Nitelikli Kurumsal Alıcı (QIB)
Nitelikli Kurumsal Alıcı (QIB) Nedir?
Nitelikli bir kurumsal alıcı (QIB), güvenli bir şekilde gelişmiş bir yatırımcı olduğu varsayılabilen ve dolayısıyla Menkul Kıymetler Yasası'nın kayıt hükümlerinin yatırımcılara sağladığı düzenleyici korumayı gerektirmeyen bir yatırımcı sınıfıdır. Geniş anlamda, QIB'ler, isteğe bağlı olarak en az 100 milyon dolar değerinde menkul kıymete sahip olan veya bunları yöneten kurumsal yatırımcılardır.
SEC, yalnızca QIB'lerin , örneğin özel yerleştirme menkul kıymetleri gibi sınırlı olduğu kabul edilen belirli menkul kıymetler veya kontrol menkul kıymetleri olan Kural 144A menkul kıymetlerinin ticaretine izin verir.
Nitelikli Kurumsal Alıcıları (QIB'ler) Anlama
sofistike yatırımcılardan oluşan kuruluşlara verilir . Esasen bu kişi veya kuruluşların, deneyimleri, yönetim altındaki varlıkları (AUM) ve/veya net değerleri nedeniyle, menkul kıymetleri satın alırken düzenli perakende yatırımcıların ihtiyaç duyduğu düzenleyici gözetim türünü gerektirmediği kabul edilir.
Tipik olarak, bir QIB, isteğe bağlı olarak menkul kıymetlere minimum 100 milyon dolarlık yatırımı yöneten veya bağlı olmayan menkul kıymetlere en az 10 milyon dolarlık yatırım yapan kayıtlı bir komisyoncu-satıcı olan bir şirkettir. Nitelikli kurumsal alıcılar olarak kabul edilen kuruluşlar arasında bankalar, tasarruf ve kredi birlikleri (net değeri 25 milyon dolar olması gerekir), yatırım ve sigorta şirketleri, çalışanlara sağlanan fayda planları ve tamamen QIB'lere ait olan kuruluşlar da bulunur.
QIB'nin tanımı genellikle daha geniş akredite yatırımcı tanımındaki kuruluşlar listesinden daha dardır. Daha önce katı olan QIB tanımı, 100 milyon dolarlık menkul kıymet sahipliği eşiğini karşılayan bazı sofistike yatırımcıların teknik olarak QIB statüsünü elde etmekten dışlanmasına ve dolayısıyla Kural 144A tekliflerine katılmaya uygun olmamasına neden olmuştu.
Bu teknik eksiklikleri gidermek ve ABD özel sermaye piyasalarına katılmak için bilgi ve uzmanlığa sahip kurumsal ve bireysel yatırımcıları daha iyi belirlemek için, 26 Ağustos 2020'de Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), QIB'de değişiklikleri kabul etti ve "akredite yatırımcılar" tanımları.
QIB değişiklikleri, nitelikli kurumsal alıcı tanımında halihazırda özel olarak listelenmeyen ancak akredite bir yatırımcı olarak nitelendirilen ve 100 milyon dolarlık menkul kıymet sahipliği eşiğini karşılayan herhangi bir kurumu içerecek şekilde QIB tanımına bir hüküm ekledi. Değişiklikler ayrıca bu kuruluşların, özellikle sunulan menkul kıymetleri elde etmek amacıyla QIB'ler olarak oluşturulmasına izin verdi.
QIB'ler ve Kural 144A
Kural 144A uyarınca , QIB'lerin piyasada kısıtlı ve kontrol edilen menkul kıymetlerin ticaretini yapmasına izin verilir, bu da bu menkul kıymetlerin likiditesini arttırır. Bu kural , SEC'in menkul kıymetler için kayıt gerekliliklerine karşı güvenli liman muafiyeti sağlar.
Kural 144A, menkul kıymetlerin ilk ihraçlarında değil, yalnızca yeniden satışlarında geçerlidir; Tipik bir sigortalı menkul kıymet teklifinde, menkul kıymetin yalnızca sigortacıdan yatırımcıya yeniden satışı, ihraççıdan sigortacıya ilk satışı değil, bir Kural 144A işlemini oluşturur.
Tipik olarak, Kural 144A kapsamında yürütülen işlemler, ABD raporlama gerekliliklerinden kaçınmak isteyen yabancı yatırımcıların tekliflerini, kamu ihraççılarının borç ve imtiyazlı menkul kıymetlerini ve bildirimde bulunmayan ihraççıların adi hisse senedi tekliflerini içerir.
Bu menkul kıymetler, perakende yatırımcılar için değerlendirilmelerini zorlaştırabilecek bir dereceye kadar karmaşıklığa sahiptir ve bu nedenle, yalnızca bunlara yatırım yapma konusunda bilinçli bir karar vermek için araştırma kabiliyetine ve risk yönetimi uzmanlığına sahip kurumsal yatırımcılar için uygun olabilir.
Menkul Kıymetler Yasası Kural 144 ve Muaf Teklifler
Bu kural, piyasada kontrollü ve kısıtlı menkul kıymetlerin satışını düzenler. Bu kural, satışlar çıkarlarına çok yakın olduğu için ihraç eden şirketlerin çıkarlarını korur. 1933 Menkul Kıymetler Yasası'nın 5. Bölümü, tüm teklifleri ve satışları yönetir ve bunların SEC'e kayıtlı olmalarını veya kayıt gerekliliklerinden muaf tutulmalarını gerektirir.
Kural e 144,. belirli koşullar yerine getirildiği takdirde, kontrollü ve kısıtlı menkul kıymetlerin kamuya yeniden satışına izin veren bir muafiyet sunar. Bu, menkul kıymetlerin tutulduğu süreyi, bunları satmak için kullanılan yöntemi ve herhangi bir satışta satılan sayıları içerir. Tüm gereksinimler karşılanmış olsa bile, bir transfer acentesi güvence altına alınana kadar satıcıların halka sınırlı menkul kıymet satışı yapmasına izin verilmez.
Muaf arzların önemi, hem toplanan toplam miktar açısından hem de halka açık kayıtlı piyasalarda toplanan sermayeye göre artmıştır. SEC'e göre, 2019'da, kayıtlı tekliflerden 1,2 trilyon $ (%30,8) ile karşılaştırıldığında, muaf teklifler yoluyla tahmini 2,7 trilyon $ (veya toplamın %69,2'si) toplanmıştır.
Öne Çıkanlar
26 Ağustos 2020'de SEC, QIB'de ve bu kategorilerde hak kazanmaya uygun kuruluşların listesini genişleten akredite yatırımcı tanımlarında değişiklikleri kabul etti.
Kural 144A uyarınca, QIB'lerin piyasada kısıtlı ve kontrol menkul kıymetlerinin ticaretini yapmasına izin verilir, bu da bu menkul kıymetlerin likiditesini arttırır.
Tipik olarak, bir QIB, isteğe bağlı olarak menkul kıymetlere minimum 100 milyon dolarlık yatırımı yöneten veya bağlı olmayan menkul kıymetlere en az 10 milyon dolarlık yatırımı olan kayıtlı bir komisyoncu-satıcı olan bir şirkettir.
Nitelikli bir kurumsal alıcı (QIB), gelişmiş bir yatırımcı olması nedeniyle Menkul Kıymetler Yasası'nın kayıt hükümlerinin yatırımcılara sağladığı düzenleyici korumayı gerektirmeyen bir yatırımcı sınıfıdır.
