Pembeli Institusi Layak (QIB)

Apakah Pembeli Institusi Layak (QIB)?

Pembeli institusi yang layak (QIB) ialah kelas pelabur yang boleh diandaikan dengan selamat sebagai pelabur yang canggih dan oleh itu tidak memerlukan perlindungan kawal selia yang diberikan oleh peruntukan pendaftaran Akta Sekuriti kepada pelabur. Secara umum, QIB ialah pelabur institusi yang memiliki atau mengurus atas dasar budi bicara sekurang-kurangnya $100 juta sekuriti.

SEC membenarkan hanya QIB untuk berdagang sekuriti Peraturan 144A,. yang merupakan sekuriti tertentu yang dianggap sebagai sekuriti terhad atau mengawal, seperti sekuriti penempatan persendirian sebagai contoh.

Memahami Pembeli Institusi Layak (QIB)

Jawatan pembeli institusi yang layak sering diberikan kepada entiti yang terdiri daripada pelabur yang canggih. Pada asasnya individu atau entiti ini, disebabkan pengalaman mereka, aset di bawah pengurusan (AUM), dan/atau nilai bersih,. dianggap tidak memerlukan jenis pengawasan kawal selia yang diperlukan oleh pelabur runcit biasa apabila membeli sekuriti.

Biasanya, QIB ialah syarikat yang menguruskan pelaburan minimum $100 juta dalam sekuriti atas dasar budi bicara atau merupakan peniaga broker berdaftar dengan sekurang-kurangnya $10 juta dilaburkan dalam sekuriti bukan gabungan. Rangkaian entiti yang dianggap sebagai pembeli institusi yang layak juga termasuk bank, persatuan simpanan dan pinjaman (yang mesti mempunyai nilai bersih $25 juta), syarikat pelaburan dan insurans, pelan faedah pekerja dan entiti yang dimiliki sepenuhnya oleh QIB.

Takrif QIB biasanya lebih sempit daripada senarai entiti dalam definisi pelabur bertauliah yang lebih luas. Takrifan QIB yang dahulunya tegar telah menyebabkan beberapa pelabur canggih yang telah mencapai ambang pemilikan sekuriti $100 juta secara teknikal dikecualikan daripada mencapai status QIB dan oleh itu tidak layak untuk mengambil bahagian dalam tawaran Peraturan 144A.

Untuk memperbaiki kekurangan teknikal ini, dan untuk mengenal pasti pelabur institusi dan individu dengan lebih baik yang mempunyai pengetahuan dan kepakaran untuk mengambil bahagian dalam pasaran modal swasta AS, pada 26 Ogos 2020, Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC) menerima pakai pindaan kepada QIB dan takrifan "pelabur bertauliah".

Pindaan QIB menambah peruntukan pada definisi QIB untuk memasukkan mana-mana institusi yang belum disenaraikan secara khusus dalam takrif pembeli institusi yang layak tetapi yang layak sebagai pelabur bertauliah dan memenuhi ambang pemilikan sekuriti $100 juta. Pindaan itu juga membenarkan entiti ini dibentuk sebagai QIB khusus untuk tujuan memperoleh sekuriti yang ditawarkan.

QIB dan Peraturan 144A

Di bawah Peraturan 144A,. QIB dibenarkan untuk berdagang sekuriti terhad dan mengawal di pasaran, yang meningkatkan kecairan untuk sekuriti ini. Peraturan ini menyediakan pengecualian pelabuhan selamat terhadap keperluan pendaftaran SEC untuk sekuriti.

Peraturan 144A hanya terpakai kepada jualan semula sekuriti dan bukan apabila ia dikeluarkan pada mulanya; dalam tawaran jaminan pengunderaitan biasa, hanya penjualan semula sekuriti daripada penaja jamin kepada pelabur membentuk urus niaga Peraturan 144A, bukan jualan awal daripada penerbit kepada pengunderait.

Biasanya, urus niaga yang dijalankan di bawah Peraturan 144A termasuk tawaran oleh pelabur asing yang ingin mengelakkan keperluan pelaporan AS, penempatan peribadi hutang dan sekuriti pilihan penerbit awam, dan tawaran saham biasa daripada penerbit yang tidak melaporkan.

Sekuriti ini mempunyai tahap kerumitan yang mungkin menyukarkan penilaian untuk pelabur runcit, dan oleh itu mungkin hanya sesuai untuk pelabur institusi yang mempunyai keupayaan penyelidikan dan kepakaran pengurusan risiko untuk membuat keputusan termaklum mengenai pelaburan di dalamnya.

Peraturan 144 Akta Sekuriti dan Tawaran Dikecualikan

Peraturan ini mengawal penjualan sekuriti terkawal dan terhad di pasaran. Peraturan ini melindungi kepentingan syarikat penerbit kerana jualan sangat dekat dengan kepentingan mereka. Seksyen 5 Akta Sekuriti 1933 mengawal semua tawaran dan jualan dan menghendaki mereka berdaftar dengan SEC atau layak mendapat pengecualian daripada keperluan pendaftaran.

Peraturan 144 menawarkan pengecualian, membenarkan penjualan semula awam sekuriti terkawal dan terhad, jika syarat tertentu dipenuhi. Ini termasuk tempoh masa sekuriti dipegang, kaedah yang digunakan untuk menjualnya dan bilangan yang dijual dalam mana-mana satu jualan. Walaupun semua keperluan telah dipenuhi, penjual tidak dibenarkan untuk menjalankan penjualan sekuriti terhad kepada orang ramai sehingga ejen pemindahan telah dijamin.

Kepentingan tawaran pengecualian telah meningkat dari segi jumlah amaun yang diperoleh dan berbanding dengan modal yang diperoleh dalam pasaran berdaftar awam. Menurut SEC, pada 2019, dianggarkan $2.7 trilion (atau 69.2% daripada jumlah keseluruhan) diperoleh melalui tawaran terkecuali, berbanding $1.2 trilion (30.8%) daripada tawaran berdaftar.

Sorotan

Pada 26 Ogos 2020, SEC menerima pakai pindaan kepada QIB dan takrifan pelabur bertauliah yang meluaskan senarai entiti yang layak untuk melayakkan diri dalam kategori ini.
Di bawah Peraturan 144A, QIB dibenarkan untuk berdagang sekuriti terhad dan mengawal di pasaran, yang meningkatkan kecairan untuk sekuriti ini.
Lazimnya, QIB ialah syarikat yang menguruskan pelaburan minimum $100 juta dalam sekuriti atas dasar budi bicara atau merupakan peniaga broker berdaftar dengan sekurang-kurangnya $10 juta pelaburan dalam sekuriti bukan gabungan.
Pembeli institusi yang layak (QIB) ialah kelas pelabur yang kerana menjadi pelabur yang canggih, tidak memerlukan perlindungan kawal selia yang diberikan oleh peruntukan pendaftaran Akta Sekuriti kepada pelabur.