Hæfur stofnanakaupandi (QIB)

Hvað er hæfur stofnanakaupandi (QIB)?

Hæfur stofnanakaupandi (QIB) er flokkur fjárfesta sem óhætt er að gera ráð fyrir að sé háþróaður fjárfestir og krefst því ekki þeirrar reglugerðarverndar sem skráning verðbréfalaga veitir fjárfestum. Í stórum dráttum eru QIBs fagfjárfestar sem eiga eða stjórna eftir geðþótta að minnsta kosti $100 milljónum verðbréfa.

SEC leyfir aðeins QIBs að eiga viðskipti með Rule 144A verðbréf, sem eru ákveðin verðbréf sem talin eru vera takmörkuð eða stjórna verðbréfum, svo sem einkaútboðsverðbréf til dæmis.

Skilningur á hæfum stofnanakaupendum (QIBs)

Viðurkennd kaupandanafnbót er oft veitt aðilum sem samanstanda af háþróuðum fjárfestum. Í meginatriðum er talið að þessir einstaklingar eða einingar, vegna reynslu sinnar, eigna í stýringu (AUM) og/eða nettóverðmæta,. krefjist ekki þess konar eftirlits sem venjulegir almennir fjárfestar þurfa við kaup á verðbréfum.

Venjulega er QIB fyrirtæki sem stýrir lágmarksfjárfestingu upp á $100 milljónir í verðbréfum eftir geðþótta eða er skráður miðlari með að minnsta kosti $10 milljónir fjárfest í ótengdum verðbréfum. Úrval aðila sem teljast hæfir stofnanakaupendur fela einnig í sér banka, sparisjóði og lánasamtök (sem verða að hafa nettóvirði upp á 25 milljónir Bandaríkjadala), fjárfestingar- og tryggingafélög, ávinningsáætlanir starfsmanna og aðilar sem eru algjörlega í eigu QIBs.

Skilgreiningin á QIB er almennt þrengri en listi yfir aðila í víðtækari skilgreiningu viðurkenndra fjárfesta. Hin áður stífa QIB skilgreining hafði leitt til þess að sumir háþróaðir fjárfestar sem náðu 100 milljóna dollara verðbréfaeignarmörkum voru tæknilega útilokaðir frá því að ná QIB stöðu og þar af leiðandi óhæfir til að taka þátt í reglu 144A útboðum.

Til að ráða bót á þessum tæknigöllum og til að bera kennsl á fagfjárfesta og einstaka fjárfesta sem hafa þekkingu og sérfræðiþekkingu til að taka þátt í bandarískum einkafjármagnsmörkuðum, þann 8. 26, 2020, samþykkti Securities and Exchange Commission (SEC) breytingar á QIB og „viðurkenndum fjárfestum“ skilgreiningum.

QIB breytingarnar bættu ákvæði við QIB skilgreininguna til að taka með sérhverja stofnun sem ekki er þegar sérstaklega skráð í skilgreiningu á viðurkenndum stofnanakaupanda en sem uppfyllir skilyrði sem viðurkenndur fjárfestir og uppfyllir $100 milljóna verðbréfaeignarmörk. Breytingarnar gerðu einnig kleift að stofna þessar einingar sem QIBs sérstaklega í þeim tilgangi að kaupa verðbréfin sem boðin voru.

QIBs og regla 144A

Samkvæmt reglu 144A er QIB heimilt að eiga viðskipti með takmörkuð og stjórna verðbréfum á markaði, sem eykur lausafjárstöðu þessara verðbréfa. Þessi regla veitir örugga höfn undanþágu frá skráningarkröfum SEC fyrir verðbréf.

Regla 144A gildir aðeins um endursölu verðbréfa en ekki þegar þau eru upphaflega gefin út; í dæmigerðu tryggðu verðbréfaútboði er aðeins endursala verðbréfsins frá sölutryggingu til fjárfestis reglu 144A viðskipti, ekki upphafleg sala frá útgefanda til sölutryggingar.

Venjulega innihalda viðskipti sem fara fram samkvæmt reglu 144A útboð erlendra fjárfesta sem leitast við að forðast bandarískar tilkynningarskyldur, lokuð útboð á skuldum og valin verðbréf opinberra útgefenda og almenn hlutabréfaútboð frá útgefendum sem ekki tilkynna.

Þessi verðbréf eru margbreytileg sem getur gert það að verkum að erfitt er að meta þau fyrir almenna fjárfesta og geta því aðeins hentað fagfjárfestum sem hafa rannsóknargetu og áhættustýringarþekkingu til að taka upplýsta ákvörðun um fjárfestingu í þeim.

Verðbréfalög, regla 144 og undanþágutilboð

Þessi regla gildir um sölu á eftirlitsskyldum og bundnum verðbréfum á markaði. Þessi regla verndar hagsmuni útgáfufyrirtækja vegna þess að salan er svo nálægt hagsmunum þeirra. Hluti 5 í verðbréfalögum frá 1933 gildir um öll tilboð og sölu og krefst þess að þau séu skráð hjá SEC eða uppfylli skilyrði fyrir undanþágu frá skráningarkröfum.

Regla 144 býður upp á undanþágu, sem heimilar almenna endursölu á eftirlitsskyldum og bundnum verðbréfum, að uppfylltum ákveðnum skilyrðum. Þetta felur í sér hversu lengi verðbréf eru geymd, aðferðin sem notuð er til að selja þau og fjölda sem eru seld í hverri sölu. Jafnvel þótt öllum skilyrðum hafi verið fullnægt er seljendum óheimilt að stunda sölu á bundnum verðbréfum til almennings fyrr en tryggt hefur verið fyrir millifærslumiðlara.

Mikilvægi undanþáguútboða hefur aukist bæði með tilliti til heildarfjárhæðar sem aflað hefur verið og miðað við fjármagnsöflun á opinberum skráðum mörkuðum. Samkvæmt SEC, árið 2019, voru áætlaðar 2,7 billjónir Bandaríkjadala (eða 69,2% af heildinni) safnað með undanþágugjöfum, samanborið við 1,2 billjónir Bandaríkjadala (30,8%) frá skráðum gjöfum.

##Hápunktar

Ágúst. 26, 2020, samþykkti SEC breytingar á QIB og viðurkenndum skilgreiningum fjárfesta sem víkkuðu listann yfir aðila sem eru gjaldgengir í þessa flokka.
Samkvæmt reglu 144A er QIB heimilt að eiga viðskipti með takmörkuð og stjórna verðbréfum á markaði, sem eykur lausafjárstöðu þessara verðbréfa.
Venjulega er QIB fyrirtæki sem stýrir lágmarksfjárfestingu upp á $100 milljónir í verðbréfum eftir geðþótta eða er skráður miðlari með að minnsta kosti $10 milljón fjárfestingu í ótengdum verðbréfum.
Hæfur stofnanakaupandi (QIB) er flokkur fjárfesta sem, í krafti þess að vera háþróaður fjárfestir, krefst ekki þeirrar reglugerðarverndar sem skráningarákvæði verðbréfalaga veita fjárfestum.