Uwaga dla seniora

Co to jest notatka seniora?

Seniornote to rodzaj obligacji, która ma pierwszeństwo przed innymi długami w przypadku, gdy firma ogłosi upadłość i zostanie zmuszona do likwidacji. Ponieważ wiążą się z niższym stopniem ryzyka, obligacje uprzywilejowane przynoszą niższe oprocentowanie niż obligacje podporządkowane.

Zrozumienie notatki seniora

Obligacje uprzywilejowane mają zazwyczaj krótsze terminy zapadalności niż inne obligacje. Czas trwania różni się w zależności od emitenta:

• Obligacje senioralne korporacyjne dojrzewają w ciągu 10 lat lub mniej

• Starsze obligacje komunalne dojrzewają w ciągu jednego roku lub krócej

• Obligacje uprzywilejowane Skarbu Państwa mają zapadalność od 2 do 10 lat

Obligacje uprzywilejowane mogą, ale nie muszą być zabezpieczone określonymi aktywami, które są zastawione jako zabezpieczenie. W związku z tym w przypadku, gdy spółka zostanie zmuszona do likwidacji, posiadacze niezabezpieczonych obligacji uprzywilejowanych mogą nie odzyskać w całości swojego kapitału i odsetek.

Zamienne obligacje uprzywilejowane mogą być utrzymywane do terminu zapadalności lub zamieniane na akcje zwykłe spółki.

Jeśli dojdzie do likwidacji, zabezpieczony dług jest spłacany w pierwszej kolejności poprzez sprzedaż zabezpieczenia długu, następnie spłacani są posiadacze obligacji nadrzędnych, a następnie posiadacze innego niezabezpieczonego długu, jeśli pozostają jakieś aktywa.

Jak oceniane są obligacje

Standard & Poor's i Moody's Investors Service, dwie największe firmy oceniające obligacje, oceniają obligacje na podstawie własnej oceny zdolności emitenta do terminowej spłaty kapitału i odsetek. Rating obligacji nadrzędnej, podobnie jak innych obligacji, opiera się na wiarygodności kredytowej emitenta, w tym jego zdolności do generowania stałych zysków, z których można finansować spłatę zadłużenia.

Formuła oceny

Powszechnie stosowaną formułą stosowaną przez agencje ratingowe do analizy zdolności kredytowej jest wskaźnik pokrycia odsetek. Ta formuła jest zdefiniowana jako stosunek dochodów przed odsetkami i podatkami do kosztów odsetek.

Wskaźnik ten dokumentuje, ile zysków generuje firma, jako wielokrotność kosztów odsetkowych. Im wyższy wskaźnik, tym większe przychody generuje firma, które można wykorzystać do płacenia odsetek.

Zamienne Notatki Seniora

Niektóre obligacje uprzywilejowane są zamienne na akcje zwykłe emitenta. W takim przypadku inwestorzy mogą zdecydować się na przetrzymywanie obligacji uprzywilejowanych do terminu zapadalności lub zamianę obligacji na określoną liczbę akcji zwykłych.

Załóżmy na przykład, że banknot o wartości 1000 USD ma opcję konwersji, która pozwala inwestorowi na zamianę posiadanego pakietu na 20 akcji zwykłych. Jeśli cena rynkowa akcji zwykłych wynosi 60 USD za akcję, inwestor może zamienić obligacje uprzywilejowane na akcje o wartości 1200 USD. Inwestor jest wówczas właścicielem udziałów w spółce zamiast posiadania długu.

Starszy Uwaga vs. Senior Dług

Senior note to nie to samo, co dług uprzywilejowany, chociaż terminy te są często używane zamiennie. Dług uprzywilejowany to szerszy termin używany do opisania wszystkich długów firmy, które mają status pierwszeństwa w przypadku upadłości. Większość długu uprzywilejowanego jest zabezpieczona.

Przegląd najważniejszych wydarzeń

• To sprawia, że obligacje uprzywilejowane są bezpieczniejsze niż inne obligacje.

• Ten większy poziom bezpieczeństwa oznacza, że inwestorzy zarabiają nieco niższe stopy procentowe.

• Obligacje Senior Notes to obligacje, które muszą zostać spłacone przed większością innych długów w przypadku ogłoszenia upadłości przez emitenta.