Теория сегментации рынка

Что такое теория сегментации рынка?

Теория сегментации рынка — это теория, согласно которой долгосрочные и краткосрочные процентные ставки не связаны друг с другом. В нем также говорится, что преобладающие процентные ставки по краткосрочным, среднесрочным и долгосрочным облигациям следует рассматривать отдельно, как статьи на разных рынках долговых ценных бумаг.

Понимание теории сегментации рынка

Основные выводы этой теории заключаются в том, что кривые доходности определяются силами спроса и предложения на каждом рынке/категории сроков погашения долговых ценных бумаг и что доходность для одной категории сроков погашения не может использоваться для прогнозирования доходности для другой категории сроков погашения.

Теория сегментации рынка также известна как теория сегментированных рынков. Он основан на убеждении, что рынок для каждого сегмента сроков погашения облигаций состоит в основном из инвесторов, которые предпочитают вкладывать средства в ценные бумаги с определенной продолжительностью: краткосрочной, среднесрочной или долгосрочной.

сегментации рынка также утверждает, что покупатели и продавцы, составляющие рынок краткосрочных ценных бумаг, имеют другие характеристики и мотивы, чем покупатели и продавцы среднесрочных и долгосрочных ценных бумаг. Теория частично основана на инвестиционных привычках различных типов институциональных инвесторов, таких как банки и страховые компании. Банки обычно предпочитают краткосрочные ценные бумаги, а страховые компании обычно предпочитают долгосрочные ценные бумаги.

Нежелание менять категории

Родственная теория, которая излагает теорию сегментации рынка, является теорией предпочтительной среды обитания. Теория предпочтительной среды обитания утверждает, что инвесторы имеют предпочтительные диапазоны сроков погашения облигаций и что большинство из них отказываются от своих предпочтений только в том случае, если им гарантирована более высокая доходность. Хотя может не быть заметной разницы в рыночном риске, инвестор, привыкший инвестировать в ценные бумаги в пределах определенной категории срока погашения, часто воспринимает изменение категории как рискованное.

Последствия для анализа рынка

Кривая доходности является прямым результатом теории сегментации рынка. Традиционно кривая доходности облигаций строится для всех категорий сроков погашения, отражая соотношение доходности между краткосрочными и долгосрочными процентными ставками. Однако сторонники теории сегментации рынка предполагают, что изучение традиционной кривой доходности, охватывающей все сроки погашения, является бесплодной попыткой, поскольку краткосрочные ставки не позволяют прогнозировать долгосрочные ставки.

Особенности

• Теория сегментации рынка утверждает, что долгосрочные и краткосрочные процентные ставки не связаны друг с другом, поскольку у них разные инвесторы.

• С теорией сегментации рынка связана теория предпочтительной среды обитания, которая утверждает, что инвесторы предпочитают оставаться в пределах своего диапазона сроков погашения облигаций из-за гарантированной доходности. Любой переход к другому диапазону сроков погашения воспринимается как рискованный.