Nota senior
Che cos'è una nota senior?
Una nota senior è un tipo di obbligazione che ha la precedenza su altri debiti nel caso in cui la società dichiari fallimento e sia costretta alla liquidazione. Poiché comportano un grado di rischio inferiore, le obbligazioni senior pagano tassi di interesse inferiori rispetto alle obbligazioni junior.
Capire la nota senior
I titoli senior in genere hanno tempi di scadenza più brevi rispetto ad altre obbligazioni. Le durate variano a seconda dell'emittente:
I titoli senior aziendali maturano in 10 anni o meno
Le obbligazioni municipali senior maturano in un anno o meno
I titoli senior del Tesoro USA maturano in 2-10 anni
I titoli senior possono o meno essere garantiti da attività specifiche che sono date in pegno come garanzia. Pertanto, nel caso in cui la società sia costretta alla liquidazione, i detentori di titoli senior non garantiti potrebbero non recuperare integralmente il capitale e gli interessi.
Le obbligazioni senior convertibili possono essere detenute fino a scadenza o convertite in azioni ordinarie della società .
Se si verifica una liquidazione, il debito garantito viene rimborsato prima vendendo la garanzia a sostegno del debito, quindi vengono pagati i titolari di banconote senior, quindi i titolari di altri debiti non garantiti, se rimangono attività .
Come sono valutate le obbligazioni
Standard & Poor's e Moody's Investors Service, le due maggiori società di rating obbligazionario, classificano le obbligazioni in base al loro giudizio sulla capacità dell'emittente di rimborsare il capitale e il pagamento degli interessi in tempo. Il rating di un titolo senior, come altre obbligazioni, si basa sulla solvibilità dell'emittente, inclusa la sua capacità di generare utili coerenti con cui finanziare il pagamento del debito.
Formula per la valutazione
Una formula comunemente utilizzata dalle agenzie di rating per analizzare l'affidabilità creditizia è il tasso di copertura degli interessi. Questa formula è definita come il rapporto tra i guadagni prima degli interessi e delle tasse diviso per gli interessi passivi.
Questo rapporto documenta quanto in guadagni l'azienda genera, come multiplo degli interessi passivi. Maggiore è il rapporto, maggiore è il reddito generato da un'impresa che può essere utilizzato per pagare gli interessi.
Note senior convertibili
Alcuni titoli senior sono convertibili in azioni ordinarie dell'emittente. In tal caso, gli investitori possono scegliere di detenere titoli senior fino alla scadenza o di convertire i titoli in un numero specifico di azioni ordinarie.
Ad esempio, supponiamo che una nota senior da $ 1.000 abbia un'opzione di conversione che consente a un investitore di convertire la propria partecipazione in 20 azioni ordinarie. Se il prezzo di mercato delle azioni ordinarie è di $ 60 per azione, l'investitore può convertire le note senior in azioni del valore di $ 1.200. L'investitore quindi possiede il capitale della società invece di possedere il debito.
Nota senior vs. Debito senior
Una nota senior non è la stessa cosa del debito senior, sebbene i termini siano spesso usati in modo intercambiabile. Il debito senior è un termine più ampio utilizzato per descrivere tutti i debiti di un'azienda che hanno uno status prioritario in caso di fallimento. La maggior parte del debito senior è garantito.
Mette in risalto
Ciò rende le note senior più sicure di altre obbligazioni.
Quel maggiore livello di sicurezza significa che gli investitori guadagnano tassi di interesse leggermente inferiori.
I titoli senior sono obbligazioni che devono essere rimborsate prima della maggior parte degli altri debiti nel caso in cui l'emittente dichiari fallimento.
