Regel 10b-6
Hva var regel 10b-6?
Regel 10b-6 var en anti-manipulasjonsregel fastsatt av Securities and Exchange Commission (SEC) som forbød kjøp av aksjer av en utsteder når aksjen ikke hadde fullført distribusjon.
Regel 10b-6 ble utformet for å hindre utstedere i å tukle med markedet ved å by på aksjer før de var offentlig tilgjengelige, noe som kunne ha hevet prisen kunstig. Regelen skapte et jevnt spillefelt mellom investorer, meglere, forhandlere, utstedere og underwriters for nylig utstedte aksjer.
I 1996 kunngjorde Securities and Exchange Commission (SEC) at regel 10b-6 og andre regler skulle erstattes av forskrift M, som trådte i kraft 4. mars 1997 .
Forstå regel 10b-6
Regel 10b-6 forhindret megler-forhandlere og garantister som kan ha vært kjent med informasjon om en ny emisjon fra å investere i den før allmennheten kunne.
Spesielt 10b-6 forbød budgivning og kjøp for "enhver person som har rimelig grunn til å tro at han vil delta, har samtykket i å delta eller deltar i en bestemt distribusjon av et verdipapir." En person kunne blitt sagt å være inkludert under regelen så snart de kommer til en slik type kunnskap som vil kvalifisere som "innsideinformasjon. "
Historikk til regel 10b-6
Da regelen først ble foreslått, var den ganske kontroversiell og tiltrakk seg en formidabel kommentar av avvikende meninger under en offisiell offentlig kommentarfase av regelutformingsprosessen.
Spesielt var det mange som tok et problem med den vage karakteren av ordlyden og den ubestemte karakteren av dens anvendelighet, spesielt prosessen der informasjon ville bli ansett som " insiderinformasjon " ettersom den var relatert til statusen og fremdriften til det offentlige tilbudet. Som en mulig løsning på denne vanskeligheten, ble det foreslått at SEC velger et spesifikt tidspunkt før en distribusjon der handelen skulle opphøre .
Finansnæringen på den tiden var nesten enstemmig i sin forventning om vanskeligheter med å skille ut hvem forbudet gjaldt, og regelkommisjonen hadde ikke reservert ad hoc-makt til å gi unntak.
Kritikere anerkjente at unntakene som var oppført under regelen, ikke inkluderte noen tillatelse for fortsettelse av normal handel, spesielt det som ikke ville direkte påvirke prisen på det aktuelle verdipapiret .
Den endelige formen for regel 10b-6 som ble vedtatt 5. juli 1955, inneholdt tillegg til regelen som var lydhør over for kritikken. Den regulatoriske effekten av regelen opprettholdt imidlertid fokuset på handelsmarkedsaktiviteter under et offentlig tilbud .
Bare budgivning og kjøp var forbudt, og forbudet mot disse aktivitetene var absolutt, og omfattet både børs- og over-the-counter (OTC) markedstransaksjoner. Senere revisjoner av regelen inkluderte forbehold om ad hoc-makt for SEC til å gi unntak etter behov .
Erstatning av regel 10b-6
I 1996 kunngjorde SEC at de ville erstatte regel 10b-6, regel 10b-6a, regel 10b-7, regel 10b-8 og 10b-21 med en ny regel, regel M. Regel M inneholder seks regler som dekker div. aspekter ved handel og de involverte partene. Regel M består av regel 100, regel 101, regel 102, regel 103, regel 104 og regel 105.
Regel 100 er definisjonsregelen, regel 101 omhandler aktiviteter knyttet til megler-forhandlere og garantister som deltar i en distribusjon, regel 102 dekker utstedere og selgende verdipapirholdere, regel 103 gir tilsyn med Nasdaqs passive markedsskaping, regel 104 inkluderer stabiliseringstransaksjoner og aktiviteter etter tilbud fra underwriters, og regel 105 fører tilsyn med shortsalg relatert til et offentlig tilbud .
Høydepunkter
– Da regelen ble opprettet møtte den mye dissens da ordlyden var vag og den hadde en ubestemt karakter.
Hensikten med regel 10b-6 var å stoppe enhver tukling av aksjekursen ved å by på aksjer før de var offentlig tilgjengelige, noe som feilaktig ville heve prisen.
Regel 10b-6 ble erstattet i mars 1997 av forskrift M, som dekket mange av de samme ideene som 10b-6.
Regel 10b-6 var en Securities and Exchange Commission (SEC) regel som forhindret aksjer fra å bli kjøpt av en utsteder før aksjen hadde fullført distribusjon.
Regelen ble til slutt endret for å dekke aspekter av kritikken og tillot senere SEC å gi unntak fra regelen.
