القاعدة 10 ب - 6
ماذا كانت القاعدة 10 ب -6؟
كانت القاعدة 10 ب-6 عبارة عن قاعدة لمكافحة التلاعب وضعتها لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) التي تحظر شراء الأسهم من قبل المُصدر عندما لا يكتمل توزيع الأسهم.
تم تصميم القاعدة 10 ب -6 لمنع المصدرين من العبث بالسوق من خلال تقديم عطاءات للأسهم قبل أن تصبح متاحة للجمهور ، مما قد يؤدي إلى رفع السعر بشكل مصطنع. خلقت القاعدة ساحة لعب متساوية بين المستثمرين والوسطاء والتجار والمصدرين ومتعهدي الاكتتاب للأسهم التي تم إصدارها حديثًا.
في عام 1996 ، أعلنت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) أنه سيتم استبدال القاعدة 10 ب -6 والقواعد الأخرى باللائحة م ، التي دخلت حيز التنفيذ في 4 مارس 1997 .
فهم القاعدة 10 ب -6
تمنع القاعدة 10 ب -6 الوسطاء والمتعاملين والضامنين الذين ربما كانوا على علم بمعلومات حول قضية جديدة من الاستثمار فيها قبل أن يتمكن عامة الناس من ذلك.
على وجه الخصوص ، حظرت 10b-6 المزايدة والشراء لـ "أي شخص لديه سبب معقول للاعتقاد بأنه سيشارك ، أو وافق على المشاركة ، أو يشارك ، في توزيع معين للأوراق المالية." يمكن أن يُقال عن شخص ما ليتم إدراجه تحت القاعدة بمجرد وصوله إلى مثل هذا النوع من المعرفة التي يمكن اعتبارها "معلومات داخلية " .
تاريخ القاعدة 10 ب -6
عندما تم اقتراح القاعدة لأول مرة ، كانت مثيرة للجدل تمامًا وجذبت تعليقًا هائلاً من الآراء المخالفة خلال مرحلة التعليق العام الرسمية لعملية وضع القواعد.
وعلى وجه الخصوص ، اعترض الكثيرون على الطبيعة الغامضة للصياغة والطبيعة غير المحددة لإمكانية تطبيقها ، ولا سيما العملية التي يتم من خلالها اعتبار المعلومات "معلومات داخلية " من حيث صلتها بحالة العرض العام وتقدمه. كحل محتمل لهذه الصعوبة ، تم اقتراح أن تختار لجنة الأوراق المالية والبورصات نقطة زمنية محددة قبل التوزيع الذي يجب أن يتوقف التداول عنده .
كان قطاع التمويل في ذلك الوقت شبه إجماعي على توقعهم لصعوبة التمييز بين من ينطبق الحظر ، ولم تحتفظ لجنة وضع القواعد بسلطة مخصصة لمنح استثناءات.
واعترف النقاد بأن الاستثناءات التي تم إدراجها بموجب القاعدة لا تشمل السماح باستمرار التداول العادي ، لا سيما تلك التي لن تؤثر بشكل مباشر على سعر الورقة المالية المعنية .
تضمنت الصيغة النهائية للقاعدة 10 ب -6 التي تم تبنيها في 5 يوليو 1955 إضافات للقاعدة استجابت للنقد. ومع ذلك ، حافظ التأثير التنظيمي للقاعدة على تركيزه على أنشطة سوق المتداولين أثناء الطرح العام .
تم حظر المزايدة والشراء فقط ، وكان حظر هذه الأنشطة مطلقًا ، ويمتد إلى كل من معاملات السوق والمعاملات خارج البورصة (OTC). تضمنت التنقيحات اللاحقة للقاعدة الاحتفاظ بسلطة مخصصة للجنة الأوراق المالية والبورصات لمنح الإعفاءات على النحو الذي تراه مناسبًا .
استبدال القاعدة 10 ب -6
في عام 1996 ، أعلنت لجنة الأوراق المالية والبورصات أنها ستحل محل القاعدة 10 ب -6 ، والقاعدة 10 ب -6 أ ، والقاعدة 10 ب -7 ، والقاعدة 10 ب -8 ، و 10 ب -21 بقاعدة جديدة ، والقاعدة م.تحتوي القاعدة م على ستة قواعد تغطي مختلف جوانب التجارة والأطراف المعنية. تتكون القاعدة M من القاعدة 100 ، والقاعدة 101 ، والقاعدة 102 ، والقاعدة 103 ، والقاعدة 104 ، والقاعدة 105.
القاعدة 100 هي قاعدة التعريف ، والقاعدة 101 تتعامل مع الأنشطة المتعلقة بالوسطاء والتجار وضامني الاكتتاب الذين يشاركون في التوزيع ، وتغطي القاعدة 102 المصدرين وبيع حاملي الأوراق المالية ، وتوفر القاعدة 103 الإشراف على صناعة سوق ناسداك السلبي ، وتتضمن القاعدة 104 معاملات التثبيت و أنشطة ما بعد الطرح من قبل شركات التأمين ، وتشرف القاعدة 105 على البيع على المكشوف المتعلق بالطرح العام .
يسلط الضوء
عندما تم إنشاء القاعدة قوبلت بالكثير من المعارضة حيث كانت الصياغة غامضة ولها طبيعة غير محددة.
كان الغرض من القاعدة 10 ب -6 هو وقف أي تلاعب في سعر السهم بالمزايدة على الأسهم قبل أن تصبح متاحة للجمهور ، الأمر الذي من شأنه أن يرفع السعر بشكل خاطئ.
تم استبدال القاعدة 10 ب -6 في مارس 1997 باللائحة م ، والتي تغطي العديد من نفس الأفكار مثل 10 ب -6.
كانت القاعدة 10 ب -6 عبارة عن قاعدة لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) التي تمنع شراء الأسهم من قبل المُصدر قبل اكتمال توزيع الأسهم.
تم تعديل القاعدة في نهاية المطاف لتغطية جوانب النقد والسماح لاحقًا للجنة الأوراق المالية والبورصات بتقديم إعفاءات من القاعدة.
