Senior athugasemd
Hvað er háseti?
Yfirgengisbréf er tegund skuldabréfa sem ganga framar öðrum skuldum ef félagið lýsir sig gjaldþrota og er þvingað til gjaldþrotaskipta. Vegna þess að þeir bera minni áhættu greiða eldri seðlar lægri vexti en yngri skuldabréf.
Að skilja eldri athugasemdina
Eldri skuldabréf hafa venjulega styttri gjalddaga en önnur skuldabréf. Tímalengdirnar eru mismunandi eftir útgefanda:
Fyrirtækjaskrár gjalddaga eftir 10 ár eða minna
Eldri skuldabréf sveitarfélaga gjalddaga á einu ári eða skemur
Bandarískir ríkisbréf gjalddaga eftir tvö til 10 ár
Yfirgengisbréf mega eða mega ekki vera á bak við sérstakar eignir sem eru settar að veði. Verði félagið þvingað til gjaldþrotaskipta mega eigendur ótryggðra forgangsbréfa því ekki endurheimta höfuðstól sinn og vexti að fullu.
Breytanleg forgangsbréf má halda til gjalddaga eða breyta í hlutabréf í almennum hlutabréfum félagsins.
Ef gjaldþrotaskipti eiga sér stað eru tryggðar skuldir greiddar niður fyrst með því að selja veð sem standa til baka skuldina, síðan eru eldri seðlaeigendur greiddir, síðan eigendur annarra ótryggðra skulda, ef einhverjar eignir eru eftir.
Hvernig skuldabréf eru metin
Standard & Poor's og Moody's Investors Service, tvö stærstu skuldabréfamatsfyrirtækin, raða skuldabréfum eftir mati þeirra á getu útgefanda til að endurgreiða höfuðstól og vaxtagreiðslur á réttum tíma. Einkunn fyrir eldri seðil, eins og önnur skuldabréf, byggist á lánshæfi útgefanda, þar á meðal getu hans til að afla samræmdra tekna til að fjármagna greiðslur skulda.
Formúla fyrir einkunn
Algeng formúla sem matsfyrirtæki nota til að greina lánstraust er vaxtaþekjuhlutfallið. Þessi formúla er skilgreind sem hlutfall hagnaðar fyrir vexti og skatta deilt með vaxtakostnaði.
Þetta hlutfall skráir hversu miklar tekjur fyrirtækið aflar, sem margfeldi af vaxtakostnaði. Því hærra sem hlutfallið er, því meiri tekjur myndar fyrirtæki sem hægt er að nota til að greiða vaxtagreiðslur.
Breytanlegir eldri seðlar
Sumir eldri seðlar eru breytanlegir í hlutabréf í almennum hlutabréfum útgefanda. Í því tilviki geta fjárfestar valið að eiga eldri seðla til gjalddaga eða breyta seðlunum í tiltekinn fjölda almennra hlutabréfa.
Til dæmis, við skulum gera ráð fyrir að $ 1.000 eldri seðill hafi umbreytingarvalkost sem gerir fjárfesti kleift að breyta eign sinni í 20 hluti af almennum hlutabréfum. Ef markaðsverð almennra hluta er $60 á hlut, getur fjárfestirinn breytt eldri seðlunum í hlutabréf að verðmæti $1.200. Fjárfestirinn á þá eigið fé í fyrirtækinu í stað þess að eiga skuldir.
Senior Note vs. Eldri skuldir
Forgangsseðill er ekki það sama og eldri skuldir, þó hugtökin séu oft notuð til skiptis. Yfirgangsskuldir er víðtækara hugtak sem er notað til að lýsa öllum skuldum fyrirtækis sem hafa forgangsstöðu við gjaldþrot. Flestar eldri skuldir eru með veði.
##Hápunktar
Það gerir eldri seðla öruggari en önnur skuldabréf.
Það aukna öryggisstig þýðir að fjárfestar fá aðeins lægri vexti.
Senior seðlar eru skuldabréf sem þarf að greiða á undan flestum öðrum skuldum ef útgefandi lýsir sig gjaldþrota.
