhalb jedes Marktes/jeder Kategorie von Laufzeiten von Schuldtiteln bestimmt werden und dass die Renditen fĂŒr eine Kategorie von Laufzeiten nicht verwendet werden können, um die Renditen fĂŒr eine andere Kategorie von Laufzeiten vorherzusagen.
Die Marktsegmentierungstheorie wird auch als Theorie der segmentierten MĂ€rkte bezeichnet. Es basiert auf der Ăberzeugung, dass der Markt fĂŒr jedes Segment von Anleihelaufzeiten hauptsĂ€chlich aus Anlegern besteht, die eine PrĂ€ferenz fĂŒr die Anlage in Wertpapieren mit bestimmten Laufzeiten haben: kurz-, mittel- oder langfristig.
Die Marktsegmentierungstheorie behauptet ferner, dass die KĂ€ufer und VerkĂ€ufer, die den Markt fĂŒr kurzfristige Wertpapiere bilden, andere Eigenschaften und Motivationen haben als KĂ€ufer und VerkĂ€ufer von Wertpapieren mit mittlerer und langer Laufzeit. Die Theorie basiert teilweise auf den Anlagegewohnheiten verschiedener Arten von institutionellen Anlegern wie Banken und Versicherungen. Banken bevorzugen im Allgemeinen kurzfristige Wertpapiere, wĂ€hrend Versicherungen im Allgemeinen langfristige Wertpapiere bevorzugen.
Eine ZurĂŒckhaltung, Kategorien zu Ă€ndern
Eine verwandte Theorie, die die Theorie der Marktsegmentierung erlÀutert, ist die Theorie der bevorzugten LebensrÀume. Die Preferred-Habitat-Theorie besagt, dass Anleger bevorzugte Bereiche der Laufzeiten von Anleihen haben und dass die meisten nur dann von ihren PrÀferenzen abweichen, wenn ihnen höhere Renditen garantiert werden. Auch wenn es beim Marktrisiko möglicherweise keinen erkennbaren Unterschied gibt, empfindet ein Anleger, der es gewohnt ist, in Wertpapiere innerhalb einer bestimmten Laufzeitkategorie zu investieren, hÀufig einen Kategoriewechsel als riskant.
Implikationen fĂŒr die Marktanalyse
Die Zinskurve ist ein direktes Ergebnis der Marktsegmentierungstheorie. Traditionell wird die Zinsstrukturkurve fĂŒr Anleihen ĂŒber alle Laufzeitklassen hinweg gezeichnet, was eine Renditebeziehung zwischen kurz- und langfristigen ZinssĂ€tzen widerspiegelt. BefĂŒrworter der Marktsegmentierungstheorie weisen jedoch darauf hin, dass die Untersuchung einer traditionellen Zinskurve, die alle Laufzeiten abdeckt, ein fruchtloses Unterfangen ist, da die kurzfristigen Zinsen keine Vorhersagen fĂŒr die langfristigen Zinsen sind.
Höhepunkte
Die Marktsegmentierungstheorie besagt, dass lang- und kurzfristige ZinssÀtze nicht miteinander verbunden sind, weil sie unterschiedliche Investoren haben.
Verwandt mit der Marktsegmentierungstheorie ist die Preferred-Habitat-Theorie, die besagt, dass Anleger aufgrund garantierter Renditen lieber in ihrem eigenen Laufzeitbereich bleiben. Jede Verschiebung in ein anderes Laufzeitband wird als riskant empfunden.
