規則10b-6

##ルール10b-6とは何ですか？

証券取引委員会（SEC）によって定められた不正操作防止規則であり、株式の配布が完了していない場合に発行者による株式の購入を禁止していました。

ルール10b-6は、発行者が株式を公開する前に入札することで市場を改ざんすることを防ぐために設計されました。これにより、人為的に価格が上昇する可能性があります。この規則により、投資家、ブローカー、ディーラー、発行者、および引受人の間で、新たに発行された株式の公平な競争の場が生まれました。

1996年、証券取引委員会（SEC）は、規則10b-6およびその他の規則が規則Mに置き換えられることを発表しました。これは、1997年3月4日に発効しました。

##ルール10b-6を理解する

規則10b-6は、新しい問題に関する情報を知っていた可能性のあるブローカーディーラーや引受会社が、一般の人々が投資する前に投資することを禁止しました。

特に、10b-6は、「証券の特定の分配に参加する、参加することに同意した、または参加していると信じる合理的な理由がある人」の入札および購入を禁止しました。 「内部情報」と見なされるような種類の知識に入るとすぐに、その人は規則に含まれていると言われる可能性があります。

##ルール10b-6の歴史

ルールが最初に提案されたとき、それは非常に物議を醸し、ルール作成プロセスの公式パブリックコメント段階で反対意見の手ごわいコメントを集めました。

公募の状況と進捗に関連する情報が「インサイダー情報」と見なされるプロセスに問題を抱えていました。この困難の可能な解決策として、SECは、取引を停止する必要がある分配の前に特定の時点を選択することが提案されました。

当時の金融業界は、禁止が適用された相手を区別するのが難しいことを予想してほぼ満場一致であり、規則制定委員会は例外を認める臨時の権限を留保していませんでした。

批評家は、規則の下にリストされた免除には、通常の取引の継続、特に問題の証券の価格に直接影響を与えないものの継続の許可が含まれていないことを認識しました。

1955年7月5日に採択された規則10b-6の最終形式は、批判に対応する規則への追加を特徴としていました。ただし、規則の規制効果は、公募中のトレーダー市場活動に焦点を合わせ続けました。

入札と購入のみが禁止されており、これらの活動の禁止は絶対的であり、取引所と店頭（OTC）の両方の市場取引にまで及びました。その後の規則の改訂には、SECが適切と思われる場合に免除を付与するための臨時の権限の予約が含まれていました。

##ルール10b-6の置き換え

1996年、SECは、規則10b-6、規則10b-6a、規則10b-7、規則10b-8、および10b-21を新しい規則規則Mに置き換えることを発表しました。規則Mには、さまざまな規則をカバーする6つの規則が含まれています。取引の側面と関係者。ルールMは、ルール100、ルール101、ルール102、ルール103、ルール104、およびルール105で構成されます。

ルール100は定義ルール、ルール101はディストリビューションに参加するブローカーディーラーとアンダーライターに関連する活動を扱い、ルール102は発行者と証券保有者の販売をカバーし、ルール103はナスダックのパッシブマーケットメイクの監視を提供し、ルール104は安定化トランザクションを含みます。引受人によるオファー後の活動、およびルール105は、公募に関連するショートセルを監督します。

##ハイライト

-ルールが作成されたとき、言葉遣いが曖昧で、不明確な性質を持っていたため、多くの反対意見がありました。

-規則10b-6の目的は、株式が公開される前に株式に入札することによって株価の改ざんを阻止することでした。これにより、誤って価格が上昇します。

-ルール10b-6は、1997年3月にレギュレーションMに置き換えられました。レギュレーションMは、10b-6と同じアイデアの多くをカバーしています。

-規則10b-6は、証券取引委員会（SEC）の規則であり、株式の配布が完了する前に発行者が株式を購入することを禁止していました。

-規則は最終的に批判の側面をカバーするように修正され、後にSECが規則に免除を提供することを許可しました。