المشتري المؤسسي المؤهل (المصرف)

ما هو المشتري المؤسسي المؤهل (المصرف)؟

المشتري المؤسسي المؤهل (QIB) هو فئة من المستثمرين يمكن أن يُفترض بأمان أنهم مستثمرون متطورون وبالتالي لا يتطلب الحماية التنظيمية التي تمنحها أحكام تسجيل قانون الأوراق المالية للمستثمرين. بشكل عام ، مصرف قطر الإسلامي عبارة عن مستثمرين مؤسسيين يمتلكون أو يديرون على أساس تقديري ما لا يقل عن 100 مليون دولار من الأوراق المالية.

تسمح هيئة الأوراق المالية والبورصات لمصرف قطر الدولي فقط بالتداول في الأوراق المالية المنصوص عليها في القاعدة 144 أ ، وهي أوراق مالية معينة تعتبر مقيدة أو تتحكم في الأوراق المالية ، مثل أوراق الاكتتاب الخاص على سبيل المثال.

فهم المشترين المؤسسيين المؤهلين (QIBs)

غالبًا ما يتم منح تسمية المشتري المؤسسي المؤهل للكيانات المكونة من مستثمرين متمرسين. بشكل أساسي ، لا يُنظر إلى هؤلاء الأفراد أو الكيانات ، نظرًا لخبرتهم ، والأصول الخاضعة للإدارة (AUM) و / أو صافي الثروة ، على أنها لا تتطلب نوع الرقابة التنظيمية التي يحتاجها مستثمرو التجزئة العاديون عند شراء الأوراق المالية.

عادةً ما يكون المصرف عبارة عن شركة تدير حدًا أدنى للاستثمار يبلغ 100 مليون دولار في الأوراق المالية على أساس تقديري أو هي شركة وساطة-وسيط مُسجَّلة تستثمر ما لا يقل عن 10 ملايين دولار في الأوراق المالية غير التابعة. تشمل مجموعة الكيانات التي تعتبر مشترًا مؤسسيًا مؤهلاً أيضًا البنوك وجمعيات الادخار والقروض (التي يجب أن يبلغ صافي قيمتها 25 مليون دولار) ، وشركات الاستثمار والتأمين ، وخطط مزايا الموظفين ، والكيانات المملوكة بالكامل لمصرف قطر الإسلامي.

يعتبر تعريف المصرف بشكل عام أضيق من قائمة الكيانات في تعريف المستثمر المعتمد الأوسع. أدى التعريف الصارم السابق لمصرف قطر الإسلامي إلى استبعاد بعض المستثمرين المتمرسين الذين استوفوا حد ملكية الأوراق المالية البالغ 100 مليون دولار من الناحية الفنية من تحقيق وضع المصرف وبالتالي غير مؤهلين للمشاركة في عروض القاعدة 144 أ.

لمعالجة أوجه القصور الفنية هذه ، وللتعرف بشكل أفضل على المستثمرين المؤسسيين والأفراد الذين لديهم المعرفة والخبرة للمشاركة في أسواق رأس المال الخاص بالولايات المتحدة ، في 26 أغسطس 2020 ، اعتمدت هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تعديلات على مصرف قطر الإسلامي و تعريفات "المستثمرين المعتمدين".

أضافت تعديلات المصرف بندًا إلى تعريف المصرف ليشمل أي مؤسسة غير مدرجة بالفعل في تعريف المشتري المؤسسي المؤهل ولكنها مؤهلة كمستثمر معتمد وتفي بحد ملكية الأوراق المالية البالغ 100 مليون دولار. كما سمحت التعديلات أيضًا بتكوين هذه الكيانات كمصرف قطر للاستثمار على وجه التحديد لغرض الاستحواذ على الأوراق المالية المعروضة.

المصرف والقاعدة 144 أ

بموجب القاعدة 144 أ ، يُسمح لمصرف قطر الإسلامي بتداول الأوراق المالية المقيدة والمراقبة في السوق ، مما يزيد السيولة لهذه الأوراق المالية. توفر هذه القاعدة إعفاء الملاذ الآمن مقابل متطلبات تسجيل الأوراق المالية الخاصة بـ SEC.

