Seniornotat
Hva er en seniornotat?
En seniornote er en type obligasjon som har forrang over annen gjeld i tilfelle selskapet går konkurs og tvinges til avvikling. Fordi de har en lavere grad av risiko, betaler seniorsedler lavere rente enn juniorobligasjoner.
Forstå seniornotatet
Seniorobligasjoner har vanligvis kortere løpetid enn andre obligasjoner. Tidslengdene varierer avhengig av utsteder:
Bedriftssedler forfaller om 10 år eller mindre
Seniorobligasjoner for kommunale obligasjoner forfaller om ett år eller mindre
US Treasury senior notes forfaller om to til 10 år
Seniorsedler kan eller kan ikke være dekket av spesifikke eiendeler som er pantsatt som sikkerhet. Derfor, i tilfelle selskapet blir tvunget til avvikling, kan innehavere av usikrede seniornotater ikke få tilbake hovedstolen og renter i sin helhet.
Konvertible seniorobligasjoner kan holdes til forfall eller konverteres til aksjer i selskapets ordinære aksjer.
Hvis en likvidasjon inntreffer, tilbakebetales sikret gjeld først ved å selge sikkerheten som støtter gjelden, deretter betales seniornoteholdere, deretter innehavere av annen usikret gjeld, hvis noen eiendeler gjenstår.
Hvordan obligasjoner vurderes
Standard & Poor's og Moody's Investors Service, de to største obligasjonsvurderingsfirmaene, rangerer obligasjoner basert på deres vurdering av utsteders evne til å tilbakebetale hovedstolen og rentebetalingene i tide. Rangeringen for en seniornote, som andre obligasjoner, er basert på kredittverdigheten til utstederen, inkludert dens evne til å generere konsistent inntjening for å finansiere gjeldsbetalinger.
Formel for vurdering
En ofte brukt formel som ratingbyråer bruker for å analysere kredittverdighet er rentedekningsgraden. Denne formelen er definert som forholdet mellom resultat før renter og skatter delt på rentekostnader.
Dette forholdstallet dokumenterer hvor mye i inntjening selskapet genererer, som et multiplum av rentekostnader. Jo større forholdet er, jo mer inntekt genererer et firma som kan brukes til å betale renter.
Konvertible seniorsedler
Noen seniorsedler kan konverteres til aksjer i utsteders ordinære aksjer. I så fall kan investorer velge å holde seniornotater til forfall eller å konvertere notene til et spesifisert antall vanlige aksjer.
La oss for eksempel anta at en seniorseddel på $ 1000 har en konverteringsmulighet som lar en investor konvertere sin beholdning til 20 aksjer. Hvis markedsprisen på den vanlige aksjen er $60 per aksje, kan investoren konvertere seniorsedlene til aksjer verdt $1200. Investoren eier da egenkapital i selskapet i stedet for å eie gjeld.
Senior Note vs. Seniorgjeld
En seniorseddel er ikke det samme som seniorgjeld, selv om begrepene ofte brukes om hverandre. Seniorgjeld er et bredere begrep som brukes for å beskrive all en bedrifts gjeld som har prioritert status ved konkurs. De fleste seniorgjeld er sikret.
Høydepunkter
– Det gjør seniorsedler sikrere enn andre obligasjoner.
– Det høyere sikkerhetsnivået betyr at investorene tjener litt lavere renter.
- Seniorsedler er obligasjoner som skal betales tilbake før det meste av annen gjeld i tilfelle utsteder går konkurs.
