ملاحظة كبار
ما هي ملاحظة كبار؟
السند الكبير هو نوع من السندات له الأسبقية على الديون الأخرى في حالة إعلان الشركة إفلاسها وإجبارها على التصفية. نظرًا لأنها تنطوي على درجة أقل من المخاطرة ، فإن السندات القديمة تدفع معدلات فائدة أقل من السندات المبتدئة.
فهم مذكرة كبار
عادةً ما يكون للسندات ذات الأقدمية أوقات استحقاق أقصر من السندات الأخرى. تختلف الأطوال الزمنية حسب المصدر:
سندات كبار الشركات تنضج في غضون 10 سنوات أو أقل
استحقاق السندات البلدية العليا في سنة واحدة أو أقل
تستحق سندات الخزانة الأمريكية العليا في غضون سنتين إلى 10 سنوات
قد تكون أو لا تكون السندات الرئيسية مدعومة بأصول محددة مرهونة كضمان. لذلك ، في حالة إجبار الشركة على التصفية ، لا يجوز لحاملي السندات غير المضمونة استرداد رأس مالهم ومصالحهم بالكامل.
قد يتم الاحتفاظ بالسندات الرئيسية القابلة للتحويل حتى تاريخ الاستحقاق أو تحويلها إلى أسهم في الأسهم العادية للشركة.
في حالة حدوث التصفية ، يتم سداد الدين المضمون أولاً عن طريق بيع الضمانات التي تدعم الدين ، ثم يتم الدفع لكبار حاملي السندات ، ثم حاملي الديون الأخرى غير المضمونة ، إذا بقيت أي أصول.
كيف يتم تقييم السندات
تقوم شركتا Standard & Poor's و Moody's Investors Service ، وهما أكبر شركتين لتصنيف السندات ، بتصنيف السندات بناءً على حكمهما على قدرة المُصدر على سداد أصل الدين ومدفوعات الفائدة في الوقت المحدد. يعتمد تصنيف السندات الرئيسية ، مثل السندات الأخرى ، على الجدارة الائتمانية للمُصدر ، بما في ذلك قدرته على توليد أرباح متسقة لتمويل مدفوعات الديون.
صيغة للتقييم
الصيغة شائعة الاستخدام التي تستخدمها وكالات التصنيف لتحليل الجدارة الائتمانية هي نسبة تغطية الفائدة. يتم تعريف هذه الصيغة على أنها نسبة الأرباح قبل الفوائد والضرائب مقسومة على مصروفات الفائدة.
توثق هذه النسبة مقدار الأرباح التي تحققها الشركة ، كمضاعف لمصروفات الفائدة. كلما زادت النسبة ، زادت الإيرادات التي تحققها الشركة والتي يمكن استخدامها لسداد مدفوعات الفائدة.
ملاحظات كبيرة قابلة للتحويل
بعض السندات الرئيسية قابلة للتحويل إلى أسهم في الأسهم العادية للمُصدر. في هذه الحالة ، قد يختار المستثمرون الاحتفاظ بأوراق نقدية كبيرة حتى تاريخ الاستحقاق أو تحويل الملاحظات إلى عدد محدد من الأسهم العادية.
على سبيل المثال ، لنفترض أن ملاحظة كبيرة بقيمة 1000 دولار بها خيار تحويل يسمح للمستثمر بتحويل ملكيته إلى 20 سهمًا من الأسهم العادية. إذا كان سعر السوق للأسهم العادية هو 60 دولارًا لكل سهم ، فيمكن للمستثمر تحويل الأوراق النقدية الرئيسية إلى أسهم بقيمة 1200 دولار. ثم يمتلك المستثمر حقوق ملكية في الشركة بدلاً من امتلاك الديون.
ملاحظة أولية مقابل. الديون كبار
ملاحظة كبيرة ليست هي نفس الشيء مثل الديون الكبيرة ، على الرغم من أن المصطلحات تستخدم في كثير من الأحيان بالتبادل. الدين الكبير هو مصطلح أوسع يستخدم لوصف جميع ديون الشركة التي لها أولوية في حالة الإفلاس. يتم ضمان معظم الديون الكبيرة.
يسلط الضوء
هذا يجعل الأوراق النقدية الكبيرة أكثر أمانًا من السندات الأخرى.
هذا المستوى الأعلى من الأمان يعني أن المستثمرين يكسبون معدلات فائدة أقل قليلاً.
السندات الأقدم هي سندات يجب سدادها قبل معظم الديون الأخرى في حالة إعلان المُصدر إفلاسه.