تنطبق القاعدة 144 أ على إعادة بيع الأوراق المالية فقط وليس عند إصدارها في البداية ؛ في عرض الضمان المعتاد المكتتب به ، فإن إعادة بيع الورقة المالية من الضامن إلى المستثمر فقط هي التي تشكل معاملة القاعدة 144 أ ، وليس البيع الأولي من المصدر إلى الضامن.

عادةً ما تتضمن المعاملات التي يتم إجراؤها بموجب القاعدة 144 أ العروض التي يقدمها المستثمرون الأجانب الذين يتطلعون إلى تجنب متطلبات الإبلاغ الأمريكية ، والإيداع الخاص للديون والأوراق المالية المفضلة للمُصدرين العامين ، وعروض الأسهم المشتركة من المُصدرين الذين لا يبلغون.

هذه الأوراق المالية لديها درجة من التعقيد قد تجعل من الصعب تقييمها لمستثمري التجزئة ، وبالتالي قد تكون مناسبة فقط للمستثمرين المؤسسيين الذين لديهم القدرة البحثية والخبرة في إدارة المخاطر لاتخاذ قرار مستنير بشأن الاستثمار فيها.

قانون الأوراق المالية المادة 144 والعروض المعفاة

تحكم هذه القاعدة مبيعات الأوراق المالية الخاضعة للرقابة والمقيدة في السوق. تحمي هذه القاعدة مصالح الشركات المصدرة لأن المبيعات قريبة جدًا من مصالحها. تحكم المادة 5 من قانون الأوراق المالية لعام 1933 جميع العروض والمبيعات وتتطلب أن تكون مسجلة لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات أو أن تكون مؤهلة للحصول على إعفاء من متطلبات التسجيل.

القاعدة 144 إعفاء ، يسمح بإعادة بيع الأوراق المالية الخاضعة للرقابة والمقيدة ، إذا تم استيفاء شروط معينة. يتضمن ذلك طول مدة الاحتفاظ بالأوراق المالية ، والطريقة المستخدمة لبيعها ، والعدد الذي يتم بيعه في أي عملية بيع واحدة. حتى إذا تم استيفاء جميع المتطلبات ، لا يُسمح للبائعين بإجراء مبيعات للأوراق المالية المقيدة للجمهور حتى يتم تأمين وكيل نقل.

زادت أهمية العروض المعفاة من حيث المبلغ الإجمالي الذي تم جمعه ونسبة رأس المال الذي تم جمعه في الأسواق العامة المسجلة. وفقًا لـ SEC ، في عام 2019 ، تم جمع ما يقدر بـ 2.7 تريليون دولار (أو 69.2 ٪ من الإجمالي) من خلال العروض المعفاة ، مقارنة بـ 1.2 تريليون دولار (30.8 ٪) من العروض المسجلة.

يسلط الضوء

• في 26 أغسطس 2020 ، اعتمدت هيئة الأوراق المالية والبورصات تعديلات على مصرف قطر الإسلامي وتعريفات المستثمرين المعتمدين التي وسعت قائمة الكيانات المؤهلة للتأهل في هذه الفئات.

• بموجب القاعدة 144 أ ، يُسمح لمصرف قطر الإسلامي بتداول الأوراق المالية المقيدة والمراقبة في السوق ، مما يزيد السيولة لهذه الأوراق المالية.

• عادةً ما يكون المصرف هو شركة تدير استثمارًا بحد أدنى 100 مليون دولار في الأوراق المالية على أساس تقديري أو هي وسيط-تاجر مسجل باستثمار لا يقل عن 10 ملايين دولار في الأوراق المالية غير التابعة.

• المشتري المؤسسي المؤهل (QIB) هو فئة من المستثمرين الذين بحكم كونهم مستثمرًا متطورًا ، لا يتطلبون الحماية التنظيمية التي تمنحها أحكام تسجيل قانون الأوراق المالية للمستثمرين.