Regel 10b-6

Vad var regel 10b-6?

Regel 10b-6 var en antimanipulationsregel som fastställdes av Securities and Exchange Commission (SEC) som förbjöd köp av aktier av en emittent när aktien inte hade slutfört distributionen.

Regel 10b-6 utformades för att förhindra emittenter från att manipulera marknaden genom att bjuda på aktier innan de var allmänt tillgängliga, vilket kunde ha höjt priset på konstgjord väg. Regeln skapade en jämn spelplan mellan investerare, mäklare, återförsäljare, emittenter och försäkringsgivare för nyemitterade aktier.

1996 meddelade Securities and Exchange Commission (SEC) att regel 10b-6 och andra regler skulle ersättas av förordning M, som trädde i kraft den 4 mars 1997 .

Förstå regel 10b-6

Regel 10b-6 förhindrade mäklare-handlare och försäkringsgivare som kan ha haft information om en nyemission från att investera i den innan allmänheten kunde.

I synnerhet förbjöd 10b-6 budgivning och köp för "varje person som har rimlig anledning att tro att han kommer att delta, har gått med på att delta eller deltar i en viss distribution av ett värdepapper." En person kunde ha sagts omfattas av regeln så snart de kommer till en sådan typ av kunskap som skulle kvalificera sig som "insiderinformation " .

Historik av regel 10b-6

När regeln först föreslogs var den ganska kontroversiell och lockade till sig en formidabel kommentar av avvikande åsikter under en officiell offentlig kommenteringsfas av regelgivningsprocessen.

I synnerhet tog många frågan om formuleringens vaga karaktär och dess tillämplighet på obestämd tid, särskilt den process genom vilken information skulle betraktas som " insiderinformation " eftersom den relaterade till statusen och framstegen för det offentliga erbjudandet. Som en möjlig lösning på denna svårighet föreslogs att SEC skulle välja en specifik tidpunkt före en utdelning vid vilken handeln skulle upphöra .

Finansbranschen vid den tiden var nästan enhälliga i sin förväntan om svårigheter att urskilja vem förbudet gällde, och den reglerande kommissionen hade inte reserverat ad hoc-befogenheter att bevilja undantag.

Kritiker insåg att undantagen som listades under regeln inte innehöll några möjligheter till fortsatt normal handel, särskilt inte den som inte direkt skulle påverka priset på värdepapperet i fråga .

Den slutliga formen av regel 10b-6 som antogs den 5 juli 1955 innehöll tillägg till regeln som var mottagliga för kritiken. Den reglerande effekten av regeln bibehålls dock sitt fokus på näringsidkarmarknadens aktiviteter under ett offentligt erbjudande .

Endast budgivning och köp var förbjudna, och förbudet mot dessa aktiviteter var absolut, och sträckte sig till både börs- och OTC- marknadstransaktioner. Senare revideringar av regeln inkluderade förbehållet ad hoc-befogenhet för SEC att bevilja undantag som den ansåg lämpligt .

Ersättning av regel 10b-6

1996 meddelade SEC att man skulle ersätta regel 10b-6, regel 10b-6a, regel 10b-7, regel 10b-8 och 10b-21 med en ny regel, regel M. Regel M innehåller sex regler som täcker olika aspekter av handeln och de inblandade parterna. Regel M består av regel 100, regel 101, regel 102, regel 103, regel 104 och regel 105.

Regel 100 är definitionsregeln, regel 101 handlar om aktiviteter relaterade till mäklare-handlare och försäkringsgivare som deltar i en distribution, regel 102 omfattar emittenter och säljande värdepappersinnehavare, regel 103 ger tillsyn över Nasdaqs passiva marknadsskapande, regel 104 inkluderar stabiliseringstransaktioner och aktiviteter efter erbjudandet av försäkringsgivare, och regel 105 övervakar blankning i samband med ett offentligt erbjudande .

##Höjdpunkter

– När regeln skapades mötte den mycket avståndstagande då formuleringen var vag och den hade en obestämd karaktär.

• Syftet med regel 10b-6 var att stoppa alla manipulationer av aktiens pris genom att bjuda på aktier innan de var allmänt tillgängliga, vilket felaktigt skulle höja priset.

• Regel 10b-6 ersattes i mars 1997 av förordning M, som täckte många av samma idéer som 10b-6.

• Regel 10b-6 var en regel från Securities and Exchange Commission (SEC) som förhindrade att aktier köptes av en emittent innan aktien hade slutfört distributionen.

– Regeln ändrades så småningom för att täcka aspekter av kritiken och tillät senare SEC att ge undantag från regeln.