Kvalificerad institutionell köpare (QIB)
Vad är en kvalificerad institutionell köpare (QIB)?
En kvalificerad institutionell köpare (QIB) är en klass av investerare som med säkerhet kan antas vara en sofistikerad investerare och som därför inte kräver det myndighetsskydd som värdepapperslagens bestämmelser registrering ger investerare. I stora drag är QIBs institutionella investerare som äger eller förvaltar värdepapper till ett värde av minst 100 miljoner USD.
SEC tillåter endast QIB:er att handla med Rule 144A- värdepapper, som är vissa värdepapper som anses vara begränsade eller kontrollerade värdepapper, som till exempel privata placeringar.
Förstå kvalificerade institutionella köpare (QIBs)
Den kvalificerade institutionella köparbeteckningen tilldelas ofta enheter som består av sofistikerade investerare. I huvudsak anses dessa individer eller enheter, på grund av sin erfarenhet, tillgångar under förvaltning (AUM) och/eller nettoförmögenhet,. inte kräva den typ av regulatorisk tillsyn som krävs av vanliga icke-professionella investerare vid köp av värdepapper.
Vanligtvis är en QIB ett företag som förvaltar en minsta investering på 100 miljoner USD i värdepapper på diskretionär basis eller är en registrerad mäklare-handlare med minst 10 miljoner USD investerade i icke-anslutna värdepapper. Utbudet av enheter som anses vara kvalificerade institutionella köpare inkluderar också banker, spar- och låneföreningar (som måste ha ett nettovärde på 25 miljoner USD), investerings- och försäkringsbolag, personalförmåner och enheter som helt ägs av QIBs.
Definitionen av QIB är i allmänhet snävare än listan över enheter i den bredare ackrediterade investerardefinitionen. Den tidigare rigida QIB-definitionen hade resulterat i att vissa sofistikerade investerare som hade nått tröskelvärdet för ägande av värdepapper på 100 miljoner USD tekniskt sett uteslutits från att uppnå QIB-status och därmed inte kvalificerade att delta i Rule 144A-erbjudanden.
För att åtgärda dessa tekniska brister, och för att bättre identifiera institutionella och individuella investerare som har kunskapen och expertis för att delta på de amerikanska privata kapitalmarknaderna, den augusti. 26, 2020, antog Securities and Exchange Commission (SEC) ändringar av definitionerna för QIB och "ackrediterade investerare".
QIB-ändringarna lade till en bestämmelse till QIB-definitionen för att inkludera alla institutioner som inte redan är specifikt listade i definitionen av kvalificerad institutionell köpare men som kvalificerar sig som en ackrediterad investerare och uppfyller tröskelvärdet för värdepappersägande på 100 miljoner USD. Ändringarna gjorde det också möjligt för dessa enheter att bildas som QIBs specifikt i syfte att förvärva de erbjudna värdepapperen.
QIBs och regel 144A
Enligt regel 144A tillåts QIB:s att handla med begränsade och kontrollera värdepapper på marknaden, vilket ökar likviditeten för dessa värdepapper. Denna regel ger ett safe harbor -undantag från SEC:s registreringskrav för värdepapper.
Regel 144A gäller endast återförsäljning av värdepapper och inte när de ursprungligen emitteras; i ett typiskt garanterat värdepapperserbjudande är det endast återförsäljningen av värdepapperet från försäkringsgivare till investerare som utgör en regel 144A-transaktion, inte den första försäljningen från emittent till försäkringsgivare.
Normalt inkluderar transaktioner som utförs enligt Regel 144A erbjudanden från utländska investerare som vill undvika amerikanska rapporteringskrav, privata placeringar av skulder och föredragna värdepapper från offentliga emittenter och vanliga aktieerbjudanden från emittenter som inte rapporterar.
Dessa värdepapper har en grad av komplexitet som kan göra dem svåra att utvärdera för icke-professionella investerare och kan därför endast vara lämpliga för institutionella investerare som har forskningsförmåga och riskhanteringsexpertis för att fatta ett välgrundat beslut om att investera i dem.
Securities Act Regel 144 och undantagna erbjudanden
Denna regel reglerar försäljningen av kontrollerade och begränsade värdepapper på marknaden. Denna regel skyddar emitterande företags intressen eftersom försäljningen ligger så nära deras intressen. Avsnitt 5 i Securities Act från 1933 reglerar alla erbjudanden och försäljningar och kräver att de är registrerade hos SEC eller att de kvalificerar sig för ett undantag från registreringskraven.
Regel 144 erbjuder ett undantag som tillåter offentlig återförsäljning av kontrollerade och begränsade värdepapper, om vissa villkor är uppfyllda. Detta inkluderar hur länge värdepapper hålls, metoden som används för att sälja dem och antalet som säljs i en försäljning. Även om alla krav är uppfyllda får säljare inte bedriva försäljning av bundna värdepapper till allmänheten förrän ett överföringsombud har säkrats.
Betydelsen av undantagna erbjudanden har ökat både i termer av det totala insamlade beloppet och i förhållande till kapitalanskaffning på offentligt registrerade marknader. Enligt SEC samlades uppskattningsvis 2,7 biljoner dollar (eller 69,2 % av det totala) 2019 in genom undantagna erbjudanden, jämfört med 1,2 biljoner dollar (30,8 %) från registrerade erbjudanden.
##Höjdpunkter
Den aug. Den 26, 2020, antog SEC ändringar av QIB och ackrediterade investerardefinitioner som breddade listan över enheter som är kvalificerade att kvalificera sig i dessa kategorier.
Enligt Regel 144A tillåts QIB:s att handla med begränsade och kontrollera värdepapper på marknaden, vilket ökar likviditeten för dessa värdepapper.
Vanligtvis är en QIB ett företag som förvaltar en minsta investering på 100 miljoner USD i värdepapper på en diskretionär basis eller är en registrerad mäklare-handlare med minst en investering på 10 miljoner USD i icke-anslutna värdepapper.
– En kvalificerad institutionell köpare (QIB) är en klass av investerare som i kraft av att vara en sofistikerad investerare inte kräver det myndighetsskydd som värdepapperslagens registreringsbestämmelser ger investerare.
